Aker Carbon Capture WKN: A2QBSN ISIN: NO0010890304 Kürzel: ACC Forum: Aktien User: MrVistos

Kurz für mich zur Einordnung: Die 20% Anteile, von denen im Bezug zum JV hier immer gesprochen wird, beziehen sich ja lediglich auf die 20% Anteile der Aker Horizon Holding. Meine im Streubesitz befindlichen Anteile betrifft diese Verinbarung zwischen ACC und SLB ja nicht. Oder habe ich da was falsch interpretiert?

Die im Halbjahresbericht beschriebene Aktionärsvereinbarung zwischen Aker Carbon Capture ASA und SLB legt fest, dass nach einer Lock-up-Periode von drei Jahren eine Put-Option und eine Call-Option bezüglich der 20% Anteile am Joint Venture (JV) existieren. Hier sind die wesentlichen Punkte und Szenarien aus der Perspektive des Verkäufers (Aker Carbon Capture ASA) zusammengefasst: ### Preisbestimmung für den Erwerb der Anteile: #### Put-Option (Verkaufsrecht von Aker Carbon Capture ASA): - **Marktwert des kombinierten Unternehmens**: Der Preis basiert auf dem Marktwert des JV. - **Untergrenze**: Der Mindestpreis beträgt 1,0 Mrd. NOK für den 20%igen Anteil. - **Obergrenze**: Der maximale Preis beträgt das Doppelte der Untergrenze, also 2,0 Mrd. NOK für den 20%igen Anteil. #### Call-Option (Kaufrecht von SLB): - **Marktwert des kombinierten Unternehmens**: Der Preis basiert ebenfalls auf dem Marktwert des JV. - **Untergrenze**: Die Untergrenze ist höher als die der Put-Option (der genaue Wert ist nicht spezifiziert, aber er muss über 1,0 Mrd. NOK liegen). - **Obergrenze**: Der maximale Preis beträgt das 2,5-fache der Untergrenze der Put-Option, also 2,5 Mrd. NOK für den 20%igen Anteil. ### Best Case Szenarien für den Verkäufer (Aker Carbon Capture ASA): 1. **Maximaler Marktwert des JV**: - Der Marktwert des JV steigt erheblich, und der Preis für den 20%igen Anteil erreicht die Obergrenze der Put-Option (2,0 Mrd. NOK). - Aker Carbon Capture ASA könnte den 20%igen Anteil für 2,0 Mrd. NOK verkaufen, was das doppelte der Untergrenze darstellt. 2. **Strategischer Verkauf zur richtigen Zeit**: - Der Marktwert des JV ist hoch, aber Aker Carbon Capture ASA entscheidet sich, die Put-Option kurz vor deren Ablauf auszuüben, um den maximalen Preis zu erzielen. - Dies vermeidet das Risiko, dass SLB später die Call-Option zu einem für Aker weniger vorteilhaften Preis ausübt. ### Worst Case Szenarien für den Verkäufer (Aker Carbon Capture ASA): 1. **Niedriger Marktwert des JV**: - Der Marktwert des JV ist gering und erreicht gerade die Untergrenze der Put-Option (1,0 Mrd. NOK). - Aker Carbon Capture ASA kann nur 1,0 Mrd. NOK für den 20%igen Anteil realisieren, was das Mindestniveau darstellt. 2. **Ungünstiger Zeitpunkt für den Verkauf**: - Der Marktwert des JV ist zwar höher als die Untergrenze, aber Aker Carbon Capture ASA ist gezwungen, den Verkauf innerhalb des sechsmonatigen Zeitraums der Put-Option zu einem Zeitpunkt zu tätigen, an dem der Marktwert nicht optimal ist. - Dadurch könnte der erzielte Preis niedriger sein als der mögliche Höchstpreis (2,0 Mrd. NOK), aber immer noch über der Untergrenze. 3. **Call-Option durch SLB nach Ablauf der Put-Option**: - Wenn Aker Carbon Capture ASA die Put-Option nicht ausübt, könnte SLB nach Ablauf der Verkaufsoption seine Call-Option ausüben. - Der Preis wäre dann zwar auf Basis des Marktwerts, jedoch könnte SLB die Anteile zu einem Preis zwischen der (höheren) Untergrenze der Put-Option und der Obergrenze der Call-Option (2,5x Untergrenze) erwerben. Dies könnte für Aker Carbon Capture ASA ungünstig sein, wenn der Marktwert in dieser Zeit sinkt. Zusammenfassend bietet die Aktionärsvereinbarung Aker Carbon Capture ASA eine gewisse Sicherheit durch die Untergrenze der Put-Option, während die Obergrenzen sowohl der Put- als auch der Call-Optionen potenzielle Obergrenzen für den Wert der Anteile festlegen. Der tatsächliche Wert der Anteile wird jedoch stark von der Marktentwicklung des kombinierten Unternehmens abhängen.

