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Original-Research: va-Q-tec AG - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu va-Q-tec AG
Unternehmen: va-Q-tec AG
ISIN: DE0006636681
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Verkaufen
Kursziel: 26,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Miguel Lago Mascato
Freigabe von deutscher Wettbewerbsbehörde erteilt - Transaktion dürfte
bereits im Juli vollzogen werden
va-Q-tec hat Montag über die erste von zwei benötigten kartellrechtlichen
Freigaben für den Zusammenschluss mit Konkurrent Envirotainer informiert.
Wir rechnen kurzfristig mit der Zustimmung durch die österreichische
Wettbewerbsbehörde (BWB) und dem Abschluss des gesamten Transaktionsprozess
(inkl. Delisting) bis zum Herbst 2023.
Bundeskartellamt gibt grünes Licht: Nach weiterführenden Untersuchungen und
Befragungen von Marktteilnehmern sieht die Wettbewerbsbehörde nach eigener
Aussage "keine Voraussetzungen für eine Untersagung des Vorhabens". In den
vergangenen Monaten habe man intensive Recherchen angestellt und etwa 180
Kunden und Wettbewerber der beiden Unternehmen befragt. Dabei seien
vereinzelt Bedenken über die durch die Transaktion entstehenden
Marktanteile im Bereich der Vermietung von temperaturkontrollierten
Containern für den Transport von Pharmaprodukten geäußert worden.
Allerdings handelt es sich nach Auffassung des Amtes um einen wachsenden,
von Innovationen geprägten Markt, in den in der Vergangenheit erfolgreich
neue Wettbewerber eintreten konnten. Zudem ist die Wettbewerbsstruktur auf
der Kundenseite eher als oligopolistisch zu beschreiben und daher mit einer
hohen Verhandlungsmacht ausgestattet.
Freigabe durch österreichische Wettbewerbshüter dürfte kurzfristig folgen:
Nach der erfolgten Bewilligung des deutschen Kartellamtes bereiten EQT und
VQT nun die erneute Einreichung bei der österreichischen Wettbewerbsbehörde
vor. Der erste Antrag war zurückgezogen worden, um eine intensivierte
Prüfungsphase, die mit der deutschen Behörde durchlaufen wurde, zu
vermeiden. Nach der positiven Votierung des BKartA dürfte die Bestätigung
durch BWB u.E. bis Ende Juni erfolgen. Hieran dürfte sich wie bereits von
uns skizziert das Closing der Transaktion im Juli anschließen. Auf der
nachfolgenden HV im Juni/Juli dürfte dem angestrebten Delisting zugestimmt
werden, welches bis zum Herbst vollzogen werden dürfte.
[Abbildung]
Fazit: Die wesentliche Hürde für den erfolgreichen Vollzug der Transaktion
ist u.E. genommen. Wir bestätigen unser Rating und Kursziel.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Über Montega:
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
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