ATOS WKN: A411MH ISIN: FR001400X2S4 Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion
Eure theoretischen BWL-Aufsätze über Turnarounds in allen Ehren, Ritzeflitze und Schneetrade. ☕️ Aber ihr fallt hier auf eine rein kosmetische, französische Besonderheit bei der Bilanzierung herein. Ihr behauptet, der operative Kern sei bei 4 % bis 5 % Marge gesund. Die Realität nach internationaler Rechnungslegung (IFRS) sieht im H1-Bericht ganz anders aus: Das reale Betriebsergebnis (EBIT) ist tief negativ! Die vermeintlich positive operative Marge entsteht nur, weil das Management die immensen Restrukturierungs- und Reorganisationskosten des Genesis-Plans einfach herausrechnet (in Frankreich erlaubt). Nach IFRS-Standard gibt es hier schlicht keinen operativen Gewinn. Zudem sind die Zinslasten der verbliebenen Milliarden-Bruttoschulden keine ‚temporären Einmaleffekte‘, sondern dauerhafte, zahlungswirksame Liquiditätsfresser. Wer glaubt, dass ein radikaler Buchungsschnitt (Big Bath) die Kostenbasis auf magische Weise so weit senkt, dass bei schrumpfenden Umsätzen plötzlich Gewinne sprudeln, die zu dieser extrem verwässerten Aktienstruktur passen, betreibt keine Fundamentalanalyse, sondern reines Wunschdenken. Schöne Grüße an die Sahne-Fraktion! 📊👋
Oh, habe mich in der Wortwahl vergriffen. Ich meinte natürlich die operative Marge. In der Nettomarge sind ja die Finanzierungs- und Restrukturierungskosten mit drin, die aber schon stark zurückgegangen sind. Aber genau deshalb kommt Atos bald schrittweise dahin, dass operative Marge fast gleich der Nettomarge ist. Danke für die Richtigstellung.
Oh, habe mich in der Wortwahl vergriffen. Ich meinte natürlich die operative Marge. In der Nettomarge sind ja die Finanzierungs- und Restrukturierungskosten mit drin, die aber schon stark zurückgegangen sind. Aber genau deshalb kommt Atos bald schrittweise dahin, dass operative Marge fast gleich der Nettomarge ist. Danke für die Richtigstellung.
Was ist daran ein Luftschloss? Die Nettomarge liegt bekanntermaßen wegen Schulden, Restrukturierungskosten etc. pp noch im negativen Bereich. Die operative Marge entwickelt sich aber positiv. Manche scheinen hier noch nicht so ganz verstanden zu haben, dass genau diese Differenz die Turnaround-Wette darstellt.
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