Warum die Aktie trotzdem abstürzt 13.03.2026, 17:28 Uhr Jetzt kommentieren: 0

Rekordjahr mit 24,8 Milliarden Euro Umsatz

Der Sportartikelhersteller Adidas hat das Geschäftsjahr 2025 mit starken Ergebnissen abgeschlossen. Der Konzern erzielte einen Rekordumsatz von 24,8 Milliarden Euro und steigerte den operativen Gewinn auf 2,06 Milliarden Euro. Damit setzte das Unternehmen seinen Wachstumskurs fort und profitierte unter anderem von einer stabilen Nachfrage nach Performance- und Lifestyle-Produkten.

An der Börse hielt die positive Stimmung jedoch nur kurz an. Trotz der starken Jahreszahlen reagierten Investoren mit Verkäufen. Auslöser ist vor allem der vorsichtig formulierte Ausblick für das laufende Jahr, der deutlich hinter den Erwartungen des Kapitalmarkts zurückbleibt.

Für 2026 stellt das Management lediglich einen operativen Gewinn von rund 2,3 Milliarden Euro in Aussicht. Analysten hatten im Durchschnitt 2,72 Milliarden Euro erwartet. Damit liegt die Prognose etwa 15 Prozent unter dem Konsens. Auch bei der Profitabilität bleibt der Konzern hinter seinen eigenen Ambitionen zurück: Die operative Marge soll zwischen 8,5 und 8,8 Prozent liegen und verfehlt damit das langfristige Ziel von 10 Prozent.

US-Zölle und Währungseffekte belasten die Perspektive

Die zurückhaltende Prognose ist vor allem auf externe Faktoren zurückzuführen. Ein schwächerer US-Dollar sowie neue Importzölle in den Vereinigten Staaten könnten das Ergebnis im laufenden Jahr erheblich belasten. Insgesamt rechnet das Unternehmen mit einem negativen Effekt von rund 400 Millionen Euro.

Diese Entwicklung trifft den Konzern besonders, weil ein großer Teil der Produktion weiterhin in Asien angesiedelt ist. Für Produkte, die anschließend in den wichtigen US-Markt importiert werden, erhöhen die neuen Abgaben die Kostenstruktur deutlich. Der Konzern steht damit vor der Herausforderung, einen Teil der Belastung über Preise oder Effizienzsteigerungen auszugleichen.

Die Börse reagierte unmittelbar auf diese Perspektive. Die Aktie fiel auf 139,30 Euro und markiert damit aktuell das 52-Wochen-Tief. Seit Jahresbeginn summiert sich der Kursrückgang bereits auf mehr als 17 Prozent. Um das Vertrauen der Investoren zu stabilisieren, hat das Management zuletzt eine Roadshow bei institutionellen Anlegern durchgeführt und dort die mittelfristige Strategie erläutert.

Kapitalrückgaben und langfristige Strategie

Parallel zum operativen Geschäft setzt Adidas weiterhin auf umfangreiche Kapitalrückführungen an die Aktionäre. Die Dividende wird um 40 Prozent auf 2,80 Euro je Aktie erhöht. Zusätzlich läuft ein Aktienrückkaufprogramm im Volumen von bis zu einer Milliarde Euro, das den Gewinn je Aktie unterstützen soll.

Auch personell setzt das Unternehmen auf Kontinuität. CEO Bjørn Gulden bleibt dem Konzern langfristig erhalten und wird seine Rolle bis Ende 2030 ausüben. Diese Entscheidung soll Stabilität in der strategischen Ausrichtung sichern.

Für die kommenden Jahre zeigt sich das Management dennoch optimistisch. Im Zeitraum 2026 bis 2028 rechnet der Konzern wieder mit einem jährlichen Gewinnwachstum im mittleren Zehnprozentbereich. Ob sich diese Erwartungen erfüllen lassen, wird sich bereits in wenigen Wochen zeigen. Am 29. April veröffentlicht das Unternehmen die Zahlen für das erste Quartal 2026. Investoren dürften dann besonders auf die Entwicklung der Bruttomarge sowie auf das Wachstum im Direktvertrieb an Endkunden achten.