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Original-Research: IVU Traffic Technologies AG - von Montega AG
21.11.2025 / 15:03 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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Einstufung von Montega AG zu IVU Traffic Technologies AG
Unternehmen: IVU Traffic Technologies AG
ISIN: DE0007448508
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 21.11.2025
Kursziel: 25,00 EUR
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Kai Kindermann; Christoph Hoffmann
Q3: Dynamische Geschäftsentwicklung übertrifft die Erwartungen
Die IVU Traffic Technologies AG hat kürzlich die Q3-Zahlen berichtet und
konnte dabei umsatz- und ergebnisseitig unsere Erwartungen übertreffen.
[Tabelle]
Starkes Umsatzwachstum fortgesetzt: Im dritten Quartal konnte das
Umsatzwachstum mit +20,7% auf 37,7 Mio. EUR von einem bereits hohen Niveau
aus (Q1/25: +14,8% yoy; Q2/25: 18,8% yoy) weiter beschleunigt werden.
Getrieben wurde das Wachstum erneut von dem Wartungs- und Hostinggeschäft.
Auf 9-Monatssicht trug dieser Geschäftstyp 11PP des gesamten Umsatzwachstums
von 18,3% yoy bei und dürfte in diesem Zeitraum bereits einen Umsatzanteil
von über 50% haben, der jedoch u.E. aufgrund der geringeren Saisonalität
dieses Geschäftstyps auf Jahressicht geringer ausfallen dürfte.
Deutlicher Ergebnissprung in Q3: Das EBIT lag in Q3 bei 5,5 Mio. EUR (+48,9%
yoy) und summiert sich nach 9M auf 6,5 Mio. EUR (+65,2% yoy). Aufgrund der
überwiegend stabilen Kostenbasis könnte eine mögliche unterjährige
Verschiebung von Q4-Umsätzen in das dritte Quartal zu dem deutlichen Sprung
des Quartalsgewinns beigetragen haben, weshalb für die Beurteilung der
Profitabilität die Ganzjahreszahlen entscheidend sind. Die fortgesetzte
Kostendisziplin ist hingegen bereits sichtbar. So stieg der Personalaufwand
unterproportional zum Umsatz um +9,3% in den ersten neun Monaten (Q3/25:
8,5% yoy) und dürfte überwiegend auf Neueinstellungen aus dem Vorjahr
zurückzuführen sein. Dabei stieg die durchschnittliche Mitarbeiterzahl um
4,7% yoy, während die Personalanzahl zum 30.09. nur um 1,1% zunahm.
Übertreffen der Guidance visibel: Zum Erreichen der Guidance benötigt das
Unternehmen nun nur noch Erlöse von über 38,3 Mio. EUR (-19,6% yoy) sowie
ein Q4-EBIT von 11,5 Mio. EUR (-10,9% yoy), die somit jeweils deutlich unter
dem Vorjahreswert liegen könnten. Modellseitig bilden wir die starke
Entwicklung der ersten drei Quartale trotz leichter Prognoseerhöhung nicht
vollständig ab. Aufgrund eines möglichen Abschwächens der Saisonalität, u.a.
durch das regelmäßigere Wartungs- und Hostinggeschäft, erwarten wir eine
vergleichbare Dynamik zu 2024 (Umsatz: 9M/24: +13,6% yoy; Q4/24: +1,9% yoy).
Mit einem Q4 auf Vorjahresniveau prognostizieren wir dabei starke FY-Zahlen
mit einem Umsatz von 149,7 Mio. EUR (MONe 2025) und einem EBIT i.H.v. 18,9
Mio. EUR (MONe 2025).
Fazit: IVU konnte die ersten neun Monate sehr erfolgreich abschließen. Wir
gehen für das Gesamtjahr von einem Übertreffen der Guidance aus. Bei einem
Multiple von 16,7x EV/EBIT (2025e) sehen wir die Aktie des
Qualitätsunternehmens weiterhin als attraktiv bewertet an und bestätigen
unsere Kaufempfehlung und das Kursziel i.H.v. 25,00 EUR.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Über Montega:
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit
klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst
Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch
erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als
ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert
sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung
von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig
orientierte Value Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär
aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega
zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top Management, profunde
Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen
Small- und MidCap-Unternehmen aus.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=6a0b7e8bf4ea3206917eda982acf4104
Kontakt für Rückfragen:
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
Web: www.montega.de
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Originalinhalt anzeigen:
https://eqs-news.com/?origin_id=51554576-c6e0-11f0-be29-0694d9af22cf&lang=de
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