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Original-Research: GBC Mittelstandsanleihen Index - von GBC AG
18.07.2025 / 10:30 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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Einstufung von GBC AG zu GBC Mittelstandsanleihen Index
Unternehmen: GBC Mittelstandsanleihen Index
ISIN: DE000SLA1MX8
Anlass der Studie: Research Comment (Update Juli 2025)
Letzte
Ratingänderung:
Analyst: Marcel Goldmann, Niklas Ripplinger, Manuel
Hölzle
Newsupdate GBC MAX (GBC Mittelstandsanleihen Index)
Index-Anleihe im Fokus: grenke AG*7,11:
grenke AG: Erfolgreicher Leasinganbieter mit Fokus auf KMU und
internationale Expansion
Die grenke AG ist ein führendes Unternehmen im Bereich der
Finanzdienstleistungen mit Sitz in Baden-Baden, das sich auf Leasinglösungen
und Factoring spezialisiert hat. Die Gesellschaft agiert international und
bedient vor allem kleine und mittelständische Unternehmen (KMU) sowie
Selbständige und Freiberufler. Ihr Geschäftsmodell umfasst die Vermietung
von IT-Ausrüstung, Büroeinrichtungen sowie Maschinen und Anlagen. Mit einem
Portfolio von rund 1,5 Milliarden Euro an Leasingvermögen zum 31. Dezember
2024 hat die grenke AG eine solide Marktposition in Europa und expandiert
zunehmend in weitere internationale Märkte.
Die Wachstumsstrategie der grenke AG basiert auf einer kontinuierlichen
Expansion ihrer Leasingangebote, einer stabilen Kapitalstruktur und einer
konsequenten Fokussierung auf die Digitalisierung ihrer Prozesse. Das
Unternehmen verfolgt in den Kernmärkten eine Strategie der
Produktdiversifizierung sowie eine hohe Marktpenetration. Aber auch in den
zukünftigen Kernmärkten fokussiert sich die grenke AG auf den Ausbau von
Kunden- und Partnerbeziehungen.
Das Leasingneugeschäft der grenke AG überschritt im letzten Geschäftsjahr
2024 erstmals die Schwelle von 3 Mrd. EUR und lag bei knapp 3,06 Mrd. EUR. (VJ:
2,58 Mrd. EUR). Dabei konnte vor allem das Geschäft in Süd-, Nord- und
Osteuropa um mehr als 22,0% zulegen. Das Konzernergebnis dagegen fiel mit
70,2 Mio. EUR (VJ: 86,7 Mio. EUR) geringer aus als im Vorjahr. Dennoch erreichte
die grenke AG ihre im Laufe des letzten Jahres angepasste Ergebnisprognose.
Bei den Aufwandspositionen sind vor allem der Personalaufwand und die
gestiegenen Kosten zur Schadensabwicklung und Risikovorsorge zu nennen,
welche das Konzernergebnis belasteten.
Auch das erste Quartal 2025 konnte an die Erfolge des Vorjahres anknüpfen,
denn das Leasingneugeschäft stieg um 10,6% auf 740,6 Mio. EUR (VJ: 669,8 Mio.
EUR). Das Konzernergebnis lag mit 10,2 Mio. EUR (Q1 2024: 19,8 Mio. EUR) etwa
knapp 50,0% unter dem Vorjahreswert und litt wie auch im Vorjahr unter
erhöhten Aufwendungen für Schadensabwicklung und Risikovorsorge, welche auch
im zweiten Quartal noch zu spüren sein werden. Das Management erwartet
unverändert ein Leasingneugeschäftsvolumen zwischen 3,2 Mrd. EUR und 3,4 Mrd.
EUR sowie ein Konzernergebnis zwischen 71,0 Mio. EUR und 81,0 Mio. EUR.
Die begebene Anleihe der grenke AG hat einen Kupon von 5,38% und eine
unbegrenzte Laufzeit. Der Kurs der Anleihe liegt aktuell bei 94,35%. Da wir
die grenke AG als solide einstufen und die Anleihe mit ihrem Kupon als
attraktiv, befindet sich die Anleihe weiterhin in unserem GBC
Mittelstandsanleihenindex.
Newsflash zu den Anleihen im Index:
ABO Energy GmbH & Co. KG*11:
Die ABO Energy GmbH & Co. KG veräußert die Tochtergesellschaft ABO Energy
Hellas S. A. mit einem Portfolio von rund 1,5 GW an die HELLENiQ ENERGY
Holdings. Der Verkauf wirkt sich nicht wesentlich auf das Ergebnis des
Geschäftsjahres 2025 aus.
Banca Ifis S.p.A.*11:
Die Banca Ifis S.p.A. hat die erfolgreiche Platzierung einer Anleihe mit
einem Kupon von 3,625% abgeschlossen. Die Hälfte der Emission wurde von
internationalen Investoren übernommen. Das Volumen liegt bei 400 Mio. EUR mit
einer Laufzeit bis November 2029.
Energiekontor AG*11:
Die Energiekontor AG erhält Zuschläge für 4 Projekte in Niedersachsen und
NRW mit 125 MW in der Mai Ausschreibung der Bundesnetzagentur.
Hornbach Holding AG & Co. KGaA*11:
Die Hornbach Holding AG & Co. KGaA beschließt auf der Hauptversammlung eine
Dividende von 2,40 EUR je Aktie. Damit zahlt Hornbach seit 38 Jahren Dividende
ohne Reduktion oder Unterbrechung.
Mutares SE & Co. KGaA*7,11:
Die Mutares SE & Co. KGaA verstärkt ihr Segment Goods & Services mit der
Übernahme von Fuentes von der Lineage Group. Der Umsatz liegt bei knapp 200
Mio. EUR für das laufende Geschäftsjahr. Das Closing wird im Q3 2025 erwartet.
Verve Group SE*11:
Die Verve Group wurde via Fast Entry am 11. Juli 2025 in den SDAX
aufgenommen.
Wienerberger AG*11:
Die Wienerberger AG hat die restlichen 49% an der französischen GSEi
erworben, um seine Position auf dem PV-Markt zu stärken.
Performance und Zusammensetzung des GBC Mittelstandsanleihen Index (GBC MAX)
Die größten Positionen des GBC MAX (nach Neuanpassung) stellen im Juli 2025
die Anleihen der Branicks Group AG, der Mutares SE & Co. KGaA, der
Wienerberger AG, der Hornbach Baumarkt AG und der Lottomatica S.p.A. dar.
Diese fünf Positionen machen zum Betrachtungszeitpunkt insgesamt 26,1% des
Index aus. Die verbleibenden restlichen 73,9% verteilen sich demnach auf die
weiteren Anleihen und sonstigen Wertpapiere.
Der durchschnittliche Coupon und die durchschnittliche Effektivrendite (auf
Median-Basis) des aktuellen Portfolios betragen 6,50% bzw. 5,91%. Die
Duration der Anleihen beläuft sich aktuell auf 3,75 Jahre.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=596450c15fd313d76fa8c9139df290f4
Kontakt für Rückfragen:
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV
Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher
Interessenkonflikt gegeben: (5a,7,11); Einen Katalog möglicher
Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung
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Datum (Zeitpunkt) Fertigstellung: 18.07.2025 (9:30 Uhr)
Datum (Zeitpunkt) erste Weitergabe: 18.07.2025 (10:30 Uhr)
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