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Original-Research: Telefonica Deutschland Holding AG - from First Berlin
Equity Research GmbH
23.10.2024 / 16:05 CET/CEST
Dissemination of a Research, transmitted by EQS News - a service of EQS
Group AG.
The issuer is solely responsible for the content of this research. The
result of this research does not constitute investment advice or an
invitation to conclude certain stock exchange transactions.
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Classification of First Berlin Equity Research GmbH to Telefonica
Deutschland Holding AG
Company Name: Telefonica Deutschland Holding AG
ISIN: DE000A1J5RX9
Reason for the research: Special Situation
Recommendation: Buy
from: 23.10.2024
Target price: EUR3.00
Target price on sight of: 12 months
Last rating change: -
Analyst: Kevin Sheil
First Berlin Equity Research on 23.10.2024 initiated coverage on Telefonica
Deutschland Holding AG (ISIN: DE000A1J5RX9/Bloomberg: O2D GR). Analyst Kevin
Sheil placed a BUY rating on the stock, with a EUR 3.00 price target.
Abstract:
We view the valuation impact on Telefónica Deutschland from the 1&1 contract
loss as a temporary set-back. We expect it will gradually be offset by a
stabilising German Telecoms market, improving industry capital productivity,
and the completion of the last vestiges of rate of return-influenced
segmental regulation. Based on a two-pronged valuation approach using DCF
valuation and peer group comparison for 2026E, when we see the likely point
of maximum impact of the 1&1 loss, we reach a target price of EUR3 per share,
equal to 44% upside. We start coverage with a Buy rating.
First Berlin Equity Research hat am 23.10.2024 die Coverage von Telefonica
Deutschland Holding AG (ISIN: DE000A1J5RX9/Bloomberg: O2D GR) aufgenommen.
Analyst Kevin Sheil stuft die Aktie mit einem BUY-Rating ein, bei einem
Kursziel von EUR 3,00.
Zusammenfassung:
Wir betrachten die Auswirkung durch den Verlust des 1&1-Vertrags auf die
Bewertung von Telefónica Deutschland als einen vorübergehenden Rückschlag.
Wir gehen davon aus, dass er allmählich durch einen sich stabilisierenden
deutschen Telekommunikationsmarkt, eine verbesserte Kapitalproduktivität in
der Branche und die Beendigung der letzten Überbleibsel der
renditeabhängigen Segmentregulierung ausgeglichen wird. Auf der Grundlage
eines zweigleisigen Bewertungsansatzes mit DCF-Bewertung und
Peer-Group-Vergleich für 2026E, das wir als das Jahr mit der wahrscheinlich
maximalen Auswirkung des 1&1-Verlustes sehen, kommen wir zu einem Kursziel
von EUR3 je Aktie, was einem Aufwärtspotenzial von 43% entspricht. Wir nehmen
die Coverage mit einer Kaufempfehlung auf.
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des
Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.
You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/31101.pdf
Contact for questions:
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com
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2014655 23.10.2024 CET/CEST
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