Anleger stehen oft vor der Wahl zwischen Value- und Growth-Aktien. Value-Aktien zeichnen sich durch unterbewertete Vermögenswerte und stabile Erträge aus, während Growth-Aktien auf starkes Wachstumspotenzial und Innovation setzen. Aber: Lässt sich nicht beides vereinen?
Manchmal schon. So ist die Expedia Group (WKN: A1JRLJ) ein möglicherweise gutes Beispiel für eine Value-Growth-Aktie. Zwar wird hier keine Dividende gezahlt, dafür aber seit Jahren ein starker Free Cashflow generiert.
Vor allem aber überzeugt die durchaus günstige Bewertung mit einem erwarteten KGV von 11,3 (Stand: 16.7.24, Morningstar). Umsatz und Ergebnis sind in den letzten zehn Jahren zweistellig gewachsen. Werfen wir heute einmal einen genaueren Blick auf diesen attraktiv bewerteten Technologie-Titel und darauf, ob es nicht doch versteckte Risiken geben könnte.
Expedia Group: Überblick
Die Expedia Group ist eines der weltweit größten Online-Reiseunternehmen und bietet eine breite Palette an Dienstleistungen wie Flugbuchungen, Hotelreservierungen, Autovermietung und Urlaubsaktivitäten an. Mit bekannten Marken wie Expedia, Hotels.com, Vrbo oder trivago hat das Unternehmen eine starke Marktpräsenz und einen großen Kundenstamm aufgebaut. Rund 50 Mio. aktive Nutzer und eine Marktführerschaft im US-Markt sprechen für sich.
Wachstumschancen durch Digitalisierung und Reiselust
Die Reisebranche hat in den letzten Jahren durch die Digitalisierung einen tiefgreifenden Wandel erfahren. Immer mehr Menschen buchen ihre Reisen online, was natürlich zahlreiche Vorteile mit sich bringt.
Vor allem Preistransparenz und Einfachheit stehen dabei im Vordergrund. Die Marktdurchdringung liegt dabei gerade einmal auf dem Niveau der stationären Reisebüros, was ein weiteres Marktwachstum erwarten lässt.
Expedia ist hier mit seinen zahlreichen Websites bestens positioniert, um von diesem anhaltenden Megatrend zu profitieren. Gemessen an der Marktkapitalisierung belegt Expedia unter den westlichen Anbietern den dritten Platz hinter Booking Holdings (WKN: A1JRLJ) und Airbnb (WKN: A1JRLJ). Und auch operativ glänzt der Online-Reisevermittler mit solidem Wachstum. So konnte im Geschäftsjahr 20023 der Umsatz um 10 % gesteigert werden.
Die COVID-19-Pandemie hat zwar die Reisetätigkeit vorübergehend eingeschränkt und gravierende Schwächen der Branche aufgezeigt, aber eine starke Erholung der Nachfrage hat am Ende auch die Resilienz gezeigt. Die Menschen sind heute mehr denn je daran interessiert, neue Orte zu entdecken und einzigartige Erfahrungen zu machen. Genau diese neu erwachte Reiselust eröffnet Expedia in den kommenden Jahren gute Wachstumschancen.
Nicht ganz ohne Risiken
Unter dem Strich scheint mir die günstige Bewertung jedoch gerechtfertigt. Neben saisonalen und zyklischen Effekten ist sie vor allem auf den technologischen Burggraben zurückzuführen. Seit längerem wird spekuliert, dass ein Konkurrent wie Alphabet (WKN: A14Y6F) sich einen Teil des Marktes einverleiben will.
Letzterer verdient bereits heute viel Geld mit Werbung aus dem Bereich, was auf der anderen Seite für ein starkes Abhängigkeitsverhältnis steht. Änderungen am Werbealgorithmus könnten daher dramatische Auswirkungen auf den Traffic und die Konversionsraten der zahlreichen Expedia-Seiten haben. Hier hat es Expedia meiner Meinung nach versäumt, eine intakte Fangemeinde aufzubauen, die unabhängig von Dritten funktioniert.
Langfristig wird sich zeigen, inwieweit Expedia der ebenfalls starken Konkurrenz von Booking Holdings oder Airbnb standhalten kann. Das Beispiel Airbnb hat zudem gezeigt, dass Start-ups jederzeit aus dem Nichts innerhalb kürzester Zeit zu ernsthaften Konkurrenten heranwachsen können. Das attraktive Geschäftsumfeld und ein solides Marktwachstum haben bisher Schlimmeres verhindert.
Fazit zur Expedia-Aktie
Die Expedia Group vereint auf einzigartige Weise die Vorteile von Value- und Growth-Aktien. Mit einer starken Marktposition, kontinuierlichen Investitionen in Technologie und einer wieder auflebenden Reiselust bietet das Unternehmen sowohl kurz- als auch langfristige Wachstumschancen – allerdings nicht ohne Risiken. Die moderate Bewertung geht einher mit einer möglichen Schwäche des Burggrabens.
Der Artikel Value meets Growth: Diese Top-Aktie vereint das Beste aus beiden Welten! ist zuerst erschienen auf Aktienwelt360.
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Frank Seehawer besitzt Aktien von Airbnb, Alphabet, Booking Holdings und Expedia. Aktienwelt360 empfiehlt Aktien von Airbnb und Alphabet.
Aktienwelt360 2024
