CoreWeave: Allgemein WKN: A413X6 ISIN: US21873S1087 Forum: Aktien User: lucakaiser

Heute kam die Meldung zur 2 Mrd USD Wandelanleihe von CoreWeave und der Kurs hat kurz reagiert. Bei einem aktuellen Kurs von ca. 72 EUR liegt der spätere Wandlungskurs voraussichtlich deutlich höher, also etwa bei 100 - 110 USD. Ohne Absicherung entspräche das einer Verwässerung von rund 10 %. Durch die Capped Calls wird jedoch ein großer Teil davon neutralisiert und real bleiben eher ca. 3 bis 4 %. Für 2 Mrd USD frisches Kapital ist das eine sehr effiziente Lösung und zeigt, dass CoreWeave seine Altaktionäre nicht unnötig belasten will. Keine klassische KE, keine starke Ausweitung des Freefloats und gleichzeitig volle Finanzierung für neue RZ Kapazitäten, GPU Cluster und den Ausbau im Federal Segment. Insgesamt wirkt das eher bullisch, weil das Unternehmen Wachstum finanziert ohne die Aktionäre stark zu verwässern. Das aktuelle Minus dürfte daher nur ein technischer Effekt sein und sich in den nächsten Tagen wieder ausgleichen. Gut möglich, dass die Bewegung schon morgen oder übermorgen neutralisiert wird, sobald die finalen Konditionen veröffentlicht sind. Ich bleibe klar long.

https://x.com/marketmaestro1/status/1998126150833316286?s=46 $CRWV Im letzten Quartal übertraf CoreWeave die Erwartungen: 1,36 Milliarden US-Dollar Umsatz, ein Wachstum von 132,9 % gegenüber dem Vorjahr und ein positives Ergebnis je Aktie. Trotzdem fiel der Aktienkurs stark. Der Grund: Der Markt konzentrierte sich mehr auf den Rückgang der operativen Marge als auf das Wachstum. Die Marge sank von 20 % im Vorjahr auf 4 %. Zwar wächst das Unternehmen, aber auf Kosten der Rentabilität. CoreWeave zeichnete sich durch den frühen und intensiven Zugriff auf Nvidias leistungsstärkste GPUs aus. Dieser Vorteil ist jedoch nicht von Dauer. Mit der Normalisierung der GPU-Versorgung könnte dieser strategische Vorsprung schwinden. Darüber hinaus ist das Geschäftsmodell stark von Nvidia abhängig; selbst geringfügige Änderungen bei der Zuteilung oder Lieferengpässe seitens Nvidia würden ein erhebliches operatives Risiko für das Unternehmen darstellen. Der eigentliche Warnhinweis findet sich in der Bilanz. Die Nettoverschuldung beträgt rund 18,8 Milliarden US-Dollar, während die liquiden Mittel lediglich 1,94 Milliarden US-Dollar ausmachen. Der Unternehmenswert liegt bei 60,9 Milliarden US-Dollar. Anders ausgedrückt: Die Liquiditätsreserven sind schwach, und es wird schwierig sein, diese Bewertung langfristig durch die Umsätze zu stützen. Diese Struktur zwingt das Unternehmen, entweder weitere Schulden aufzunehmen oder eine Kapitalverwässerung in Kauf zu nehmen, um weiter wachsen zu können. Die heutige Emission von Wandelanleihen im Wert von 2 Milliarden US-Dollar (bis zu 2,3 ​​Milliarden US-Dollar inklusive Optionen) ist daher keine Option, sondern eine Notwendigkeit. Dieser Schritt sichert die notwendige Finanzierung zum Überleben. Die Verwendung einer begrenzten Kündigungsoption ist ein positives Detail, da sie versucht, die Kapitalverwässerung zu begrenzen. Das Kernproblem bleibt jedoch bestehen: CoreWeave ist weiterhin ein Unternehmen mit hohem Kapitalverbrauch, das durch Schulden und ein hohes Ausführungsrisiko wächst. Der Auftragsbestand mag groß sein und die Nachfrage real, aber er muss sich in zeitnahe, profitable und nachhaltige Einnahmen umwandeln.