Electro Optic Systems WKN: 580850 ISIN: AU000000EOS8

Der Vergleich mit Swarmer hinkt allerdings deutlich. Swarmer ist ein winziges Startup das 11 Millionen Aktien zu USD 5,00 ausgegeben hat, also rund USD 55 Mio. Marktkapitalisierung beim Debüt. EOS ist ein AUD 1,7 Mrd. Unternehmen mit komplexer Konzernstruktur, Verteidigungsklassifizierungen und staatlichen Kundenbeziehungen in dutzenden Ländern. Das sind völlig unterschiedliche Ausgangssituationen. Die wesentlichen Hürden für eine US Primärnotierung bei EOS sind die SEC Anforderungen, also vollständige US GAAP Rechnungslegung, Sarbanes Oxley Compliance und erhebliche laufende Kosten. Außerdem sind Verteidigungsunternehmen mit CFIUS Überprüfungsrisiko konfrontiert, also der Kommission die ausländische Investitionen in US Sicherheitsbereiche prüft. Eine US Notierung könnte EOS zudem zu ITAR nahen Rahmenbedingungen zwingen, was genau den ITAR-freien Wettbewerbsvorteil untergraben würde. CEO Schwer hat in Interviews über eine mögliche Primärnotierung an einer europäischen Börse gesprochen. Mit dem APOLLO Vertrag in den Niederlanden, dem MoU zur Weltraumkooperation mit Deutschland und der wachsenden europäischen Kundenbasis wäre eine europäische Zweitnotierung, zum Beispiel in Frankfurt wo EOS bereits handelbar ist und Montega aktiv Coverage betreibt, der realistischere und kostengünstigere nächste Schritt um den Bewertungsabschlag aufzulösen, ohne den strategischen ITAR-freien Status zu gefährden. Das würde bedeuten, dass EOS weiterhin an der ASX gelistet bleibt, aber europäische Investoren EOS Aktien direkt in Euro kaufen können.

Meiner Meinung nach schläft der Markt bei EOS noch immer. Dass DroneShield mit einem erheblichen Aufschlag gegenüber EOS bewertet wird, sagt viel über die Wahrnehmung an der ASX aus. Das internationale Interesse an EOS wächst erkennbar, was dem globalen Fußabdruck des Unternehmens entspricht. Es ist nachvollziehbar, warum das Management eine Primärnotierung an einer europäischen Börse erwägt, um den Bewertungsabschlag der ASX aufzulösen. Internationale Investoren würden einen solchen Schritt als mögliches Wertsteigerungsereignis sehen. Dabei gilt es zu bedenken, dass der aktuelle MARSS Auftragsbestand ausschließlich bestehende Verträge abbildet. Das Potenzial künftiger Aufträge, die EOS als Komplettanbieter eines integrierten Befehls- und Effektorsystems aus einer Hand erschließen kann, ist darin noch gar nicht enthalten. Dieses Potenzial wird durch EOS globale Beziehungen zu Regierungen und großen Rüstungsunternehmen erst freigesetzt. Das MARSS Management hat dieses Potenzial erkannt, als es das EOS Angebot annahm, und ist durch einen bedeutenden Anteil an EOS Aktien auch künftig an einem steigenden Kurs beteiligt.

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