‚São Jorges‘ vorläufige ‚PEA‘ weist einen geschätzten Kapitalwert nach Steuern von 532,5 Mio. USD, eine Jahresproduktion von 51.250 Unzen Gold und 202,2 Mio. USD Anfangskapital aus.
Anzeige/Werbung – Dieser Artikel erscheint im Auftrag von GoldMining Inc.! · Bezahlte Beziehung: SRC swiss resource capital AG unterhält einen entgeltlichen IR-Beratervertrag mit GoldMining Inc. · Ersteller: JS Research GmbH, Olsberg · Autor: Jörg Schulte (GF JS Research GmbH) · Vergütung durch SRC · Erstveröffentlichung: 22. Juli 2026, 5:32 Uhr Europa/Berlin ·
Sehr geehrte Leserinnen und Leser,
die US-Verbraucherpreise sind im Juni 2026 nach Angaben des Bureau of Labor Statistics um 0,4 % gegenüber dem Vormonat gesunken, die Jahresrate verringerte sich von 4,2 % auf 3,5 %, die Kerninflation lag bei 2,6 %. Der Goldpreis reagierte zunächst positiv.
Für Gold bleibt das Umfeld von gegenläufigen Faktoren geprägt: Institutionelle Nachfrage und Zentralbankkäufe wirken strukturell unterstützend, während höhere Realzinsen und eine restriktivere Geldpolitik den Preis belasten können.
Ein Beispiel für die strukturelle Nachfrage liefern chinesische Gold-ETFs. Trotz einer schwächeren Goldpreisentwicklung im ersten Halbjahr verzeichneten sie laut World Gold Council mit rund 40 Mrd. RMB das zweitstärkste erste Halbjahr seit Beginn der Erhebung. Die Bestände stiegen im Halbjahr um 29 Tonnen auf 277 Tonnen. Zugleich nahm die Beteiligung institutioneller Anleger zu.
Kumulierte monatliche Zuflüsse chinesischer Gold-ETFs:
Quelle: World Gold Council; Eigene Darstellung
In dieses Marktumfeld fällt die jüngst veröffentlichte ‚PEA‘ für das ‚São Jorge‘-Projekt. Damit hat GoldMining (WKN: A2DHZ0) im ersten Halbjahr 2026 bereits die dritte vorläufige Wirtschaftlichkeitsstudie aus seinem diversifizierten nord- und südamerikanischen Projektportfolio vorgelegt. Nach ‚La Mina‘ in Kolumbien und ‚Whistler‘ in Alaska rückt nun das brasilianische Projekt ‚São Jorge‘ stärker in den Fokus.
São Jorge: attraktive Projektökonomie mit Entwicklungs-Hebeln!
Die ‚PEA‘ weist im Basisszenario bei einem Goldpreis von 3.500,- USD je Unze einen geschätzten Kapitalwert nach Steuern von 532,5 Mio. USD bei einem Diskontsatz von 5 % sowie eine interne Verzinsung nach Steuern von 42,4 % aus. Vorgesehen ist eine durchschnittliche Jahresproduktion von 51.250 Unzen Gold über eine Minenlaufzeit von 10,6 Jahren. In den Jahren zwei bis vier wird eine Spitzenproduktion von durchschnittlich 57.200 Unzen pro Jahr modelliert. Das Projekt umfasst 46.485 Hektar im ‚Tapajós‘-Golddistrikt des brasilianischen Bundesstaats Pará.
Quelle: GoldMining Inc.
Positiv fällt das Verhältnis zwischen der modellierten Projektbewertung und dem geschätzten Anfangskapital auf. Die initialen Investitionen werden mit 202,2 Mio. USD, die ‚All-in Sustaining Costs‘ (‚AISC‘) mit durchschnittlich 1.464,- USD je Unze angegeben. Gegenüber dem im Basisszenario verwendeten Goldpreis von 3.500,- USD ergibt sich damit ein attraktiver modellierter operativer Spielraum. AISC und Kapitalwert sind Schätzwerte und stellen weder eine Gewinnmarge noch eine Garantie für die spätere Wirtschaftlichkeit dar.
Zusätzliche Optionalität zeigt die von GoldMining (WKN: A2DHZ0) veröffentlichte Sensitivitätsanalyse. Sie veranschaulicht, wie stark die modellierte Projektökonomie auf Veränderungen des Goldpreises reagiert.
