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Original-Research: PVA TePla AG - von Montega AG
21.05.2025 / 14:40 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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Einstufung von Montega AG zu PVA TePla AG
Unternehmen: PVA TePla AG
ISIN: DE0007461006
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 21.05.2025
Kursziel: 23,00 EUR
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Bastian Brach
Q1: Deutliche Fortschritte im Metrologiegeschäft
PVA TePla hat letzte Woche den Bericht für das erste Quartal veröffentlicht.
Die Geschäftsentwicklung offenbarte nicht nur wesentliche Fortschritte im
Zertifizierungsprozess mit asiatischen Metrologiekunden, sondern auch den
höchsten Auftragseingang seit Q4/23. Der Umsatz war erwartungsgemäß
rückläufig, lag jedoch leicht oberhalb unserer Erwartungen.
[Tabelle]
Top- und Bottom Line leicht unter Vorjahr: Umsatzseitig entwickelte sich PVA
TePla etwas besser als von uns erwartet, verzeichnete dennoch einen leichten
Rückgang von 4,2% yoy auf 58,8 Mio. EUR (MONe: 57,9 Mio. EUR). Während das
Segment Industrial mit einer Erlössteigerung von 23,8% yoy (20,3 Mio. EUR)
deutlich zulegen konnte, verzeichnete das Semiconductor-Segment mit -14,4%
yoy einen zweistellig rückläufigen Umsatz. Dies sei laut Vorstand auf
Stichtagseffekte zum Quartalsende zurückzuführen und sollte damit keine
Indikation für das Gesamtjahr darstellen.
Die Bruttomarge konnte deutlich auf 33,1% zulegen (+2,7PP yoy), was neben
Produktmixeffekten insbesondere auf Effizienzsteigerungen in der Fertigung
zurückzuführen ist. Trotz des gestiegenen Bruttogewinns belastete der
angekündigte Organisationsaufbau das operative Ergebnis, sodass das EBITDA
mit 8,2 Mio. EUR unterhalb des Vorjahres (Q1 2024: 8,7 Mio. EUR) lag. Dies
betrifft sowohl die Forschung & Entwicklung als auch die Bereiche Vertrieb
und Verwaltung. Gleichzeitig sind diese Kostensteigerungen laut Vorstand
jedoch notwendig, um bspw. einen dauerhaft verfügbaren Kundensupport nicht
nur in Europa, sondern auch im Fokusmarkt Asien aufzubauen, um die
Anlagenverfügbarkeit beim Kunden aufrechtzuerhalten.
Metrologiegeschäft bleibt der zukünftige Wachstumstreiber: Die
Produktgruppen der Gattung Metrologie erfreuten sich weiterhin hoher
Nachfrage, sodass signifikante Fortschritte im Zertifizierungsprozess mit
namhaften asiatischen Kunden erzielt werden konnten. So schloss PVA die
Phase 2 (Technologische Qualifikation) dieses Prozesses ab und konnte von
neuen Kunden insgesamt Auftragseingänge im niedrigen zweistelligen
Mio.-EUR-Bereich verzeichnen. Mit dem potenziellen Abschluss der dritten und
letzten Zertifizierungsphase dürften weitere Aufträge über die
Initialbestellungen hinaus erfolgen. Bereits im Auftaktquartal verbuchte PVA
TePla eine Erholung im Auftragseingang, der den höchsten Wert seit Q4 2023
erreichte. Zusammen mit möglichen Metrologie-Orders könnte damit die
Trendwende nach einem auftragsseitig schwachen Jahr 2024 eingeleitet worden
sein. In diesem Bereich hat sich PVA TePla mit den Übernahmen des
Zulieferers desconpro (Kaufpreis im hohen einstelligen Mio.-EUR-Bereich) und
der DIVE imaging systems GmbH (Spezialist für zerstörungsfreie
Qualitätskontrolle) verstärkt.
Fazit: PVA TePla hat ein solides erstes Quartal verzeichnet und konnte
Fortschritte in der Auftragslage erzielen. Neue Aufträge aus Asien könnten
das Momentum weiter verstärken, sodass wir unsere Kaufempfehlung mit einem
Kursziel von 23,00 EUR bekräftigen.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Über Montega:
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/32684.pdf
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Montega AG - Equity Research
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