Warum dieser Titel jetzt ein Kauf sein könnte! 14.04.2025, 06:05 Uhr von Aktienwelt360

Dividendenperlen haben wir hier auf Aktienwelt360 schon so einige vorgestellt. Auch solche mit hohen Dividendenrenditen.

Aber nicht bei allen war der Kaufzeitpunkt genau richtig. Anders könnte es bei Altria (WKN: 200417) sein. Der US-Konzern überzeugt nicht nur mit einer hohen Dividendenrendite von aktuell 7,2 %. Die Dividende wurde in den letzten 55 Jahren gleich 59 Mal erhöht.

Warum die Aktie für langfristig orientierte Anleger dennoch ein Kauf sein könnte, obwohl sie für viele als ethisch nicht investierbar gilt und auch mit starken Volumenrückgängen zu kämpfen hat, wollen wir uns genauer anschauen.

Starke Marktposition 

Da ist zunächst die starke Marktposition mit Marlboro in den USA. Ich erwähne das, weil hier mit der weltweit bekannten Marke ein außerordentlich tiefer Burggraben besteht. Der Marktanteil in den USA liegt bei über 40 %.

Allerdings ist der Markt stark rückläufig, wie die Absatzmenge von -7,8 % zeigt. Doch es gibt vielversprechende Alternativen, und damit sind wir auch schon beim nächsten Punkt.

Alternativen könnten die Wende bringen

Schaut man sich die einzelnen Verkaufszahlen der Dividendenperle an, so fällt auf, dass das Zigarrengeschäft mit knapp 3 % ein solides Plus verzeichnen konnte. Und das ist noch nicht einmal die Hauptfantasie. Viel spannender könnte sich der Markt für orale Tabakprodukte, also Kautabak und Nitotinbeutel, entwickeln. Hier wurde im vierten Quartal 2024 ein Umsatzplus von 2,7 % erreicht.

Eine Trendwende ist das natürlich noch nicht, zumal die oralen Produkte nur einen relativ kleinen Umsatzanteil von 2,7 Mrd. US-Dollar im Gesamtjahr 2024 ausmachten. Der Zigarettenumsatz lag mit über 21,7 Mrd. US-Dollar um ein Vielfaches höher. 

Der Gamechanger könnte jedoch von einem neu akquirierten Unternehmen kommen: Njoy. Im Jahr 2023 kaufte Altria nach der enttäuschenden Entwicklung von Juul ein ähnliches Start-up für den deutlich günstigeren Preis von 2,75 Mrd. US-Dollar.

E-Zigaretten könnten die Zukunft sein. Sie sind potenziell weniger schädlich als Zigaretten. Allerdings muss es Altria nun gelingen, daraus ein riesiges Milliardengeschäft zu machen. Die Planungen sehen das vor. Bis 2028 soll der Umsatz mit rauchfreien Alternativen auf 5 Mrd. US-Dollar nahezu verdoppelt werden.

Die Entwicklungen rund um das IQOS-System von Philip Morris (WKN: A0NDBJ) zeigen, dass der Markt für rauchfreie oder potenziell weniger riskante Alternativen sehr interessant sein kann.

Bei dem System von Philip Morris handelt es sich wiederum um einen Tabakerhitzer. Ähnliche Produkte werden jedoch auch mittlerweile von Altria mit SWIC in Großbritannien getestet.

Noch spannender könnte aber der Markt für E-Zigaretten sein, die ganz ohne Tabak auskommen und damit weitere Schadstoffquellen reduzieren. Erste Produkte von Njoy wurden bereits von der FDA für den Verkauf in den USA zugelassen.

Interessant fand ich im letzten Quartalsbericht auch, dass das Unternehmen eine Minderheitsbeteiligung an einem Hersteller von sauberen Energy Drinks namens Proper Wild erworben hat. Wird hier eine zweite Celsius (WKN: A0YH6K) geboren?

Günstige Bewertung der Dividendenperle

Es besteht also durchaus Fantasie, den negativen Umsatztrend zu stoppen und einen Turnaround zu schaffen. Davon geht der Markt jedoch nicht aus, was sich in der äußerst attraktiven Bewertung widerspiegelt. Das bereinigte KGV liegt bei nur 11, was im historischen Vergleich der letzten 10 Jahre von 13,3 günstig ist.

Sollte sich mittelfristig aber wieder ein zumindest einstelliges Wachstum einstellen, könnten auch deutlich höhere Werte von beispielsweise über 20 realistisch sein. Ich bin jedenfalls gespannt, was uns die nächsten Quartale über diese Entwicklung verraten werden.

Der Artikel Dividendenperle mit 7 % Rendite: Warum dieser Titel jetzt ein Kauf sein könnte! ist zuerst erschienen auf Aktienwelt360.

Frank Seehawer besitzt Aktien von Altria und Philip Morris. Aktienwelt360 empfiehlt keine der erwähnten Aktien.

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