Bei dem Sensitivitätsszenario von 4.400,- USD je Unze steigt der geschätzte Kapitalwert nach Steuern auf 836,8 Mio. USD, die interne Verzinsung nach Steuern auf 58,6 % und die Amortisationszeit verkürzt sich von 2,83 auf 2,38 Jahre. Die 4.400,- USD sind kein aktueller Spotpreis, sondern eine Unternehmensannahme, die auf einem abgerundeten Zehn-Tage-Durchschnitt per 9. Juni 2026 beruht.
Das technische Konzept sieht für den geplanten konventionellen Tagebau eine Aufbereitungsleistung von 5.500 Tonnen pro Tag vor. Unter Verwendung üblicher Schwerkraft- und Laugungsverfahren modelliert die ‚PEA‘ eine Goldausbringung von 90 %. Auch diese Annahmen müssen in weiterführenden Studien bestätigt werden.
Überschaubare Kapitalhürde und gute Infrastruktur!
Das Verhältnis des Kapitalwerts nach Steuern im Basisszenario zum geschätzten Anfangskapitalliegt bei rund 2,6. GoldMining (WKN: A2DHZ0) verfügt zugleich über eine solide Kapitalbasis: Zum 31. Mai 2026 wies das Unternehmen 21,4 Mio. CAD Zahlungsmittel, 60,2 Mio. CAD kurzfristigeund 96,5 Mio. CAD langfristige Anlagen aus. Ein wesentlicher Teil besteht aus börsennotierten Beteiligungen, deren Wert schwankt und die nicht mit frei verfügbarer Liquidität gleichzusetzen sind. Die Finanzierung eines möglichen Minenbaus ist noch nicht beschlossen oder gesichert.
Ein weiterer positiver Faktor für die Projektentwicklung ist die Lage von ‚São Jorge‘.
Quelle: GoldMining Inc.
Das Projekt liegt in der Nähe bestehender Stromleitungen und Straßenverbindungen. In der Region sind zudem Arbeitskräfte mit Bergbauerfahrung verfügbar. Als nächste Schritte plant GoldMining (WKN: A2DHZ0) den Beginn einer Vor-Machbarkeitsstudie und die Fortführung der Genehmigungsarbeiten. Beide Arbeitspakete sollen technische Annahmen präzisieren und die Grundlage für spätere Investitionsentscheidungen schaffen. Eine endgültige Bauentscheidung wurde bislang nicht getroffen.
Exploration als zusätzlicher Werttreiber!
Im März 2026 kündigte GoldMining (WKN: A2DHZ0) ein explorationsorientiertes Bohrprogramm über rund 8.000 m auf ‚São Jorge‘ an. Mit zwei Bohrgeräten sollen Ziele nahe der bestehenden Mineralressource sowie neue geochemische und geophysikalische Zielgebiete untersucht werden. Das Programm kann die geologische Datenbasis erweitern, ein Erfolg oder eine künftige Ressourcenerhöhung ist jedoch nicht gewährleistet.
Zu den 2025 identifizierten Zielgebieten gehört ‚William South‘, dass sich innerhalb von rund zwei Kilometer Entfernung von der Hauptlagerstätte befindet.
Die im Januar 2026 veröffentlichten Ergebnisse umfassen unter anderem 12,0 m mit 2,38 g/t Gold in Bohrloch SJRC-048-25, einschließlich 1,0 m mit 22,08 g/t Gold. Weitere Abschnitte stammen aus separaten Bohrlöchern: SJRC-049-25 lieferte 4,0 m mit 1,11 g/t Gold und SJRC-047-25 1,0 m mit 1,23 g/t Gold. Die veröffentlichten Längen sind Bohrkern- beziehungsweise Bohrabschnittslängen, ihre wahre Mächtigkeit ist noch nicht abschließend bestimmt.
Quelle: GoldMining Inc.
Die Ergebnisse aus ‚William North‘, ‚Ivonette‘, ‚Dragon West‘ und ‚William South‘ unterstützen die Explorationsstrategie im Umfeld der Hauptlagerstätte. Die bestehende Mineralressource mit Stichtag 28. Januar 2025 umfasst 19,418 Mio. Tonnen mit 1,00 g/t Gold beziehungsweise 624.000 Unzen in der Kategorie ‚Angezeigt‘ sowie 5,557 Mio. Tonnen mit 0,72 g/t Gold beziehungsweise 129.000 Unzen in der Kategorie ‚Abgeleitet‘. Die Bohrergebnisse allein begründen noch keine Ressourcenerhöhung.
