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Original-Research: FamiCord AG - von Montega AG
06.06.2025 / 17:08 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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Einstufung von Montega AG zu FamiCord AG
Unternehmen: FamiCord AG
ISIN: DE000A0BL849
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 06.06.2025
Kursziel: 6,50 EUR
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Tim Kruse, CFA
Guter Jahresauftakt bestätigt Ziele für 2025
Die FamiCord AG hat jüngst die Zahlen für das erste Quartal 2025
veröffentlicht, die insgesamt leicht besser ausfielen als von uns erwartet
und die Jahresprognose untermauern.
[Tabelle]
Der Umsatz konnte im ersten Quartal um beachtliche 19% gegenüber dem
Vorjahreswert gesteigert werden, was erneut im Wesentlichen auf Preiseffekte
sowie ein marginales Volumenwachstum zurückzuführen ist. In Mittel- und
Osteuropa stabilisiert sich die Nachfrage und gewinnt in einigen Märkten wie
Polen und Rumänien dank der Einführung des Plazenta-Bankings spürbar an
Dynamik. In Deutschland erzielte FamiCord erstmals wieder leichtes
organisches Wachstum, ein stabiler Trend ist jedoch noch nicht erkennbar.
Die Umsatzbetrachtung nach Regionen erachten wir als zielführender, da die
Grenzen der Teilkonzerne zunehmend verschwimmen und Kosten für einige
Zentralfunktonen ungleich verteilt sind.
Dank einer leicht verbesserten Bruttomarge von 39,5% und stabilen
Kostenstrukturen konnte das EBITDA mit einer Marge von 12,4%
überproportional zum Vorjahr gesteigert werden und unsere Erwartungen
übertreffen. Im Conference Call betonte das Management, dass CDMO und CAR-T
das Ergebnis weiterhin belasten. Der Bereich CDMO baut jedoch laut
Unternehmen die Projektpipeline deutlich aus, was die operative Entwicklung
künftig verbessern könnte. Die Ausgaben für CAR-T werden vorerst auf ein
Minimum reduziert, um die Aktivitäten perspektivisch mit externen Investoren
fortzusetzen. Gelingt dies nicht, steht der Bereich möglicherweise zur
Disposition. Entsprechend könnte die Ergebnisbelastung dieser Bereiche in
den kommenden Quartalen weiter nachlassen.
Ausblick bestätigt: In der Berichterstattung zum dritten Quartal hat das
Unternehmen die Jahresziele mit einem Umsatz in der Bandbreite von 85 bis 95
Mio. EUR sowie einem EBITDA zwischen 8,7 und 10,3 Mio. EUR bestätigt. Sollte
sich die solide Entwicklung aus Q1 fortsetzen und die Ergebnisbelastungen
aus den Bereichen CAR-T und CDMO im Jahresverlauf weiter abnehmen, sehen wir
Potenzial für eine Anhebung oder Konkretisierung der Ergebnisprognose am
oberen Ende der Spanne.
Fazit: FamiCord ist gut in das Jahr gestartet und hat damit ein weiteres
Quartal mit ermutigender Umsatz- und Ergebnisentwicklung vorgelegt. Aufgrund
des positiven Cashflows hat das Unternehmen in den vergangenen Quartalen
sukzessive Schulden abgebaut und verfügt - abzüglich der
Leasingverbindlichkeiten - bereits über eine Net-Cash-Position. Diese
positive Entwicklung sehen wir im Kursverlauf der vergangenen Monate in
keiner Weise reflektiert und bekräftigen daher unsere Kaufempfehlung mit
einem unveränderten Kursziel von 6,50 EUR.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Über Montega:
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/32820.pdf
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Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
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