Makroprudenzielle Auf‍sicht Börsenlexikon Vorheriger Begriff: Makroprudenzielle Strategie Nächster Begriff: Makroprudenzielle Maßnahmen

Makroprudenzielle Aufsicht ist ein wesentliches Element der Finanzmarktregulierung, das sich mit der Stabilität des gesamten Finanzsystems befasst. Im Gegensatz zur mikroprudenziellen Aufsicht, die einzelne Banken und Finanzinstitute reguliert, betrachtet die makroprudenzielle Aufsicht die Finanzmärkte in ihrer Gesamtheit. Ihr Ziel ist es, systemische Risiken frühzeitig zu erkennen und durch gezielte Maßnahmen zu begrenzen, um Finanzkrisen zu verhindern oder deren Auswirkungen zu minimieren.

Zielsetzung der makroprudenziellen Aufsicht

Die makroprudenzielle Aufsicht verfolgt mehrere zentrale Ziele, die eng mit der Finanzstabilität und dem Schutz der Realwirtschaft verbunden sind:

• Vermeidung systemischer Risiken: Systemische Risiken entstehen, wenn sich Instabilitäten im Finanzsystem auf andere Marktbereiche ausweiten und potenziell eine Finanzkrise auslösen können. Die makroprudenzielle Aufsicht analysiert diese Risiken und ergreift Maßnahmen, um sie zu begrenzen.
• Dämpfung prozyklischer Effekte: Finanzmärkte neigen dazu, wirtschaftliche Zyklen zu verstärken. In Boomphasen wächst die Kreditvergabe, während in Krisenzeiten die Finanzierungsbedingungen abrupt verschärft werden. Die makroprudenzielle Aufsicht versucht, diese Schwankungen zu glätten.
• Erhöhung der Widerstandsfähigkeit des Bankensystems: Banken sollen so reguliert werden, dass sie auch in wirtschaftlichen Abschwungphasen stabil bleiben und nicht durch übermäßige Verluste das gesamte Finanzsystem gefährden.
• Minimierung des „Too Big to Fail“-Problems: Systemrelevante Banken dürfen keine existenzielle Bedrohung für das Finanzsystem darstellen. Die makroprudenzielle Aufsicht entwickelt Maßnahmen, um sicherzustellen, dass große Banken im Krisenfall abgewickelt werden können, ohne den Finanzmarkt zu destabilisieren.
• Schutz der Realwirtschaft: Finanzkrisen haben oft schwerwiegende Auswirkungen auf Unternehmen und Haushalte. Eine stabile makroprudenzielle Regulierung soll verhindern, dass die Kreditvergabe abrupt einbricht und die Wirtschaft destabilisiert wird.

Instrumente der makroprudenziellen Aufsicht

Die makroprudenzielle Aufsicht setzt eine Reihe von Instrumenten ein, um Risiken im Finanzsystem zu kontrollieren und die Stabilität zu gewährleisten. Diese lassen sich in vier Hauptkategorien unterteilen:

Kapitalpuffer

Kapitalpuffer sind zusätzliche Eigenkapitalanforderungen für Banken, die sicherstellen sollen, dass diese auch in wirtschaftlich schwierigen Zeiten stabil bleiben:

• Antizyklischer Kapitalpuffer (Countercyclical Capital Buffer, CCyB): In wirtschaftlich guten Zeiten müssen Banken zusätzliches Eigenkapital aufbauen, das in Krisenzeiten zur Stabilisierung genutzt werden kann.
• Kapitalpuffer für systemrelevante Banken (Systemic Risk Buffer, SRB): Banken mit hoher systemischer Bedeutung müssen zusätzliche Kapitalreserven vorhalten, um die Risiken durch ihre Größe oder Vernetzung zu minimieren.
• Total Loss Absorbing Capacity (TLAC): Große Banken müssen sicherstellen, dass sie im Krisenfall genügend verlustabsorbierendes Kapital haben, um Verluste selbst tragen zu können.

Liquiditäts- und Kreditregulierung

Um Banken widerstandsfähiger gegen Liquiditätsengpässe und übermäßige Verschuldung zu machen, setzt die makroprudenzielle Aufsicht verschiedene Maßnahmen ein:

• Liquidity Coverage Ratio (LCR): Banken müssen über ausreichend liquide Mittel verfügen, um kurzfristige finanzielle Verpflichtungen zu erfüllen.
• Net Stable Funding Ratio (NSFR): Stellt sicher, dass Banken eine stabile Refinanzierungsstruktur haben und nicht zu stark auf kurzfristige Kredite angewiesen sind.
• Loan-to-Value Ratio (LTV): Setzt eine Obergrenze für das Kreditvolumen im Verhältnis zum Wert der hinterlegten Sicherheiten, um spekulative Immobilienblasen zu vermeiden.
• Debt-to-Income Ratio (DTI): Begrenzung der maximalen Verschuldung eines Kreditnehmers im Verhältnis zu seinem Einkommen, um eine Überschuldung von Haushalten zu verhindern.

