Cardiol Therapeutics Registered (A) WKN: A2PA9E ISIN: CA14161Y2006 Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion

10. Die Zahl der Aktien ist allerdings deutlich gestiegen Das ist für dich als Aktionär besonders relevant. Der gewichtete Durchschnitt der ausstehenden Aktien lag im H1 2026 bei: 111,98 Mio. Aktien gegenüber: 82,63 Mio. Aktien im H1 2025. Das entspricht einem Anstieg von ungefähr 35,5 %. Das muss man unbedingt berücksichtigen, wenn man den Unternehmenswert und später einen möglichen Kurs nach positiven MAVERIC-Daten betrachtet. Die gute Nachricht: Cardiol hat dafür jetzt eine wesentlich stärkere Bilanz. Es ist also ein klassischer Tausch: mehr Aktien → mehr Cash → geringeres Finanzierungsrisiko. Für einen langfristigen Aktionär halte ich diesen Tausch momentan für vertretbar. ________________________________________ 11. CRD-38 ist finanziell noch relativ klein, aber strategisch interessant Cardiol investierte im ersten Halbjahr rund: 1,40 Mio. CAD in CRD-38. Das Unternehmen plant insgesamt etwa 4 Mio. CAD, um die IND-enabling Studies abzuschließen. Diese sollen nach derzeitiger Planung bis H1 2027 abgeschlossen werden. Das ist für mich wichtig, weil CRD-38 damit nicht nur eine „Idee“ ist. Es wird tatsächlich Geld und Entwicklungsarbeit hineingesteckt. Und Cardiol sagt weiterhin, dass man für die weitere Entwicklung möglicherweise einen Pharma-Partner einbeziehen möchte. ________________________________________ 12. Was bedeutet das nun für deine Cardiol-Aktien? Aus meiner Sicht ist der Quartalsbericht finanziell besser als die reine Verlustzahl vermuten lässt. Ich würde die Situation momentan so bewerten: 🟢 Sehr positiv Cash: 26,1 Mio. CAD Eigenkapital: 24,0 Mio. CAD Finanzierung laut Unternehmen bis Q4 2027 keine nennenswerte Verschuldung MAVERIC-Ausgaben steigen entsprechend der Studienaktivität CRD-38 wird weiter finanziert Quartalsverlust gegenüber Q2 2025 deutlich reduziert 🟡 Neutral kein Umsatz weiterhin hohe operative Kosten H1-Verlust leicht höher als im Vorjahr aktienbasierte Vergütung 🔴 Zu beobachten starker Anstieg der Aktienzahl weitere mögliche Verwässerung durch Warrants weiterhin keine Einnahmen MAVERIC ist der entscheidende Werttreiber

Meine Gesamtbewertung Wenn ich den Bericht nicht isoliert, sondern im Zusammenhang mit der aktuellen Cardiol-Story betrachte, komme ich zu einem ziemlich positiven Ergebnis: Die Bilanz ist kein Problem. Und genau das ist momentan entscheidend. Cardiol muss nicht in den nächsten Monaten verzweifelt Geld aufnehmen, um MAVERIC fertigzustellen. Das Unternehmen hat inzwischen eine finanzielle Basis, die nach eigener Planung bis Q4 2027 reichen soll. Damit verschiebt sich der Fokus jetzt immer stärker von der Finanzierungsfrage auf die klinische Frage: Sind die MAVERIC-III-Daten gut genug? Und genau dort liegt meiner Meinung nach der eigentliche Hebel für deinen Aktienbestand. Die Q2-Zahlen selbst werden den Aktienkurs wahrscheinlich nicht massiv verändern. Sie reduzieren aber das Risiko, dass Cardiol vor den entscheidenden MAVERIC-Daten noch einmal unter großem Druck eine Kapitalerhöhung durchführen muss. Für mich ist das deshalb ein eher bullisher Quartalsbericht. Und noch etwas finde ich sehr interessant: Im Q2 wurden bereits 1,71 Mio. CAD für MAVERIC ausgegeben – gegenüber nur 0,92 Mio. CAD im Vorjahresquartal. Das passt zu dem Bild, dass die Phase-III-Studie jetzt wirklich in die entscheidende operative Phase kommt. Wenn du möchtest, kann ich dir im nächsten Schritt daraus eine konkrete Bewertung für deine 320.000 Cardiol-Aktien machen: also aktueller Unternehmenswert, Cash je Aktie, Verwässerung, realistischer Kurs vor MAVERIC-Daten und Kursziele bei positiven / sehr positiven / negativen MAVERIC-Ergebnissen. Du: Gib mir den Cash je Aktie ChatGPT: Ja. Auf Basis der Q2-Zahlen zum 30.06.2026: • Cash & Cash Equivalents: 26,08 Mio. CAD • Aktien: ca. 111,87 Mio. ausstehende Aktien Damit: 26,08 Mio. CAD ÷ 111,87 Mio. Aktien = 0,233 CAD Cash je Aktie ➡️ Cash je Aktie ≈ 0,23 CAD Das ist eine wichtige Kennzahl: Bei einem Aktienkurs von beispielsweise 1,20 CAD entspricht der Cash-Bestand rund 19,4 % des Aktienkurses. Noch interessanter ist der Netto-Cash je Aktie bzw. der Vergleich mit dem Enterprise Value. Cardiol hat nur relativ geringe Verbindlichkeiten. Deshalb würde ich für die Bewertung von Cardiol tatsächlich eher mit ~0,20–0,22 CAD Netto-Cash je Aktie rechnen.