Bavarian Nordic WKN: 917165 ISIN: DK0015998017 Gesundheit : Biotechnologie

Bavarian Nordic

Bavarian Nordic A/S entwickelt, produziert und liefert lebensrettende Impfstoffe. Das Unternehmen bietet nicht-replizierende Pocken- und Affenpockenimpfstoffe unter den Namen IMVAMUNE, IMVANEX und JYNNEOS an. Das Unternehmen entwickelt außerdem MVA-BN WEV, das sich in der Phase 2 der Erprobung zur Behandlung von Enzephalitis-Viren befindet. Es ist in den Vereinigten Staaten, Dänemark, Kanada, Frankreich, Deutschland, Singapur, England, Finnland, der Schweiz, Japan, Österreich, Italien, Spanien, Taiwan, Saudi-Arabien, Australien und international tätig. Bavarian Nordic A/S wurde 1992 gegründet und hat seinen Hauptsitz in Hellerup, Dänemark. Die Bavarian Nordic Aktie gehört zur Branche Gesundheit und dem Wirtschaftszweig Biotechnologie.

Kursentwicklung

Der letzte Kurs der Bavarian Nordic Aktie liegt bei 32,15 EUR (8. November 2026, 18:58 Uhr). Somit hat sich die Bavarian Nordic Aktie gegenüber dem Vortag noch nicht bewegt. Auf einen Monat gesehen, hat die Bavarian Nordic Aktie mittlerweile -1,26 % verloren. Im Zeitraum eines Jahres, hat sich die Bavarian Nordic Aktie mit +27,28 % durchaus positiv entwickelt. Derzeit notiert die Aktie mit +28,93 % über ihrem 52-Wochen Tief aber bleibt mit -7,22 % unter dem 52-Wochen Hoch.

Kurs-Umsatz-Verhältnis (KUV)

Das Kurs-Umsatz-Verhältnis (KUV) wurde von Bavarian Nordic zuletzt in 2025 mit 2,43 angegeben. Für Analysten stellen KUV-Werte unter eins eine Unterbewertung der jeweiligen Aktie dar. Das Kurs-Umsatz-Verhältnis unterliegt jedoch permanenten Schwankungen und sollte nicht als einzige Kennzahl betrachtet werden. Nach den uns zur Verfügung stehenden Daten, läge das KUV für die Bavarian Nordic Aktie aktuell bei 0,41 und wäre für Aktienanalysten per Definition empfehlenswert, da die Aktie unterbewertet zu sein scheint.

Kurs-Cashflow-Verhältnis (KCV)

Das letzte für Bavarian Nordic an uns übermittelte Kurs-Cashflow-Verhältnis (KCV) aus 2025, liegt bei 5,50 und entspräche somit ungefähr der 6-fachen Kursnotierung gegenüber dem Cash-Flow. Das Kurs-Cashflow-Verhältnis setzt den Aktienkurs eines Unternehmens mit seinem Cash-Flow ins Verhältnis. Der Wert gibt das Vielfache vom Aktienpreis im Vergleich zum Cash-Flow an. Je hoher das KCV, desto teurer ist ein Unternehmen. Das Kurs-Cashflow-Verhältnis errechnet sich aus dem aktuellen Aktienkurs geteilt durch den Cash-Flow pro Aktie. Mit dem aus 2025 übermitteltem Cash-Flow von 2,7 Mrd., beträgt der Cash-Flow pro Aktie 34,34 EUR und ergibt mit dem aktuellen Kurs der Bavarian Nordic Aktie von 32,15 EUR ein Kurs-Cashflow-Verhältnis von aktuell 0,94 und kann im Durchschnitt eines breiten Aktienmarktes als niedriger Wert und somit als gut bewertet werden. Jedoch sollte dieser Wert Branchenspezifisch betrachtet werden, da der Cash-Flow von vielen Faktoren wie u. a. Abschreibungen beeinflusst wird.

Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV)

Für Bavarian Nordic wird das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) für 2026 mit 17,78 angegeben. Ein veröffentlichtes KGV aus Abschlussberichten eines Unternehmens wird, insbesondere bei Aktiengesellschaften mit mehr als einer Aktiengattung, wie Stamm- und Vorzugsaktien, mit den Durchschnittswerten der Aktien berechnet. Mit den uns vorliegenden Daten könnte man aktuell ein Kurs-Gewinn-Verhältnis für Bavarian Nordic in Höhe von 1,85 berechnen. Bei dieser Berechnung ist zu beachten, dass wir hierbei die bereitgestellten Daten zum Jahresüberschuss in Höhe von 1,4 Mrd. EUR aus 2025 nutzen, diesen Wert durch die 79,3 Mio. ausstehenden Aktien teilen und mit dem aktuellen Kurs 32,15 EUR verrechnen. Pauschale Aussagen darüber, ob eine Aktie kaufenswert ist oder nicht, lässt die Kennzahl zum Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) nicht ohne weiteres zu. Ein niedriger KGV-Wert kann je nach Kontext positiv bewertet werden und deutet auf ein "günstiges" Unternehmen hin. Umgekehrt können Unternehmen mit einem niedrigen KGV auch hohe Verlustrisiken bergen. Eine umfassende Aktienanalyse kann das KGV jedoch nicht ersetzen, weshalb sie nur als Orientierungshilfe dienen sollte.