Maßnahmen zur Begrenzung systemischer Risiken

Zusätzlich zu Kapital- und Kreditregulierungen gibt es spezifische Maßnahmen zur Begrenzung systemischer Risiken:

• Stresstests: Banken müssen regelmäßig ihre Widerstandsfähigkeit gegenüber Krisenszenarien überprüfen und gegebenenfalls Kapitalpuffer aufstocken.
• Regulierung von Schattenbanken: Finanzinstitute, die bankähnliche Aktivitäten ausführen, aber nicht der klassischen Bankenregulierung unterliegen, werden stärker überwacht.
• „Too Big to Fail“-Maßnahmen: Großbanken müssen Notfallpläne („Living Wills“) erstellen, um ihre geordnete Abwicklung im Krisenfall sicherzustellen.

Überwachung und Krisenmanagement

Ein zentraler Bestandteil der makroprudenziellen Aufsicht ist die kontinuierliche Überwachung des Finanzsystems sowie die Entwicklung von Krisenbewältigungsmechanismen:

• Frühwarnsysteme für Finanzrisiken: Regulierungsbehörden analysieren regelmäßig Marktindikatoren, um potenzielle Risiken zu identifizieren.
• Koordination zwischen nationalen und internationalen Aufsichtsbehörden: Internationale Institutionen wie der Finanzstabilitätsrat (FSB) oder der Basler Ausschuss für Bankenaufsicht (BCBS) arbeiten eng mit nationalen Aufsichtsbehörden zusammen, um eine effektive makroprudenzielle Aufsicht zu gewährleisten.
• Maßnahmen zur finanziellen Stabilisierung: Bei auftretenden Krisen kann die makroprudenzielle Aufsicht Kapitalfreigaben oder Notfallfinanzierungen umfassen.

Institutionelle Umsetzung der makroprudenziellen Aufsicht

Die makroprudenzielle Aufsicht wird von verschiedenen nationalen und internationalen Institutionen durchgeführt:

• Europäische Zentralbank (EZB): Übernimmt in der Eurozone eine zentrale Rolle bei der Überwachung systemischer Risiken.
• Europäischer Ausschuss für Systemrisiken (ESRB): Koordiniert die makroprudenzielle Aufsicht innerhalb der EU und gibt Empfehlungen zu makroprudenziellen Maßnahmen.
• Nationale Finanzaufsichtsbehörden: In Deutschland sind dies die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) und die Deutsche Bundesbank, die gemeinsam für makroprudenzielle Maßnahmen verantwortlich sind.
• Internationale Organisationen: Der Finanzstabilitätsrat (FSB) und der Basler Ausschuss für Bankenaufsicht setzen internationale Standards und koordinieren Regulierungsmaßnahmen zwischen verschiedenen Ländern.

Herausforderungen und Kritik

Trotz ihrer Bedeutung steht die makroprudenzielle Aufsicht vor mehreren Herausforderungen:

1. Schwierigkeit der Risikomessung: Systemische Risiken sind oft schwer zu quantifizieren, da sie von vielen Faktoren beeinflusst werden.
2. Timing von Maßnahmen: Maßnahmen müssen frühzeitig implementiert werden, bevor sich Finanzblasen oder Ungleichgewichte im System aufbauen.
3. Mögliche Einschränkungen für die Kreditvergabe: Strenge Kapital- und Kreditvorschriften können das Wirtschaftswachstum bremsen.
4. Internationale Unterschiede in der Umsetzung: Unterschiedliche regulatorische Ansätze in verschiedenen Ländern können zu Wettbewerbsverzerrungen führen.
5. Regulierungsarbitrage: Finanzinstitute könnten versuchen, regulatorische Anforderungen zu umgehen, indem sie riskante Aktivitäten in weniger regulierte Sektoren verlagern.

Fazit

Die makroprudenzielle Aufsicht ist ein entscheidendes Instrument zur Sicherung der Finanzmarktstabilität. Durch Kapitalpuffer, Liquiditätsanforderungen, Kreditregulierungen und Maßnahmen zur Kontrolle systemischer Risiken wird das Bankensystem widerstandsfähiger gemacht. Trotz bestehender Herausforderungen bleibt sie ein zentraler Bestandteil der modernen Finanzmarktregulierung, um langfristige Stabilität zu gewährleisten und Finanzkrisen zu verhindern.