Cleantech für LKW, Bergbau & Ölindustrie:
Steht hier der nächste Skalierungsschub bevor?
Anzeige
Original-Research

CEWE Stiftung & Co. KGaA (von Montega AG): Kaufen 25.02.2026, 14:43 Uhr von EQS Research Jetzt kommentieren: 0

Werte zum Artikel
Name Aktuell Diff. Börse
CEWE Stiftung 98,95 EUR +0,25 % Baader Bank

Original-Research: CEWE Stiftung & Co. KGaA - von Montega AG

25.02.2026 / 14:43 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service der EQS Group.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.


Einstufung von Montega AG zu CEWE Stiftung & Co. KGaA

Unternehmen: CEWE Stiftung & Co. KGaA
ISIN: DE0005403901
 
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 24.02.2026
Kursziel: 148,00 EUR
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Ingo Schmidt, CIIA

Vorläufige Zahlen 2025: CEWE liefert Rekordjahr – Q4-Dynamik aber leicht unter unseren hohen Erwartungen

CEWE hat am 24.02. vorläufige Zahlen für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht und dabei die eigenen Wachstumsziele vollumfänglich erreicht. Obgleich das Unternehmen operativ erneut ein Rekordniveau markierte, konnten Umsatz und Ergebnis die von uns antizipierte hohe Dynamik im Schlussquartal nicht ganz abbilden und blieben somit hinter unseren Prognosen zurück.

[Tabelle]

Umsatzwachstum bestätigt Marktführerschaft: Mit einem Konzernumsatz von 864,5 Mio. EUR (+3,8% yoy) landete CEWE punktgenau am oberen Ende der eigenen Guidance (835 bis 865 Mio. EUR). Dennoch lag dieser Wert leicht unter unserer Schätzung von 874,1 Mio. EUR. Grund hierfür war das Q4, das mit einem Zuwachs von 2,6% auf 360,8 Mio. EUR nicht ganz an die starke Dynamik der ersten neun Monate (+4,7% yoy) anknüpfen konnte. Trotz des hohen Vorjahresniveaus unterstreicht die Umsatzsteigerung im Q4 jedoch die ungebrochene Relevanz von Fotoprodukten im Weihnachtsgeschäft.

Ergebnis innerhalb der Zielzone: Das operative Ergebnis (EBIT) verbesserte sich auf 88,2 Mio. EUR (Vj. 86,1 Mio. EUR) und liegt damit mitten im Planungskorridor (84 bis 92 Mio. EUR). Dass unsere Prognose (94,7 Mio. EUR) nicht erreicht wurde, führen wir u.a. auf die bereits im Jahresverlauf sichtbaren ergebnisseitigen Herausforderungen im Segment KOD zurück, die das Gruppen-EBIT stärker als von uns unterstellt belastet haben dürften. Dennoch ist positiv hervorzuheben, dass CEWE die Profitabilität trotz signifikanter Investitionen in die Markenbekanntheit und technologische Infrastruktur gesteigert hat. Der Absatz des CEWE Fotobuchs wuchs um 3,5% auf 6,32 Mio. Exemplare. Dies belegt die hohe Kundenloyalität in einem preissensitiven Umfeld. Das Plus von 4,1% auf 2,60 Mrd. Fotos zeigt u.E. zudem, dass es CEWE weiterhin gelingt, Marktanteile in Europa zu gewinnen.

Bewertung und Ausblick: Auch wenn unsere Prognosen im aktuellen Marktumfeld eine zu hohe Hürde darstellten, bleibt der Investmentcase von CEWE intakt. Das Unternehmen hat erneut bewiesen, dass es auch bei konjunkturellem Gegenwind verlässlich wachsen und attraktive Margen erwirtschaften kann. Die erreichte Guidance bietet eine solide Basis für die kommenden Jahre. Wir werden unsere Schätzungen für 2026ff. nach der Analystenkonferenz im März feinjustieren, sehen aber beim aktuellen Kursniveau weiterhin eine deutliche Unterbewertung.

Fazit: CEWE hat ein weiteres Rekordjahr abgeschlossen und alle selbstgesteckten Ziele erreicht. Angesichts einer weiterhin moderaten Bewertung (EV/EBIT 2025: 7,4x), der starken Net Cash Position und der attraktiven Aktionärsrendite (Dividende & Aktienrückkaufprogramm) sehen wir das Chance-Risiko-Profil als äußerst positiv an. Zudem bietet die solide Bilanz Spielraum für wertschaffende Akquisitionen, die den Wachstumspfad künftig zusätzlich beschleunigen könnten. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung bei einem unveränderten Kursziel von 148,00 EUR.