Struktur und Geschäftsmodell der Bavarian Nordic A/S

Die Bavarian Nordic A/S ist ein dänisches Biotechnologie- und Impfstoffunternehmen, dessen Aktie unter der ISIN DK0015998017 und der WKN 917165 geführt wird. Die Gesellschaft hat ihren Sitz in Hellerup bei Kopenhagen und entwickelt, produziert und vermarktet Impfstoffe gegen Infektionskrankheiten. Zu den Abnehmern zählen Regierungen und Gesundheitsbehörden, die Vorräte für den Krisenfall anlegen, sowie Ärzte, Apotheken und reisemedizinische Einrichtungen im Privatmarkt.

Das Unternehmen wurde 1994 gegründet. Seine technologische Grundlage bildet die Impfstoffplattform MVA-BN, die auf einem nicht vermehrungsfähigen, abgeschwächten Pockenvirus beruht. Auf dieser Basis entstand der Impfstoff gegen Pocken und Mpox, der in den USA als Jynneos, in der Europäischen Union als Imvanex und in Kanada als Imvamune zugelassen ist.

Geschäftsbereiche und Produkte

Bavarian Nordic gliedert sein Geschäft in zwei Schwerpunkte, die sich in Kundenstruktur und Nachfragemuster deutlich unterscheiden:

• Public Preparedness mit Impfstoffen gegen Pocken und Mpox, die vor allem an Regierungen für nationale Notfallvorräte geliefert werden
• Reisemedizin und Privatmarkt mit Impfstoffen gegen Tollwut (Rabipur bzw. RabAvert), Frühsommer-Meningoenzephalitis (Encepur), Typhus (Vivotif), Cholera (Vaxchora) und Chikungunya (Vimkunya)

Der Bereich Public Preparedness ist von großen, unregelmäßigen Regierungsaufträgen geprägt, während das Geschäft mit Reiseimpfstoffen stetigere Erlöse aus dem Privatmarkt liefert. Der Ausbau dieses zweiten Standbeins soll die Abhängigkeit von einzelnen staatlichen Bestellungen verringern.

Unternehmensentwicklung und Zukäufe

Den Einstieg in die Reisemedizin vollzog Bavarian Nordic durch den Erwerb der Impfstoffe Rabipur und Encepur von GlaxoSmithKline, der 2019 angekündigt wurde. 2023 folgte die Übernahme der Reiseimpfstoffe Vivotif und Vaxchora sowie eines Chikungunya-Impfstoffkandidaten von Emergent BioSolutions. Aus diesem Kandidaten ging Vimkunya hervor, das 2025 in den USA und der Europäischen Union zugelassen wurde.

Weltweite Aufmerksamkeit erhielt das Unternehmen während der Mpox-Ausbrüche, als der MVA-BN-Impfstoff in vielen Ländern eingesetzt wurde. Im Jahr 2025 unterbreitete ein Konsortium aus den Finanzinvestoren Nordic Capital und Permira ein Übernahmeangebot, das mangels ausreichender Annahme durch die Aktionäre im November 2025 zurückgezogen wurde. Bavarian Nordic blieb damit eigenständig börsennotiert.

Produktion und Forschung

Die Herstellung erfolgt in eigenen Werken in Kvistgård in Dänemark und in Thörishaus bei Bern in der Schweiz. Forschung und Entwicklung sind unter anderem im bayerischen Martinsried bei München angesiedelt. Hinzu kommen Vertriebsstandorte in Nordamerika und Europa. Die eigene Fertigung gilt als wichtiger Faktor im Geschäft mit Regierungen, die auf gesicherte Lieferfähigkeit im Krisenfall Wert legen.

Kapitalmarktprofil

Die Bavarian-Nordic-Aktie ist an der Nasdaq Copenhagen unter dem Kürzel BAVA notiert und ist Bestandteil des dänischen Leitindex OMX Copenhagen 25 Cap (C25). In Deutschland ist sie an mehreren Börsenplätzen handelbar, in den USA wird zudem ein Hinterlegungsschein außerbörslich gehandelt. Der Aktionärskreis besteht überwiegend aus institutionellen Investoren.

Risikofaktoren

Die Ertragslage hängt in erheblichem Maß von Regierungsaufträgen ab, deren Umfang und Zeitpunkt schwer planbar sind. Nach dem Abklingen von Ausbrüchen kann die Nachfrage nach Pocken- und Mpox-Impfstoffen deutlich zurückgehen. Im Reisegeschäft wirken sich Reiseaufkommen, Impfempfehlungen nationaler Gesundheitsbehörden und Wettbewerb durch andere Impfstoffhersteller auf den Absatz aus.

Hinzu kommen Risiken aus klinischen Studien und Zulassungsverfahren, aus möglichen Sicherheitsbefunden nach der Markteinführung sowie aus der anspruchsvollen biologischen Produktion, bei der Störungen die Lieferfähigkeit beeinträchtigen können. Wechselkursschwankungen spielen eine Rolle, da ein großer Teil der Erlöse außerhalb Dänemarks erzielt wird.

Fazit

Bavarian Nordic ist ein spezialisierter Impfstoffhersteller mit einer starken Stellung bei Pocken- und Mpox-Impfstoffen für staatliche Notfallvorräte und einem wachsenden Portfolio an Reiseimpfstoffen. Die Kombination aus eigener Technologieplattform, eigener Produktion und zugekauften Marktprodukten prägt das Profil des Unternehmens. Der langfristige Erfolg hängt maßgeblich davon ab, inwieweit es gelingt, das Privatmarktgeschäft weiter auszubauen und so die Schwankungen aus dem Regierungsgeschäft auszugleichen.