Ulis leckere Gerresheimer Trüffel WKN: A0LD6E ISIN: DE000A0LD6E6 Kürzel: GXI Forum: Aktien User: Support

Meine Vermutung ist das Fehlen der Zahlen. Noch besteht die Möglichkeit, dass die Zahlen verschoben werden könnten. Solange das nicht vom Tisch ist fehlt im Markt die Aufbruchstimmung .

Ich versuche immer noch zu verstehen warum der Kurs da ist wo er ist. Was habe ich übersehen? Konservatives Szenario – Rest-Gerresheimer Annahmen • Nach Verkauf von Centor + PPP + MG • Umsatzwachstum: nur 2 % p.a. • EBITDA-Marge: zwischen 18% und 25 % • Free Cash Flow-Conversion: ca. 55–60 % vom EBITDA (nach Steuern, Erhaltungs-Capex und Zinsen) • MG wird verkauft, Schulden werden vollständig auf null getilgt • Keine aggressiven Aktienrückkäufe • Bewertung des operativen Geschäfts (Enterprise Value) mit konservativen Multiples Das ist der 0/8/15 case und selbst da muss die Bude 43 Euro wert sein….ich verstehe es nicht.

Ich versuche immer noch zu verstehen warum der Kurs da ist wo er ist. Was habe ich übersehen? Konservatives Szenario – Rest-Gerresheimer Annahmen • Nach Verkauf von Centor + PPP + MG • Umsatzwachstum: nur 2 % p.a. • EBITDA-Marge: zwischen 18% und 25 % • Free Cash Flow-Conversion: ca. 55–60 % vom EBITDA (nach Steuern, Erhaltungs-Capex und Zinsen) • MG wird verkauft, Schulden werden vollständig auf null getilgt • Keine aggressiven Aktienrückkäufe • Bewertung des operativen Geschäfts (Enterprise Value) mit konservativen Multiples Das ist der 0/8/15 case und selbst da muss die Bude 43 Euro wert sein….ich verstehe es nicht.

Mein Einstand ist bei 25 EUR…alles drüber bin ich entspannt 😉 Wie gesagt wir müssen eher hoffen, dass keine Übernahme kommt. Vielleicht zaubert ja Lazard irgendwas bzgl. Aktienrückkäufe und MG Verkauf. Ansonsten erschließt sich mir nicht was die machen sollen? Jetzt kommen 1,5 Mrd Cash…für eine stinknormale Prolongation der Verbindlichkeiten ist das doch mit Kanonen auf Spatzen geschossen. Zumal wenn MG verkauft wird, man nahezu schuldenfrei wäre. Das Risiko dass uns eine PE Bude die Butter vom Brot nimmt, erachte ich als erheblich. Gerresheimer braucht fire power um sich quasi selbst vom Markt zu kaufen. Es gibt kein besseres Szenario. Der Lehmann sollte das eigentlich aus dem ff kennen. AOC genauso. Das ist denen ihr täglich Brot

Mir wäre lieber der Kurs erholt sich erst einmal bis 35-40€ und dann kann ich warten bis zur Übernahme .

Eigentlich ist der Aktienkurs erstmal egal, bzw. hintenraus sogar gut wenn er länger niedrig bleibt. Umso mehr Aktien Gerresheimer oder ein potenzieller Käufer von MG jetzt günstig einsammeln könnten umso besser. Überlege mal wenn MG auf dem aktuellen Kurs für 20 Mio Aktien weg gehen würde. Also 540 Mio für den Käufer. Verrückt oder? Dann würden noch 15 Mio Aktien ausstehen bei ca. 600 mio moderater Verschuldung. Das Problem ist das Gerresheimer keine Liquidität und keine Stabilität bei der Marge mit positivem FCF hat.

Der Aktienkurs muss erst mal auf die Beine kommen. Der Rest ergibt sich von selbst .

Ich mache mir ehrlich gesagt über die optimale Kapitalallokation-Strategie bei dem neuen AR, CFO und AOC keine Sorgen. Das sind alles absolute Profis. Wichtiger ist zunächst die operative Gesundung des angeschlagenen Unternehmens und die nachhaltige Erzielung eines FCF ohne die erforderlichen Capex-Maßnahmen für eine gute Zukunft der RemainCo-GXI zu vernachlässigen. Der Aktienkurs kommt dann von ganz alleine. Und wenn MK deutlich unter EV liegt und es einen nachhaltigen FCF gibt, dann ist ein Aktienrückkaufprogramm vor Dividende nur eine Formalie. Aber nur so rum. Alles andere ist etwas zu viel „Münchhausen“ …😉