Bei Sea Limited (WKN: A2H5LX) setzen wir auf einen Tech-Konzern, der mit der Region Südostasien einen interessanten Markt besitzt. Rund 600 Mio. Verbraucher warten darauf, beim E-Commerce, digitalen Bezahldienstleistungen und auch dem Gaming abgeholt zu werden. Wobei das Gaming-Segment mittlerweile global agiert. In jedem Fall hat Sea Limited nicht nur eine Antwort auf den wachsenden Bedarf, sondern besitzt auch die führende Wettbewerbsposition. Die Sea Limited-Aktie konnte davon im letzten halben Jahr nicht profitieren. Aber wie sieht es langfristig mit Blick auf die Zukunft aus?
Die Fundamentalanalyse der Sea Limited-Aktie
Zunächst müssen wir festhalten, dass das Wachstum überaus solide und deutlich zweistellig ist. Auch im vierten Quartal. Der Umsatz wuchs konzernübergreifend um 38,4 % auf 6,9 Mrd. US-Dollar. Mit einem Bruttoergebnis von 3,0 Mrd. US-Dollar landen mittlerweile mehr als 40 % des Umsatzes bei dieser rohen Ergebniskennzahl. Aber auch das Nettoergebnis stimmt: Im vierten Quartal lag der Wert bei 410,9 Mio. US-Dollar, was einem Wachstum von über 72 % im Jahresvergleich entsprochen hat.
Im Gesamtjahr 2025 wuchs der Umsatz hingegen um 36 % auf 22,9 Mrd. US-Dollar. Sea Limited wies in diesem Zeitraum ein Nettoergebnis in Höhe von 1,6 Mrd. US-Dollar aus. Ein Wert, der sich im Jahresvergleich ausgehend von 447 Mio. US-Dollar mehr als verdreieinhalbacht hat. Zunächst einmal gute Nachrichten für die Sea Limited-Aktie.
Blicken wir auf die einzelnen Segmente: Sea Limited steigerte den Umsatz im größten und wichtigsten E-Commerce-Bereich um 30,5 % auf 4,0 Mrd. US-Dollar. Hier lag das EBITDA bei 202 Mio. US-Dollar, womit dieser Geschäftsbereich in Richtung Profitabilität driftet. Das zweitgrößte Segment Digitale Bezahldienstleistungen (Monee) wuchs hingegen um 54 % beim Umsatz auf 1,1 Mrd. US-Dollar. Dabei entwickelt sich Monee immer mehr zu einem Ergebnislieferanten: Denn das EBITDA ist mit 253 Mio. US-Dollar bereits höher, als im E-Commerce.
Das Schlusslicht bildet das Gaming-Segment Garena, wo der Umsatz um 35 % auf 701 Mio. US-Dollar wuchs. Positiv: Es gibt hier wieder Wachstum. In den vergangenen Jahren haben wir jedoch gesehen, dass ein rückläufiges Geschäft den Gesamtkonzern belasten kann. Mit einem EBITDA von 363 Mio. US-Dollar bleibt Garena aber der Geschäftsbereich, der die höchsten Margen ausweist. Sea Limited benötigt das Geschäft und die Ergebnisse, um seine anderen Wachstumsbereiche zu subventionieren.
Diese Qualitäten bringt das Unternehmen mit
Die Größe von Sea Limited ist ebenfalls ein wichtiges Qualitätsmerkmal. Im E-Commerce wickelte der Tech-Konzern ein Warenvolumen von über 127 Mrd. US-Dollar ab. Das zeigt, dass man seine Position als Platzhirsch weiter ausbaut. Das Management setzt hier außerdem verstärkt auf Service- und Logistik-Angebote für Dritthändler. Wobei der Umsatz bei 753 Mio. US-Dollar eher stagnierte.
Bei Monee sehen wir hingegen, dass Sea Limited mit einem Kreditportfolio von 9,2 Mrd. US-Dollar inzwischen auch als Kreditgeber gut funktioniert. Die Ausfallquote ist mit 1,1 % vergleichsweise gering. Das bedeutet, dass man hier viel Qualität und Quantität auf sich vereint. Gut für das zukünftige Margenprofil, wenn das Management diesen Wert halten kann.
Nutzer, die Spiele über Garena konsumieren, geben hingegen durchschittlich 1,06 US-Dollar pro Quartal auf den Plattformen aus. Dieser Umsatz geht mit hohen Margen einher: Denn entwickelte Spiele können von Sea Limited gut monetarisiert werden.
Das Unternehmen kaufte im vierten Quartal 116.200 Sea Limited-Aktien zurück. Was zunächst nach einer großen Schlagzeile klingt, entspricht aber lediglich einem Volumen von 14,5 Mio. US-Dollar. Mit dem geringeren Kurs wäre jetzt ein erneutes Aktienrückkaufprogramm besonders effektiv. Liquide Mittel sind mit 2,4 Mrd. US-Dollar jedenfalls noch ausreichend vorhanden.
Unser Fazit für die Sea Limited-Aktie
Die große Preisfrage ist: Wo steht Sea Limited jetzt und woher soll das zukünftige Wachstum kommen? Auch hierauf hat das Management eine Antwort. Man investiere derzeit besonders vor allem in die Produktqualität und die Reichweite. So habe man 400 Mio. Kunden im Jahre 2025 begrüßen können.
Erfrischend ist, dass das Management von Sea Limited mal nicht KI-First als abstrakte Strategie ausruft. Sondern einfach durch Qualität und moderate Einsparungen die Reichweite und auch die Profitabilität deutlich steigern will. Wir sind zufrieden und glauben: Der Rücksetzer stellt eine Chance bei der Sea Limited-Aktie dar.
Der Artikel So günstig wie zuletzt 2024: Bietet diese E-Commerce-Aktie jetzt eine außergewöhnliche Kaufchance? ist zuerst erschienen auf Aktienwelt360.
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