+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
 
Über Montega:
 
Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren. Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission: Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter, Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im Nebenwertebereich auf der anderen Seite.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: Factsheet

Kontakt für Rückfragen:
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
Web: www.montega.de
E-Mail: info@montega.de
LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag


Die EQS Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, Corporate News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.
Originalinhalt anzeigen: EQS News


2281526  25.02.2026 CET/CEST

Kommentare (0) ... diskutiere mit.
Werbung

Handeln Sie Aktien bei SMARTBROKER+ für 0 Euro!* Profitieren Sie von kostenloser Depotführung, Zugriff auf 29 deutsche und internationale Börsenplätze und unschlagbar günstigen Konditionen – alles in einer innovativen, brandneuen App. Jetzt zu SMARTBROKER+ wechseln und durchstarten!

*Ab 500 EUR Ordervolumen über gettex. Zzgl. marktüblicher Spreads und Zuwendungen.

k.A. k.A. k.A. k.A.
k.A. k.A. k.A. k.A.
k.A. k.A. k.A. k.A.
Werbung
Weiter aufwärts?
Kurzfristig positionieren
Ask: 2,15
Hebel: 4
mit kleinem Hebel
Smartbroker
Morgan Stanley
Den Basisprospekt sowie die Endgültigen Bedingungen und die Basisinformationsblätter erhalten Sie hier: MD9Y5X. Beachten Sie auch die weiteren Hinweise zu dieser Werbung. Der Emittent ist berechtigt, Wertpapiere mit open end-Laufzeit zu kündigen.
Schreib den ersten Kommentar!

Dis­clai­mer: Die hier an­ge­bo­te­nen Bei­trä­ge die­nen aus­schließ­lich der In­for­ma­t­ion und stel­len kei­ne Kauf- bzw. Ver­kaufs­em­pfeh­lung­en dar. Sie sind we­der ex­pli­zit noch im­pli­zit als Zu­sich­er­ung ei­ner be­stim­mt­en Kurs­ent­wick­lung der ge­nan­nt­en Fi­nanz­in­stru­men­te oder als Handl­ungs­auf­for­der­ung zu ver­steh­en. Der Er­werb von Wert­pa­pier­en birgt Ri­si­ken, die zum To­tal­ver­lust des ein­ge­setz­ten Ka­pi­tals füh­ren kön­nen. Die In­for­ma­tion­en er­setz­en kei­ne, auf die in­di­vi­du­el­len Be­dür­fnis­se aus­ge­rich­te­te, fach­kun­di­ge An­la­ge­be­ra­tung. Ei­ne Haf­tung oder Ga­ran­tie für die Ak­tu­ali­tät, Rich­tig­keit, An­ge­mes­sen­heit und Vol­lständ­ig­keit der zur Ver­fü­gung ge­stel­lt­en In­for­ma­tion­en so­wie für Ver­mö­gens­schä­den wird we­der aus­drück­lich noch stil­lschwei­gend über­nom­men. Die Mar­kets In­side Me­dia GmbH hat auf die ver­öf­fent­lich­ten In­hal­te kei­ner­lei Ein­fluss und vor Ver­öf­fent­lich­ung der Bei­trä­ge kei­ne Ken­nt­nis über In­halt und Ge­gen­stand die­ser. Die Ver­öf­fent­lich­ung der na­ment­lich ge­kenn­zeich­net­en Bei­trä­ge er­folgt ei­gen­ver­ant­wort­lich durch Au­tor­en wie z.B. Gast­kom­men­ta­tor­en, Nach­richt­en­ag­en­tur­en, Un­ter­neh­men. In­fol­ge­des­sen kön­nen die In­hal­te der Bei­trä­ge auch nicht von An­la­ge­in­te­res­sen der Mar­kets In­side Me­dia GmbH und/oder sei­nen Mit­ar­bei­tern oder Or­ga­nen be­stim­mt sein. Die Gast­kom­men­ta­tor­en, Nach­rich­ten­ag­en­tur­en, Un­ter­neh­men ge­hör­en nicht der Re­dak­tion der Mar­kets In­side Me­dia GmbH an. Ihre Mei­nung­en spie­geln nicht not­wen­di­ger­wei­se die Mei­nung­en und Auf­fas­sung­en der Mar­kets In­side Me­dia GmbH und de­ren Mit­ar­bei­ter wie­der. Aus­führ­lich­er Dis­clai­mer