Plus der Erlös für das 80% Paket, falls sie etwas aktionärsfreundlich damit machen. ARK zum Beispiel

Bei einer fair Value Berechnung basierend auf den o.g. zahlen wären wir im Untergrenzen Szenario bei 0,75€~ und im Obergrenzenszenario der putoption bei ca. 1,50€~.

So kannst du vielleicht eine Annahme zum Wert des JV treffen. Aber die Aktie steht nur noch für 20% des JV. Und für die gilt die Ausführung in Halbjahresbericht - Anhang auf Seite 16. Note 7 Derivative financial instruments The cooperation between Aker Carbon Capture ASA and SLB as shareholders of the combined business in SLB ACC JV will be governed by a shareholders’ agreement. After a lock-up period of three years, Aker Carbon Capture ASA will be entitled to sell its stake in JV to SLB during a period of six months (put option). The put option price will be based on the fair market value of the combined business with a floor equal to the purchase price agreed for JV as set out above (on a per share basis, and not including any performance-based payments) corresponding to approximately NOK 1.0 billion for the retained 20% stake, and a ceiling at 2.0x this price. Conversely, SLB will after expiry of the put option have a right to purchase Aker Carbon Capture ASA's 20% stake in the combined business during the following six months (call option). The call option price will be based on the fair market value of the combined business with a higher floor than the put option floor and a ceiling at 2.5x. The shareholders' agreement also has customary buy-out rights for both shareholders in the event of a change of control in the other shareholder. The put and call options are recognized as financial instruments for Aker Carbon Capture ASA (with the investment in associate, SLB-ACC JV, as the underlying exposure) within the scope of IFRS 9, and will be separately accounted for at fair value through profit and loss. Correspondingly, the two options are presented gross in the balance sheet as a derivative financial asset and a derivative financial liability. The derivative financial instruments are both initially recognized at a fair value of NOK 232 million. The estimated fair value is calculated based on an internally developed option pricing model, using unobservable input such as a discount rate of 10% and a volatility assumption of 60%, categorizing the fair value measurement as a Level 3 fair value. Changes in fair value of the derivatives from inception (14 June 2024) until 30 June 2024 are not material.

Bin ganz deiner Meinung bzgl Markteinschätzung ohne es wirklich beurteilen zu können. Aber aktuell ist für mich nicht zu beurteilen was das für den Wert der Aktie bedeutet. Der Markterfolg hat inzwischen begrenzte Auswirkungen auf den Kurs, da im JV ein Preis für die komplette Übernahme festgelegt wurde mit Frist bis 2027. Zudem wird weiterhin nicht gesagt was mit den Einnahmen aus dem Verkauf der 80% Anteile geschieht. Von daher auch nicht ganz verwunderlich was hier passiert. Bitte gerne korrigieren falls nicht korrekt...

Bin ganz deiner Meinung bzgl Markteinschätzung ohne es wirklich beurteilen zu können. Aber aktuell ist für mich nicht zu beurteilen was das für den Wert der Aktie bedeutet. Der Markterfolg hat inzwischen begrenzte Auswirkungen auf den Kurs, da im JV ein Preis für die komplette Übernahme festgelegt wurde mit Frist bis 2027. Zudem wird weiterhin nicht gesagt was mit den Einnahmen aus dem Verkauf der 80% Anteile geschieht. Von daher auch nicht ganz verwunderlich was hier passiert. Bitte gerne korrigieren falls nicht korrekt...