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Original-Research: Nynomic AG - von Montega AG
13.05.2025 / 10:06 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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Einstufung von Montega AG zu Nynomic AG
Unternehmen: Nynomic AG
ISIN: DE000A0MSN11
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 13.05.2025
Kursziel: 21,00 EUR (zuvor: 26,00 EUR)
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Bastian Brach
Q1: Schwaches Auftaktquartal lässt Guidance optimistisch erscheinen
Nynomic hat vergangene Woche die vorläufigen Kennzahlen für das erste
Quartal 2025 bekannt gegeben, welche unter unseren Erwartungen lagen und
trotz Nachholeffekten aus verschobenen Aufträgen schwächer als im Vorjahr
ausfielen.
[Tabelle]
Investitionszurückhaltung führt zu unerwartet schwachem Jahresstart: Für das
saisonal schwache Auftaktquartal vermeldete Nynomic einen Umsatz von 20,6
Mio. EUR, was einem zweistelligen Rückgang um 10,4% gegenüber dem
Vorjahresquartal entspricht. Damit liegt das Unternehmen signifikant unter
unserer Erwartung (MONe: 24,2 Mio. EUR), die zwar die anhaltende
Investitionszurückhaltung in den relevanten Kundenmärkten (Halbleiter,
Agrar, Pharma) berücksichtigte, jedoch auch mit einem positiven Effekt
aufgrund der Auftragsverschiebungen aus H2/24 (siehe Comment vom 09. Oktober
2024) kalkulierte. Dieser wurde jedoch nur teilweise realisiert, sodass nur
ein geringer Teil der verschobenen Aufträge im insgesamt niedrigen
zweistelligen Mio.- EUR-Bereich in Q1/25 fiel, während der Rest im laufenden
Quartal verbucht wird. Die Zurückhaltung auf Kundenseite zeigt sich
dementsprechend auch im Orderbuch, das mit einem Auftragseingang von 18,3
Mio. EUR (Book-to-Bill: 0,9) noch keine spürbare Erholung andeutet.
Sparprogramm soll Ertragskraft stärken: Die fehlenden Top Line-Beiträge im
Vergleich zum Vorjahr spiegeln sich über geringere Deckungsbeiträge in einem
negativen operativen Ergebnis von -0,9 Mio. EUR (EBIT-Marge: -4,4%; Q1/24:
1,6 Mio. EUR) wider. Damit wird im weiteren Jahresverlauf eine signifikante
Verbesserung nötig sein, um das angestrebte Ziel einer hohen einstelligen
EBIT-Marge zu erreichen. Neben einer Erholung der Erlöse soll hierzu ein
Programm zur Kosteneinsparung beitragen, das v.a. die Personalseite betrifft
und die Fixkostenbasis u.E. um rund 2-3 Mio. EUR reduzieren könnte.
Prognosen angepasst: Aufgrund des schwächer als erwartet ausgefallenen
Auftaktquartals und der anhaltend herausfordernden Rahmenbedingungen, die
sich in verschobenen Investitionsentscheidungen und Aufträgen manifestieren,
reduzieren wir unsere Umsatzprognose für 2025ff. Gleichzeitig dürfte das
angekündigte Effizienzprogramm in den kommenden Jahren positiv auf die
Bottom Line wirken, sodass der Rückgang der operativen Marge trotz fehlender
Deckungsbeiträge nur unterdurchschnittlich ausfällt.
Fazit: Nynomic sieht sich wie erwartet mit einem herausfordernden Jahr 2025
konfrontiert. Der schwache Jahresstart lässt die Erfüllung der FY-Guidance
auf der Top Line anspruchsvoll erscheinen, wenngleich der Vorstand eine
Belebung im Jahresverlauf in Aussicht stellt. Wir reduzieren das Kursziel
auf 21,00 EUR (vorher: 26,00 EUR), empfehlen die Aktie jedoch weiterhin zum
Kauf.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Über Montega:
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/32576.pdf
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Montega AG - Equity Research
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