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Original-Research: medondo holding AG - von Sphene Capital GmbH
14.07.2025 / 12:27 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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Einstufung von Sphene Capital GmbH zu medondo holding AG
Unternehmen: medondo holding AG
ISIN: DE0008131350
Anlass der Studie: Update Report
Empfehlung: Buy
seit: 14.07.2025
Kursziel: EUR 2,10 (bislang EUR 1,70)
Kursziel auf Sicht von: 36 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Peter Hasler
Nach Entschuldung in die geplante Produktoffensive
Nach der vorzeitigen Wandlung der der beiden ausstehenden Wandelanleihen und
einer nahezu kompletten Entschuldung des Unternehmens steht medondo nun vor
einer Produktoffensive. In einem ersten, strategisch nach unserer
Einschätzung bedeutsamen Schritt, hat medondo angekündigt, die integrierte
Softwarelösung für digitales Praxismanagement - den medondo manager - um
einen Online-Bezahl- und Factoring-Baustein zu erweitern. Dieses Modul wird
nach unserer Einschätzung sowohl die Effizienz medizinischer Einrichtungen
steigern als auch die Wettbewerbsposition von medondo im Markt für ärztliche
Praxissoftware stärken. Durch die Kombination aus IT, Abrechnung und
Forderungsmanagement soll ein integriertes digitales Ökosystem etabliert
werden, das über klassische Verwaltungssoftwarelösungen hinausgeht und den
Anwendern finanzielle und operative Mehrwerte bietet, die von anderen
Marktanbietern bisher nicht angeboten werden. Wir werten diese strategische
Marktinitiative als überzeugenden Schritt und heben unser DCF-basiertes
Kursziel auf EUR 2,10 von EUR 1,70 (Base-Case-Szenario) je Aktie an; damit
bestätigen wir auch unser Buy-Rating für die Aktien der medondo Holding AG.
In einer Szenarioanalyse haben wir die Sensitivitäten des Unternehmenswertes
bezüglich der beiden Input-Variablen Umsatzwachstumsrate und Marge während
der Phase des Terminal Value getestet und ermitteln Werte des Eigenkapitals
in einer Bandbreite zwischen EUR 1,90 (Worst-Case-Szenario) und EUR 2,30
(Best-Case-Szenario) je Aktie.
Angaben zufolge wird medondo ihre integrierte Softwarelösung für digitales
Praxismanagement - den medondo manager - um einen Online-Bezahl- und
Factoring-Baustein erweitern. Dieses Modul adressiert gezielt den
administrativen und finanziellen Aufwand im Umgang mit offenen Forderungen
aus Privatleistungen, Individualgesundheitsleistungen (IGeL) und
Selbstzahlerabrechnungen. Der Baustein ermöglicht es Arztpraxen, ausstehende
Rechnungsbeträge unmittelbar nach deren Ausstellung an einen externen Factor
zu verkaufen und dadurch die zugrundeliegenden Forderungen sofort zu
refinanzieren. Das zugrunde liegende Modell basiert auf dem sogenannten
echten Factoring, bei dem das Delkredererisiko vollständig vom
Factoring-Dienstleister übernommen wird. Dadurch werden Praxen nicht nur von
operativen Tätigkeiten wie Rechnungsstellung, Mahnwesen und Inkasso befreit,
sondern auch gegen Zahlungsausfälle abgesichert. Ein weiterer zentraler
Vorteil besteht in der sofortigen Liquiditätsgenerierung, da der Großteil
der Rechnungsbeträge - üblicherweise zwischen 70 und 95% - bereits innerhalb
weniger Tage nach Rechnungsstellung ausgezahlt wird. Für Praxen verbessert
sich die finanzielle Planbarkeit, insbesondere in der Gründungsphase sowie
bei einem überdurchschnittlich hohen Anteil an privat liquidierten
Leistungen.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=f93260259133b29a7390e36a57cb5a69
Kontakt für Rückfragen:
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553
peter-thilo.hasler@sphene-capital.de
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