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Original-Research: A.S. Création Tapeten AG - von Montega AG
16.05.2025 / 14:37 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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Einstufung von Montega AG zu A.S. Création Tapeten AG
Unternehmen: A.S. Création Tapeten AG
ISIN: DE000A1TNNN5
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 16.05.2025
Kursziel: 14,00 EUR
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Ingo Schmidt, CIIA; Tim Kruse, CFA
Erfreuliches Q1 - operative Erholung nimmt Gestalt an
Die A.S. Création Tapeten AG hat am 14.05.2025 die Zahlen für das erste
Quartal veröffentlicht und die Jahresprognose bestätigt.
[Tabelle]
Umsatz tiefer, Ergebnis deutlich rauf: In Q1 sank der Umsatz um 4,4% yoy auf
31,6 Mio. EUR - ein Rückgang, der auf die weiterhin verhaltene
Konsumstimmung und eine schwache Baukonjunktur zurückzuführen ist. Regional
zeigten sich deutliche Unterschiede: Während Deutschland mit -0,2% yoy
nahezu stabil blieb, verzeichnete 'EU (ohne Dtl.) + UK' einen Rückgang von
2,3% yoy, das Sonstige Osteuropa schrumpfte sogar um 8,6% yoy. Dennoch
gelang eine signifikante Ergebnisverbesserung: So stieg das EBIT auf 1,4
Mio. EUR, das Nettoergebnis legte auf 0,8 Mio. EUR zu. Haupttreiber war eine
erneute Verbesserung der Rohertragsmarge auf 53,7% (Q1/24: 50,2%) durch
gezielte Sortimentspolitik und verbesserte Produktionssteuerung. Der
Personalaufwand wurde um 0,8 Mio. EUR gesenkt, bei gleichzeitigem Rückgang
der Mitarbeiterzahl auf 649 (-4,1%). Auch die sonstigen betrieblichen
Aufwendungen lagen spürbar unter dem
Vorjahreswert - ein Ergebnis der verschlankten Organisation und strikten
Kostendisziplin.
Bilanzrelationen weiterhin solide: Die Eigenkapitalquote stieg leicht auf
63,4%, die liquiden Mittel beliefen sich auf 12,6 Mio. EUR. Der operative
Cashflow war mit
-0,7 Mio. EUR zwar weiterhin negativ, entwickelte sich aber deutlich besser
als im Vorjahr (-2,9 Mio. EUR). In Q1 wurden zudem Investitionen von 1,2
Mio. EUR getätigt - schwerpunktmäßig in die Modernisierung des
Hochregallagers. Der annualisierte ROCE verbesserte sich auf 7,8% (Q1/24:
0,3%).
Ausblick bestätigt: Für das Geschäftsjahr 2025 wird auch nach dem guten
Jahresstart weiterhin ein Umsatz zwischen 100 und 120 Mio. EUR sowie ein
bereinigtes operatives Ergebnis zwischen -2,0 Mio. EUR und +2,5 Mio. EUR
erwartet. Die strategische Agenda 'CREATE 2030" wird konsequent
weiterverfolgt. Sie fokussiert sich auf die Optimierung interner Strukturen,
den Ausbau des margenstärkeren E-Commerce-Geschäfts sowie
Produktinnovationen und neue Lizenzen. Ziel bleibt die Rückkehr zu
nachhaltig positiven Ergebnissen, unterstützt durch eine schlankere
Organisation und klare Ergebnisorientierung.
Fazit: Die Zahlen zu Q1 zeigen, dass A.S. Création auf dem richtigen Weg
ist. Die deutlich gestiegene Rohertragsmarge, das signifikant verbesserte
EBIT sowie spürbare Effizienzgewinne unterstreichen die Wirksamkeit der
eingeleiteten Maßnahmen. Auch wenn das Umfeld insbesondere im Ausland weiter
schwierig bleibt, scheint die operative Trendwende eingeleitet. Mit einem
EV/EBITDA von 3,8 und einem KBV von 0,3 ist die Bewertung im Hinblick auf
den sich abzeichnenden Turnaround u.E. attraktiv. Wir bekräftigen unser
Kaufen-Rating und das Kursziel von 14,00 EUR.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Über Montega:
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/32646.pdf
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Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
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