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Original-Research: Cenit AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu Cenit AG

Unternehmen: Cenit AG

ISIN: DE0005407100

Anlass der Studie: Research Comment

Empfehlung: Kaufen

Kursziel: 18,20 Euro

Kursziel auf Sicht von: 31.12.2023

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Cosmin Filker, Marcel Goldmann

Adhoc-News vom 23.11.2022: Umsatz- und Ergebnisguidance für 2022 reduziert;

GBC-Prognosen angepasst; Neues Kursziel von 18,20 EUR ermittelt;

KAUFEN-Rating bestätigt

 

Mit der Adhoc-News vom 23.11.2022 hat der CENIT-Vorstand die Prognose für

das laufende Geschäftsjahr 2022 reduziert. Auf Basis der aktuellen

Entwicklung und Erkenntnisse für das laufende vierte Quartal 2022 werden

für das Gesamtjahr 2022 Umsatzerlöse in einer Bandbreite von 162 bis 166

Mio. EUR (bisher: 170 Mio. EUR) und ein EBIT in einer Bandbreite von 6,2 bis

6,8 Mio. EUR (bisher: 9 Mio. EUR) in Aussicht gestellt.

 

In der aktualisierten Guidance finden sich unterschiedliche Aspekte der

aktuellen Unternehmensentwicklung wieder. Auf der einen Seite berichtet die

Gesellschaft von einem zurückhaltenden Investitionsverhalten bei manchen

mittelständischen Unternehmen, was zu fehlenden Umsätzen im laufenden

Quartal führen könnte. Darüber hinaus verzögert sich die Vergabe bei

erwarteten Großprojekten aus dem Defence-Bereich, so dass auch hier von

einer Unterschreitung der Umsatzplanungen zu rechnen ist.

 

Neben den fehlenden Umsätzen sollte die erwartete Ergebnisentwicklung von

zusätzlichen Belastungen geprägt sein. Einerseits hängen diese mit

Veränderungen in der Personalstruktur zusammen, die der CENIT-Vorstand auf

rund 1,0 Mio. EUR beziffert. Hierzu zählt beispielsweise der Austausch des

Finanzvorstands oder des Geschäftsführers der Schweizer Gesellschaft. Gemäß

Unternehmensaussagen sollten die damit einhergehenden Kosten vollständig im

laufenden Geschäftsjahr, zum Teil über Rückstellungen, berücksichtigt sein.

Weitere Kosteneffekte hängen mit finanziellen Schwierigkeiten von Kunden

zusammen, die auch mit entsprechenden Rückstellungen einhergehen.

Notwendige Anpassungen der IT-Infrastruktur und nicht erhaltene

Förderzulagen waren schon im Vorfeld kommuniziert worden und belasten auch

die Kostenseite entsprechend.

 

Wir passen unsere Umsatz- und Ergebnisprognosen des laufenden

Geschäftsjahres 2022 an die veränderte Guidance an. Umsatzseitig

orientieren wir uns an die untere Guidance-Bandbreite und rechnen nun mit

Umsätzen in Höhe von 162,08 Mio. EUR (bisher: 168,53 Mio. EUR) und einem EBIT

in Höhe von 6,23 Mio. EUR (bisher: 8,70 Mio. EUR). Um unsere Prognosen zu

erreichen, müsste die Gesellschaft im vierten Quartal Umsatzerlöse in Höhe

vom 46,22 Mio. EUR (Q4 21: 42,12 Mio. EUR) und ein EBIT in Höhe von 3,65 Mio. EUR

(Q4 21: 3,80 Mio. EUR) erwirtschaften. Bedenkt man, dass im Vergleich zum

Vorjahr die ISR Information Products AG zum Konzernkreis gehört, sind

unsere Prognosen erreichbar. Die ISR hatte seit der Konzernzugehörigkeit

(30.05.2022 bis 30.09.2022) Umsatzerlöse in Höhe von 7,97 Mio. EUR und ein

EBIT in Höhe von 1,00 Mio. EUR beigetragen.

 

Die Schätzungen für die kommenden Geschäftsjahre behalten wir unverändert

bei. Im Rahmen des angepassten Bewertungsmodells haben wir ein neues

Kursziel in Höhe von 18,20 EUR (bisher: 18,70 EUR) ermittelt. Wir vergeben

weiterhin das Rating KAUFEN.

 

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/26047.pdf

Kontakt für Rückfragen

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,6a,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:

http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm

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Datum (Zeitpunkt) Fertigstellung: 25.11.22 (14:55 Uhr)

Datum (Zeitpunkt) erste Weitergabe: 28.11.22 (10:00 Uhr)

-übermittelt durch die EQS Group AG.-

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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