Gorilla WKN: A403RS ISIN: KYG4000K1756 Kürzel: GRRR Forum: Aktien User: ?????

That's what we're building. As CEO, I provide the optimism. Bruce patiently explains that, "Hey, the optimism is still not recognized under the IFRS." I've asked him twice. Unfortunately, he doesn't blink. I'm asking all of you to judge us by the contracts we've signed, equipment we've delivered, revenue we're recognizing, and cash we're collecting. To all our shareholders, customers, and partners, and all of our extraordinary employees, both old and new, I really thank you. We intend to make your patience personally look less like fate and more like excellent judgment. I know sometimes the market can come and derail and they'll say, "You know what? Oh my God, this CEO is trying to make a fool of you." That's fine. It's okay. Gorilla's only getting started. You can say all you want, and when all goes to plan, and I'm saying this very clearly, when all goes to plan, not if, my family will eventually invite me back to the dinner table, which I left. I promise you that we'll be talking about GPUs and megawatts at the door. Till then, patience. Thank you very much indeed for your time, and thanks for your support. Cheers.

$GRRR wird die 14 $ Marke wohl nicht wirklich abgeben. Ich stemple das jetzt mal als ,,pillepalle'' ab.

Ist n super Status zum $GRRR. Den Kurs rüttelt es massiv durch, jedoch wird das nicht nachhaltig sein.

Ja, die Marge ist entscheidend. Es wird vorerst wohl eher zu einer kleinen Korrrktur kommen. Sehe die Zahlen auf Sicht vorerst nicht zu negativ, reichen aber nicht für ein Kursfeuerwerk.

Q1 hat uns gefi.....

Our reported operating loss narrowed from $41.1 million in Q1 to approximately $2.2 million in Q2, which was a reduction of 95%.

Der Verlust basiert hauptsächlich aus Q1, hätten die Q2 Zahlen mal gesondert Aufführen sollen

sind nicht ehr 46,9 Mio. USD IFRS Nettoverlust durch die Investition?!

$GRRR hat gerade die Prognosen flächendeckend angehoben. Q2-Umsatz: 50,1 Mio. $, +138 % im Vergleich zum Vorjahr FY2026: jetzt mindestens 200 Mio. $ FY2027: 450–500 Mio. $ Das sind potenziell das 5-Fache von den 101 Mio. $ im Jahr 2025 in nur zwei Jahren. Der Haken: Das EBITDA ist negativ geworden (–14,6 Mio. $), da sie massiv in den Ausbau investieren. 179 Mio. $ Bargeld geben ihnen Spielraum. Umsatzwachstum ist nicht mehr die Frage. Die Margen im Jahr 2027 sind es. Falls beides klappt, ändert sich das Bewertungsgespräch komplett.

Nicht gut genug

https://finance.yahoo.com/technology/articles/gorilla-technology-h1-revenue-surges-200500330.html

