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Die Adyen-Aktie steigt trotz starker Zahlen nicht

Was ist da los? 01.10.2026, 04:00 Uhr von Aktienwelt360

Adyen (WKN: A2JNF4) ist ein globales Payment- und Fintech-Unternehmen, das eine einheitliche Plattform für die Zahlungsabwicklung großer Unternehmen anbietet. Die Kombination aus starkem Wachstum, hohen Margen und einer Plattform, die immer mehr Bereiche des Zahlungsverkehrs abdeckt, macht die Adyen-Aktie aus unserer Sicht zu einem attraktiven Investment für langfristig orientierte Anleger. Auf Sicht von fünf Jahren steht derzeit ein deutliches Minus beim Aktienkurs – aber dazu später mehr.

Adyen-Aktie: Das operative Geschäft wächst kräftig

Der Nettoumsatz stieg zuletzt um 19 % auf 1,30 Mrd. Euro. Auf konstanter Währungsbasis lag das Wachstum sogar bei 21 %. Das EBITDA erhöhte sich um 18 % auf 641,5 Mio. Euro. Die EBITDA-Marge lag damit bei 49 %. Ohne die einmaligen Transaktionskosten im Zusammenhang mit den Akquisitionen lag sie sogar bei 50 %. Der Nettogewinn stieg um 13 % auf 544,1 Mio. Euro. Besonders stark entwickelte sich der freie Cashflow. Dieser legte um 17 % auf 553,4 Mio. Euro zu. Damit konnte Adyen 86 % des EBITDA in freien Cashflow umwandeln. Die Investitionen lagen bei 64,1 Mio. Euro und damit bei lediglich 5 % des Nettoumsatzes.

Noch deutlicher zeigt sich die Stärke des Geschäfts beim abgewickelten Zahlungsvolumen. Das Processed Volume stieg um 24 % auf 803,8 Mrd. Euro. Rund zwei Drittel des Wachstums stammen inzwischen von bestehenden Kunden. Adyen wächst also nicht nur durch die Gewinnung neuer Kunden, sondern kann auch seinen Anteil am Zahlungsvolumen bestehender Kunden immer weiter erhöhen. Der typische Share-of-Wallet steigt dabei von unter 20 % in den Jahren drei bis sieben auf mehr als 40 % nach zwölf Jahren. Gleichzeitig wird die Wachstumsbasis breiter. Die 300 größten Händler sorgen inzwischen nur noch für rund 60 % des Wachstums. Vor drei Jahren waren es noch mehr als 70 %.

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