Ist ein Aktienrückkauf jetzt noch sinnvoll?! 23.02.2025, 04:10 Uhr von Aktienwelt360

Bei der Dividendenaktie der Münchener Rück (WKN: 843002) geht es thematisch viel um die Dividende. Heute wollen wir diesen Fokus einmal bewusst ausblenden, und uns auf die anderen Kapitalrückführungs-Vorzüge konzentrieren. Denn ganz nebenbei ist der DAX-Rückversicherer auch ein fleißiger Rückkäufer.

Auf der letzten Hauptversammlung ist erneut ein Rückkaufvolumen in Höhe von 1,5 Mrd. Euro beschlossen worden. Alleine in diesem noch recht jungen Jahr 2025 flossen bereits 246,5 Mio. Euro in diese Kapitalrückführung. Damit wurden 473.700 Aktien zu einem Preis von knapp über 520 Euro erworben.

Die Historie ist jedoch bedeutend länger. Die Münchener Rück hat nämlich seit dem Jahre 2006 98,6 Mio. Aktien für 16,3 Mrd. Euro gekauft. Dafür hat man im Durchschnitt 165,64 Euro je Aktie bezahlt, womit der DAX-Versicherer massive Werte für die Investoren generierte. Aber trifft das heute auch noch zu? Ist weiterhin ein guter Zeitpunkt für Aktienrückkäufe? Schauen wir uns die aktuelle Bewertung an und treffen für uns eine Entscheidung.

Münchener Rück: Reif für den Aktienrückkauf?!

Fest steht jedenfalls: Die Münchener Rück zahlt für die heute gekauften Aktien natürlich einen deutlich höheren Preis. Der Aktienkurs liegt mittlerweile um die Marke von 520 Euro. Vorbei sind die Zeiten des günstigen Kaufs. Wobei günstig natürlich nicht mit dem Aktienkurs zusammenhängen sollte.

Denn wenn wir auf die fundamentale Bewertung blicken, so erkennen wir weiterhin eine zumindest nicht teure Aktie. Zwar liegen noch keine Zahlen für das Geschäftsjahr 2024 vor. Aber das Management gab sich zuletzt überaus optimistisch, einen Gewinn in Höhe von 5 Mrd. Euro zu erreichen. Setzen wir das in ein Verhältnis zur aktuellen Marktkapitalisierung von knapp unter 70 Mrd. Euro, so erhalten wir ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von ca. 14. Das ist weiterhin vergleichsweise preiswert.

Entscheidend ist für mich jedoch nicht das KGV, zumindest nicht nur. Denn die Münchener Rück wächst konsequent weiter. Für das Jahr 2025 ist ein Gewinnziel in Höhe von 6 Mrd. Euro ausgegeben. Mit möglichen Aktienrückkäufen würde die Münchener Rück das Gewinnwachstum je Aktie weiter ankurbeln. Zumal sich das Kurs-Gewinn-Verhältnis beim Erreichen dieses Ziels auf einen Wert von unter 11,5 erneut deutlich verbilligen würde.

Die Aktienrückkäufe werden auch Einfluss auf die Dividende haben. Alleine mit den im Jahre 2025 eingezogenen 473.704 Aktien brraucht die Münchener Rück diese Aktien nicht mehr dividendentechnisch bedienen. Bei einer Dividende je Aktie in Höhe von 15,00 Euro bedeutet das eine Einsparung in Höhe von 7,1 Mio. Euro. Das mag nicht viel sein. Aber im Zusammenspiel mit den rund 3,2 Mio. gekauften Aktien 2024 summiert sich der Wert bereits auf 55 Mio. Euro. Spielraum, der schon ohne das operative Wachstum für zukünftiges Dividendenwachstum verwendet werden kann.

Ja, sie lohnen sich weiterhin!

Mein Fazit fällt daher sehr deutlich aus: Die Aktienrückkäufe der Münchener Rück lohnen sich weiterhin. Der DAX-Rückversicherer kauft noch immer zu einer moderateren Bewertung, trotz des gestiegenen Aktienkurses. Damit wird das Wachstum beschleunigt und auch die Dividende je Aktie kann weiter wachsen.

Deshalb werde ich in der kommenden Hauptversammlungs-Saison auch darauf achten, welche Ziele die Münchener Rück für weitere Aktienrückkäufe verfolgt. Vor allem langfristig kann der DAX-Rückversicherer Werte für seine Investoren schaffen. Also für dich, wenn du dazu gehörst, und auch für mich.

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Vincent besitzt Aktien der Münchener Rück. Aktienwelt60 empfiehlt Aktien der Münchener Rück.

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