Es wird keine sinnvollen Schuldenrückzahlungsanforderungen (auf einer dekonsolidierten SPV-Basis) geben, bevor die Wandelschuld von 230 Millionen US-Dollar im Jahr 2031 fällig wird (falls bis dahin nicht in Eigenkapital umgewandelt). EMITTENTENPROFIL Gorilla ist ein in Großbritannien ansässiger Technologiedienstleister von Sicherheits-, Netzwerk-, IoT- und Business-Intelligence-Lösungen, der hauptsächlich in Südostasien und Indien tätig ist und ein Portfolio von über 25.000 NVIDIA-GPUs bereitstellt. DATUM DES RELEVANTEN AUSSCHUSSES 05-Aug-2026 REFERENZEN FÜR WESENTLICHE MATERIELLE QUELLEN, DIE ALS SCHLÜSSELTREIBER DER BEWERTUNG ANGEFÜHRT WERDEN Die wichtigsten Informationsquellen, die in der Analyse verwendet werden, sind in den anwendbaren Kriterien beschrieben. MAKROÖKONOMISCHE ANNAHMEN UND SEKTORPROGNOSEN Klicken Sie hier, um auf die neueste vierteljährliche Datendatei Global Corporates Sector Forecasts Monitor von Fitch zuzugreifen, die wichtige Datenpunkte zusammenfasst, die in unserer Kreditanalyse verwendet werden. Zu den enthaltenen Daten gehören die makroökonomischen Prognosen von Fitch, Rohstoffpreisannahmen, Ausfallzinsprognosen, sektorale Key-Performance-Indikatoren und Branchen-Ebene-Prognosen. KLIMASCHUTZSIGNALE Die Ergebnisse unseres Climate.VS-Screeners zeigten kein erhöhtes Risiko für Gorilla. ESG-ÜBERLEGUNGEN Die höchste ESG-Kreditrelevanz ist eine Punktzahl von "3", sofern in diesem Abschnitt nicht anders angegeben. Eine Punktzahl von "3" bedeutet, dass ESG-Ausgaben kreditneutral sind oder nur minimale Kreditauswirkungen auf das Unternehmen haben, entweder aufgrund ihrer Art oder aufgrund der Art und Weise, wie sie vom Unternehmen verwaltet werden. Die ESG-Relevanz-Scores von Fitch sind keine Inputs im Bewertungsprozess; sie sind eine Beobachtung über die Relevanz und Wesentlichkeit von ESG-Faktoren bei der Bewertungsentscheidung. Weitere Informationen zu den ESG-Relevanzbewertungen von Fitch finden Sie unter https://www.fitchratings.com/topics/esg/products#esg-relevance-scores.

INPUTS UND ERGEBNISSE DES UNTERNEHMENSBEWERTUNGSTOOLS Fitch hat den Emittenten wie folgt bewertet, indem er unser Corporate Rating Tool (CRT) verwendet, um das eigenständige Kreditprofil (SCP) zu erstellen: Geschäfts- und Finanzprofilfaktoren (Bewertung, relative Bedeutung): Management ('bb- ' , Mäßig), Sektormerkmale ('bb+', Niedriger), Markt- und Wettbewerbspositionierung ('b+', Mäßig), Diversifizierung und Vermögensqualität ('b', Höher), betriebliche Merkmale des Unternehmens ('bb', Mäßig), Rentabilität ('a- ' , Niedriger), Finanzstruktur ('ccc+', Höher) und finanzielle Flexibilität ('bb- ' , Mäßig). Die quantitativen finanziellen Teilfaktoren basieren auf benutzerdefinierten CRT-Finanzperiodenparametern: 50 % Gewicht für das Prognosejahr 2028, 40 % für das Prognosejahr 2029 und 10 % für das Prognosejahr 2030. Die Governance-Bewertung von "gut" hat keinen Einfluss. Die Bewertung des Betriebsumfelds von 'a' hat keinen Einfluss. Der SCP ist 'b-' . Um den langfristigen IDR abzuleiten: Fitch hat keine Anpassungen am SCP vorgenommen, was zu einem IDR von 'B-' führte. BEWERTUNG DER EMPFINDLICHKEIT Faktoren, die einzeln oder gemeinsam zu negativen Bewertungsmaßnahmen/Downgrades führen könnten - SPV-dekonsolidierte Brutto-EBITDA-Verschuldung, die über 8,5x gehalten wird; - Versäumnis, eine größere Größe oder Vertragsvielfalt zu erreichen, erhöhte Liquiditäts- und Kundenkonzentrationsrisiken - Unfähigkeit, zu günstigen Konditionen auf konventionelles Fremdkapital zuzugreifen, um seine Wachstumsstrategie zu unterstützen. - Neutrale oder volatile FCF-Marge - Wir könnten den Ausblick auf Stabil umstellen, wenn die SPV-dekonsolidierte Brutto-EBITDA-Verschuldung über dem 6,5-fachen gehalten wird oder es sichtbare Fehltritte bei der Vertragsausführung gibt, die einen zusätzlichen Eigenkapitalbeitrag der Muttergesellschaft erfordern Faktoren, die einzeln oder gemeinsam zu positiven Bewertungsmaßnahmen/-upgrades führen könnten - SPV-dekonsolidierte Brutto-EBITDA-Verschuldung, die unter dem 6,5-fachen liegt; - Größere Zirkulation des Cashflows innerhalb der Gruppe auf uneingeschränkter Basis; - Diversifizierung in neue Märkte oder Dienstleistungen und nachgewiesene Fähigkeit, Großaufträge zu erneuern oder zu ersetzen, wodurch die allgemeine Widerstandsfähigkeit des Unternehmens verbessert wird. LIQUIDITÄT UND SCHULDENSTRUKTUR Fitch erwartet, dass Gorilla über genügend Bargeld in der Bilanz verfügt, um seine täglichen Geschäftstätigkeit zu unterstützen, unterstützt von einigen engagierten nicht gezogenen Banklinien bei Gorilla Taiwan und NS Guard in Höhe von insgesamt 430 Millionen TWD (ca. 13 Millionen USD). Das Liquiditätspolster sollte sich verstärken, wenn FCF strukturell positiv wird, noch bevor die Dividenden im Jahr 2029 von SPVs fließen. Fitch erwartet für Gorilla kurz- bis mittelfristig einen begrenzten Investitions- und Betriebskapitalbedarf (ohne die SPVs).

