6,5 % Rendite-Falle für Anleger? 12.04.2026, 06:45 Uhr von Aktienwelt360

Wer sich von einer Dividendenrendite von über 6,5 % verführen lässt, sollte zuerst immer kritisch hinterfragen, warum eine Aktie so viel abwirft. Schließlich stellt sich die Frage nach der Nachhaltigkeit.

Im Fall von General Mills (WKN: 853862) lautet die ernüchternde Antwort: Der Kurs ist seit Jahren im Sinkflug. Über das vergangene Jahrzehnt hat die Aktie des Lebensmittelproduzenten einen Kursverlust von über 35 % verzeichnet, allein in den letzten drei Jahren belief sich das Minus auf über 57 %.

Cheerios auf der Intensivstation: Was läuft schief bei General Mills?

Das Kernproblem ist struktureller Natur. General Mills leidet unter sinkenden Umsätzen und Gewinnen, ein Trend, der den gesamten Bereich der verpackten Lebensmittel betrifft.

Knappe Verbraucherbudgets erschweren es den Unternehmen, gestiegene Kosten weiterzugeben. Hinzu kommt ein langfristiger Wandel hin zu gesünderer Ernährung, durch den klassische Frühstückscerealien und Fertigprodukte unter Druck geraten.

So fiel der Nettoumsatz im Geschäftsjahr 2025 auf 19,5 Mrd. Dollar – ein Rückgang von 2 % gegenüber dem Vorjahr. Der bereinigte Betriebsgewinn sank sogar um 7 % in konstanter Währung. Im jüngsten Quartal lag der Umsatzrückgang sogar bei 8 %, der Nettogewinn halbierte sich.

Der Konzern reagierte bereits vor langer Zeit mit einem Umbau des Portfolios. Seit dem Geschäftsjahr 2018 wurde fast ein Drittel des Portfolios durch Zukäufe und Verkäufe erneuert, darunter die Veräußerung des US-Joghurtgeschäfts mit Marken wie Yoplait und Go-Gurt.

Doch Portfoliobereinigungen allein überzeugen den Markt nicht, solange kein strukturelles Wachstum erzeugt wird. Die Amerikaner haben zu lange mit Ankündigungen reagiert, ohne messbare Wachstumsimpulse zu liefern.

Immerhin scheint die Dividende abgesichert: Auf Basis der Unternehmensprognose für das Geschäftsjahr 2026 erwartet General Mills einen freien Cashflow von 3,28 Dollar je Aktie, was deutlich mehr ist als die Dividende von 2,44 Dollar.

Schwerer wiegt da schon die Nettoverschuldung von über 13 Mrd. US-Dollar. Auch gemessen am EBITDA der letzten zwölf Monate von rund 3,3 Mrd. US-Dollar ist das ein dickes Brett.

Was mir ebenfalls Sorgen bereitet, ist die Dynamik nach unten. Hier sorgen die Umsatzverluste für drastische Ertragsrückgänge.

Rendite-Falle oder geduldige Chance?

General Mills kann auf eine beeindruckende 127-jährige Geschichte ohne Dividendenkürzung zurückblicken. Selbst in turbulenten Zeiten wurde dieses Versprechen gehalten. Doch darf man daran zweifeln.

Die eigentliche Frage ist heute nämlich eine andere: Reichen Kostensenkungen und Portfolioverkäufe aus, um organisches Wachstum zu ersetzen? Solange General Mills diese Frage unbeantwortet lässt, ist die hohe Rendite weniger eine Belohnung als ein Warnsignal.

Wer einsteigt, sollte Geduld mitbringen und einen langen Atem haben. Und er sollte verstehen, dass die Dividende hier keineswegs mehr sicher sein muss.

Der Artikel General Mills Dividende: 6,5 % Rendite-Falle für Anleger? ist zuerst erschienen auf Aktienwelt360.

Frank besitzt Aktien von General Mills. Aktienwelt360 empfiehlt keine der erwähnten Aktien.

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