Original-Research

ATOSS Software SE (von NuWays AG): BUY 24.10.2025, 09:00 Uhr von EQS Research Jetzt kommentieren: 0

Werte zum Artikel
Name Aktuell Diff. Börse
ATOSS Software 75,00 EUR ±0,00 % Lang & Schwarz

Original-Research: ATOSS Software SE - from NuWays AG

24.10.2025 / 09:00 CET/CEST
Dissemination of a Research, transmitted by EQS News - a service of EQS Group.
The issuer is solely responsible for the content of this research. The result of this research does not constitute investment advice or an invitation to conclude certain stock exchange transactions.


Classification of NuWays AG to ATOSS Software SE

Company Name: ATOSS Software SE
ISIN: DE0005104400
 
Reason for the research: Update
Recommendation: BUY
from: 24.10.2025
Target price: EUR 152.00
Target price on sight of: 12 months
Last rating change:
Analyst: Philipp Sennewald

Cloud leverage and cost discipline deliver strong Q3; chg.

ATOSS delivered a strong set of Q3 results showing continued double-digit growth and a clear EBIT beat, underlying the company’s strong operating leverage. In detail:

Q3 sales arrived at € 47.2m (eNuW: € 47.9m), growing by 12.2% yoy. This was carried by Cloud & Subscription sales (+25.3% to €23.4m) as well as a better utilization in Consulting (+13.8% to € 10.1m), both compensating for the continued decline in license revenues (-15.6% to € 1.8m). This is clearly displaying the success of the ongoing transition SaaS. In fact, Cloud & Subscriptions accounted for 49.6% of sales in Q3, while total recurring revenues (incl. Maintenance) made up 70% (+2pp yoy), which further enhances earnings quality and visibility. Total ARR as of 9M came in at € 95.4m (+26% yoy) driven by a continued strong net retention rate of 111% (€ 8.2m contribution) as well as new and migrated customers (€ 11.3m).

Noteworthy in this context: ATOSS’ entry level solution Crewmeister, which targets customers with <30 employees, continued to show strong traction, supported by regulatory tailwinds from mandatory working-time recording, product enhancements, and efficient digital customer acquisition, visible in a strong ARR uptick to € 8.5m (9M’24: € 6.5m).

Adding to this, order intake bounced back in Q3, as overall OI at 9M came in at par with last years figure. More importantly though, OI in Cloud & Subscriptions, the company’s main revenue driver, was ahead of last year’s figure, as respective backlog now amounts to € 102m (+27% yoy).

The highlight of the release however, was the strong EBIT, which came in at € 17.2m (eNuW: € 16.1m), implying a 36.4% EBIT margin. This was mainly driven by scale effects in connection with the cloud transition, and cost discipline visible in lower-than-planned cost ramp-up across R&D, S&M, and G&A.

Against this backdrop, management lifted the FY25 EBIT outlook from previously ≥31% to 34%. This is reasonable in our view, given a 9M margin of 34.6% and the seasonally rather strong Q4 still ahead. In fact, reaching the 34% target at the guided € 190m sales would imply a Q4 margin of only 32.4%.

Overall, Q3’s strong profitability and resilient top-line momentum fully confirm our investment case of scalable, high-quality recurring growth with strong operating leverage. With recurring revenues now at 70% of total sales and still a lot of margin potential stemming from the cloud migration (eNuW: 80% cloud ratio target by FY30 should be seen as the ceiling), we continue to view ATOSS as a core quality compounder in European software.

BUY with an unchanged PT of €152 based on DCF.



You can download the research here: atoss-software-se-2025-10-24-update-en-a01ad
For additional information visit our website: https://www.nuways-ag.com/research-feed

Contact for questions:
NuWays AG - Equity Research
Web: www.nuways-ag.com
Email: research@nuways-ag.com
LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/nuwaysag
Adresse: Mittelweg 16-17, 20148 Hamburg, Germany
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Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG beim oben analysierten Unternehmen befinden sich in der vollständigen Analyse.
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The EQS Distribution Services include Regulatory Announcements, Financial/Corporate News and Press Releases.
View original content: EQS News


2218122  24.10.2025 CET/CEST

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