PEER-ANALYSE Gorilla ist als IT-Dienstleister in Ägypten und Taiwan tätig und hat sich kürzlich als Rechenzentrumsbetreiber in das Management digitaler Infrastrukturen konzentriert. Zu seinen Kollegen gehört Equinix, Inc. (BBB+/Stabile), Digital Realty Trust, Inc. (BBB/Stabile), CoreWeave, Inc. (BB-/Positive) und Viasat, Inc. (B/Stabile). Gorillas kleinere Größe, kürzere Betriebsbilanz und unsichere Vertragsverlängerungsraten sind schwächer als die seiner größeren, etablierteren Mitbewerber. Dies wird teilweise durch mehrjährige, vollständig vertraglich vereinbarte Take-or-Pay-Vereinbarungen und das schnelle Amortisationsprofil der umzaunten SPV-Schuldenfazilitäten gemildert. Equinix, Digital Realty und CoreWeave sind in vielerlei Hinsicht führende Rechenzentrumsbetreiber, die Gorilla in vielerlei Hinsicht vergleichbar sind. Equinix und Digital Realty beziehen operative Stabilität aus dem Eigentum an Rechenzentren und der Vermietung von Immobilien. CoreWeave hingegen verlässt sich auf technologiezentrierte Dienstleistungen und geleaste Einrichtungen, so dass es trotz des wesentlich größeren Umfangs von CoreWeave stärker Schwankungen der Kundennachfrage und technologischen Veränderungen und damit höherer Gewinnvolatilität ausgesetzt ist. Viasat, ein Satellitenbetreiber, bietet einen Vergleich zu Hebelwirkung und Technologieintensität. Wie die Hauptaktivitäten von Gorillas SPV ist Viasat in einem kapitalintensiven Sektor tätig, der kontinuierliche Investitionen und Anpassung an den technologischen Wandel erfordert - etwas, dem Gorilla aufgrund geplanter GPU-Upgrades oder weiterer Investitionen ausgesetzt ist, die insbesondere zur Sicherung von Vertragsverlängerungen erforderlich sind. FITCHS SCHLÜSSELBEWERTUNGSFALLANNAHMEN - Fitch schließt die drei, vollständig ringgezäunten und nicht durch eine Rekursation finanzierten SPV-Aktivitäten von Gorilla aus - Der Gesamtumsatz auf SPV-dekonsolidierter Basis wird bis 2028 über 54 Millionen US-Dollar liegen, vorbehaltlich Vertragsverlängerungen und -verlängerungen und KI-Infrastrukturverkäufen. Das Umsatzwachstum wird voraussichtlich beschleunigen, da die Dividendenausschüttung der vollbefindlich befindlichen SPVs ab 2029 (möglicherweise früher) stattfinden wird. - Die EBITDA-Marge wird bis 2029 auf über 80 % wachsen, angetrieben durch den Betrieb der Rechenzentren - Minimale Capex-Abflüsse, wenn auch vorbehaltlich zukünftiger Verträge und Verlängerungen - Keine Schuldenrückzahlung bei Gorilla angenommen - Gorilla wird davon ausgegangen, dass Gorilla keine Dividenden an externe Aktionäre zahlt