Quelle: GoldMining Inc.
‚São Jorge‘ liegt am breiteren ‚Tocantinzinho–São Jorge‘-Strukturtrend. Das rund 12x7 km große geochemische und geophysikalische Zielgebiet beschreibt das Mineralsystem von ‚São Jorge‘.
Quelle: GoldMining Inc.
Die benachbarten Bergbaubetriebe liegen entlang des weiter gefassten regionalen Trends. Dazu zählt die ‚Tocantinzinho‘-Mine von G Mining Ventures, die 2024 die kommerzielle Produktion aufnahm, sowie die ‚Palito‘-Mine von Serabi Gold.
Fazit: klare Entwicklungsschritte, attraktive Optionalität!
Mit ‚São Jorge‘, ‚La Mina‘ und ‚Whistler‘ liegen nun drei aktuelle PEAs aus dem GoldMining (WKN: A2DHZ0)-Portfolio beziehungsweise seiner Mehrheitsbeteiligung U.S. GoldMining vor. Die Studien weisen auf Basis unterschiedlicher Annahmen jeweils positive wirtschaftliche Kennzahlen aus, dürfen aber nicht einfach zu einem Unternehmenswert addiert werden. Nach aktuellem Unternehmensmaterial hält GoldMining (WKN: A2DHZ0) rund 71,4 % an U.S. GoldMining, wobei die Quote sich durch weitere Aktienausgaben verändern kann. Unternehmensweit werden rund 13,15 Mio. Unzen Goldäquivalent in den Kategorien ‚Gemessen und Angezeigt‘ sowie 9,02 Mio. Unzenin der Kategorie ‚Abgeleitet‘ ausgewiesen.
Die vorhandenen Zahlungsmittel und börsennotierten Beteiligungen geben GoldMining (WKN: A2DHZ0) eine vergleichsweise solide Ausgangsposition für die nächsten Studien- und Explorationsphasen. Zum 31. Mai 2026 bestanden zugleich Verbindlichkeiten von rund 10,0 Mio. CAD, nach Unternehmensangaben gab es keine klassische Finanzverschuldung. Für einen späteren Bau können dennoch zusätzliche Eigen- oder Fremdmittel erforderlich werden.
Quelle: GoldMining
‚São Jorge‘ verbindet eine im ‚PEA‘-Basisszenario attraktive modellierte Projektökonomie mit weiteren Entwicklungs- und Explorationshebeln. Wichtige nächste Werttreiber sind die Vor-Machbarkeitsstudie, Genehmigungsfortschritte und die Ergebnisse des laufenden Bohrprogramms. Gleichzeitig bleiben Goldpreis, technische Umsetzung, Kosten, Finanzierung und Genehmigungen entscheidende Risiken. Gelingt es GoldMining (WKN: A2DHZ0), die ‚PEA‘-Annahmen in den nächsten Studien zu bestätigen und das Projekt weiter zu risikomindern, könnte ‚São Jorge‘ einen zunehmenden Beitrag zur Wahrnehmung des Unternehmens am Kapitalmarkt leisten.
Viele Grüße
Ihr
Jörg Schulte
Quellen:
• U.S. Bureau of Labor Statistics, Consumer Price Index – June 2026, 14. Juli 2026: https://www.bls.gov/news.release/archives/cpi_07142026.htm
• CME FedWatch Tool, Abruf/Abbildung 16. Juli 2026 · World Gold Council, China Gold Market Update, Juli 2026: https://www.gold.org/goldhub/gold-focus/2026/07/china-gold-market-update-june-concludes-divided-h1
• GoldMining Inc.: São-Jorge-PEA-Mitteilung vom 11. Juni 2026; Bohrergebnisse vom 6. Januar 2026; Mid-Year Shareholder Update vom 25. Juni 2026; Zwischenabschluss zum 31. Mai 2026; Unternehmenspräsentation Juli 2026; NI-43-101-Bericht São Jorge mit Ressourcenstichtag 28. Januar 2025 · Abruf jeweils 20. Juli 2026
Daten- und Redaktionsschluss: 20. Juli 2026, 21:35 Uhr MESZ. Goldpreisangabe: Marktstand am Redaktionsschluss. Bildnachweise: GoldMining Inc.; CME Group; World Gold Council. Die Nutzung fremder Grafiken setzt die erforderlichen Rechte oder Genehmigungen voraus. Titelbild: KI-generiertes Symbolbild.
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