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Original-Research: Schloss Wachenheim AG - from First Berlin Equity Research
GmbH
12.05.2025 / 13:06 CET/CEST
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The issuer is solely responsible for the content of this research. The
result of this research does not constitute investment advice or an
invitation to conclude certain stock exchange transactions.
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Classification of First Berlin Equity Research GmbH to Schloss Wachenheim AG
Company Name: Schloss Wachenheim AG
ISIN: DE0007229007
Reason for the research: Q3 2024/25 results
Recommendation: Buy
from: 12.05.2025
Target price: EUR21
Target price on sight of: 12 months
Last rating change: -
Analyst: Simon Scholes
First Berlin Equity Research has published a research update on Schloss
Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY
rating and decreased the price target from EUR 22.00 to EUR 21.00.
Abstract:
SWA's post-Christmas quarter is usually the weakest period of its financial
year, in which EBIT is typically close to the breakeven level. Q3 24/25
sales fell 0.7% to EUR86.5m (FBe: EUR91.8m; Q3 23/24: EUR87.1m), while EBIT came
in at EUR-2.4m (FBe: EUR1.2m; Q3 23/24: EUR-2.2m). Sales in Germany and France
climbed by 4.9% and 3.2% respectively, but sales in East Central Europe fell
9.6%. We surmise that the sales dip in East Central Europe was caused by
weaker consumer sentiment, influenced by economic and geopolitical
uncertainties. Management was previously guiding towards 2024/25 sales
growth of ca. 5% and EBIT of EUR31m-EUR33m but is now looking for sales to
increase by ca. 4% and EBIT to come at the lower end of the EUR31-EUR33m range.
2024/25 sales growth of ca. 4% implies growth of ca. 12% for Q4 24/25, so
management is clearly expecting a strong rebound in the current quarter. The
recent development of the East Central Europe segment notwithstanding, we
continue to expect falling inflation and interest rates to positively
influence SWA's business in the longer term. We maintain our Buy
recommendation, but have reduced the price target from EUR22 to EUR21 to reflect
reductions in our earnings forecasts in the light of the weak Q3 24/25
results.
Zusammenfassung:
Das Nachweihnachtsquartal von SWA ist normalerweise die schwächste Periode
des Geschäftsjahres, in der das EBIT typischerweise nahe der Gewinnschwelle
liegt. In Q3 24/25 sank der Umsatz um 0,7% auf EUR86,5 Mio. (FBe: EUR91,8 Mio.;
Q3 23/24: EUR87,1 Mio.), das EBIT lag bei EUR-2,4 Mio. (FBe: EUR1,2 Mio.; Q3
23/24: EUR-2,2 Mio.). Die Umsätze in Deutschland und Frankreich stiegen um
4,9% bzw. 3,2%, während sie in Ostmitteleuropa um 9,6% zurückgingen. Wir
vermuten, dass der Umsatzrückgang in Ostmitteleuropa auf eine schwächere
Konsumentenstimmung zurückzuführen ist, die durch wirtschaftliche und
geopolitische Unsicherheiten beeinflusst wurde. Das Management erwartete
bisher für 2024/25 ein Umsatzwachstum von ca. 5 % und ein EBIT von EUR31 Mio.
bis EUR33 Mio., geht nun aber davon aus, dass der Umsatz um ca. 4 % steigen
und das EBIT am unteren Ende der Spanne von EUR31 Mio. bis EUR33 Mio. liegen
wird. Ein Umsatzwachstum von ca. 4 % für 2024/25 impliziert ein Wachstum von
ca. 12 % für Q4 24/25, so dass das Management eindeutig eine starke Erholung
im laufenden Quartal erwartet. Ungeachtet der jüngsten Entwicklung des
Segments Ostmitteleuropa gehen wir weiterhin davon aus, dass sinkende
Inflation und Zinsen das Geschäft von SWA langfristig positiv beeinflussen
werden. Wir behalten unsere Kaufempfehlung bei, haben jedoch das Kursziel
von EUR22 auf EUR21 gesenkt, um der Reduzierung unserer Gewinnprognosen
angesichts der schwachen Ergebnisse für Q3 24/25 Rechnung zu tragen.
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des
Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.
You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/32560.pdf
Contact for questions:
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com
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