Konsolidierte Hebelwirkung niedriger: Auf konsolidierter Basis, einschließlich der drei ringgezäunten SPVs, wäre die Hebelwirkung erheblich niedriger - 3,6x im Jahr 2027 und 2,5x im Jahr 2028 - abnehmend auf 1,7x im Jahr 2029 und 1,3x im Jahr 2030, wenn sich die Projektfinanzierungsfazilitäten amortisieren. Die beschleunigte Rückzahlung von Projektfinanzierungsschulden, einschließlich der Refinanzierung und des vollständigen Rückgriffs der Gläubiger der Holdinggesellschaft auf Cashflows aus den neu unterzeichneten oder zukünftigen Dienstleistungsverträgen, könnte uns dazu veranlassen, unseren Fokus auf ein konsolidiertes Kreditprofil zu verlagern, was der Bewertung einen Vorteil verliegt, wenn die Gruppe eine erfolgreiche Bilanz und Vertragsausführung nachweist. Die Nachfrage nach KI unterstützt das Wachstum: Gorilla ist gut positioniert, um von der steigenden Nachfrage nach KI- und maschinellen Lernanwendungen zu profitieren, da die globale Arbeitsbelastung von Rechenzentren, die sich der KI widmet, von 44 GW im Jahr 2025 auf über 150 GW bis 2030 wachsen wird. Diese Nachfrage wird durch Fortschritte bei KI-Algorithmen und Datenproliferation angetrieben, was die Nachfrage nach GPU-Infrastruktur erhöht. Die Nachfragetreiber sind in der geografischen Präsenz von Gorilla, hauptsächlich in Südostasien, solide, wo die Einschränkung nicht die Kundennachfrage ist, sondern der Zugang zu bereitstellbarer Leistung und GPU-Kapazität. Fitch erwartet, dass Gorilla Kundenverpflichtungen sichert, bevor die meisten Projekt-Capexs übertragen werden. Opportunistisches Finanzverhalten: Die Kapitalallokation konzentriert sich weiterhin auf Investitionen in das Rechenzentrumsmanagement - wo die Nachfrage außerhalb Europas und der USA schnell steigt, anstatt auf M&A oder Dividenden an die Aktionäre. Fitch betrachtet die Finanzpolitik von Gorilla jedoch als aggressiv, da kein öffentliches Hebelziel oder eine zugesagte Kapitalstruktur bekannt gegeben wurde. Gorilla sammelte kürzlich 232 Millionen US-Dollar durch zwei unbesicherte Wandelanleihen, die im 2. Quartal 31 fällig sind, um die SPVs zu finanzieren. Fitch betrachtet beide Wandelanleihen bei der Berechnung der Hebelwirkung als Schulden, während Gläubiger von Muttergesellschaften strukturell den SPV-bezogenen Gläubigern der Projektfinanzierung untergeordnet bleiben. Verfügbare Liquidität: Das Rating spiegelt unsere Ansicht von ausreichender Liquidität für den Schuldendienst auf Gorilla-Ebene wider, wobei die Barmittel in der Bilanz voraussichtlich über den Ratinghorizont über 100 Millionen USD bleiben werden, mit genehmigten revolvierenden Kreditfazilitäten (RCF) bei Gorilla Taiwan und NS Guard in Höhe von insgesamt 430 Millionen TWD (Äquivalent von 13 Millionen USD). Unsere Einschätzung des Liquiditätsprofils könnte sich nach einem negativen FCF im Jahr 2024-2025 einen positiven freien Cashflow (FCF) in den Jahren 2026-2028 auf dekonsolidierter SPV-Basis ändern, nach einem negativen FCF im Jahr 2024-2025.