MORPHOSYS Forum: Community User: Tycoon161

völlig richtig... Abwertung ist vorzunehmen wenn von dauernder Wertminderung auszugehen ist. ... siehe eben Unternehmensrecht bzw. IAS 36... ist ja dann auch noch zusätzlich steuerlich oft ein Thema, ob die Abschreibung auch steuerlich anerkannt wird (denn auch steuerliche Verlustvorträge sind ja Assets für die Zukunft, wenn mit Gewinnen verrechenbar)... bei diesem Impairmenttest gab's sicherlich genug Diskussionsstoff zwischen Auditor und CFO...

Also so eine Abschreibung macht man nicht grad mal so. Diese muss mit fundamentalen Daten etc. dokumentiert und nachgewiesen werden. Auch die Wirtschaftsprüfer sind mit im Boot. Denke das hiermit - auch von extern geprüft -erst mal "Leichen" im Keller beseitigt sind. Jetzt haben Investoren erst mal eine gewisse Sicherheit. Dies auch der Grund warum die Aktie heute steigt. Der Boden scheint hiermit (hoffe ich) gefunden zu sein. Die Aktie war auch relativ stabil trotz Ukraine-Krise. Und die Shortseller müssen langsam glatt stellen ;-) Bin mal gespannt was hier noch passiert..

@ Fridolin75 - hast natürlich recht; der gesamte Constellation Deal gehört aufgeteilt bzw. transparent dargestellt - Aktiva/Passiva-Postionen und evt. auch off-balance-Verpflichtungen; aber ich glaube auch dass der Kurs dermaßen "runtergeprügelt" wurde, dass hier der Zerschlagungswert von Moprho gesamt (Annahme: man versilbert ganzes Unternehmen oder Teile davon) nicht mehr mit der Marktkapitalisierung einhergeht - so meine Einschätzung Das Zinssatzthema ist eine Frage des WACC (Mischsatz Eigen-/Fremdkapitalzinssatz) - wenn sich das langfristige Zinsniveau ändert, dann ergeben sich bei höheren Zinssätzen natürlich geringere Barwerte zum Zeitpunkt "0" bzw. aus heutiger Sicht, das kann auch bei langfristigen Rückstellungsbetrachtungen (Sozialkapitalrückstellungen, Rekultivierungsverpflichtungen etc.) auch stichtagsbezogen Auswirkungen haben, wenn ich meine Verpflichtung X in 15 a auf heute abzinsen muss... eben Stichtagsthemen... Der Impairmenttest bzw. die Werthaltigkeitsprüfung der Assets ist de facto laufend vorzunehmen (wenn das interne Kontrollsystem von Morphosys einen entsprechenden "Reifegrad" ausweist, dann gibt es ja hoffentlich ein laufendes Beteiligungs-Controlling, solange Constellation noch nicht verschmolzen wurde - ansonsten sollte ja zB. auch nach einer Verschmelzung mit Constellation - bin diesbezüglich nicht am letzten Stand - ein Profitcenter-Controlling laufend stattfinden), alleine schon aus dem Grundgedanken, dass die Geschäftsführung dafür Sorge zu tragen hat, dass hier der Fortbestand des Unternehmens gesichert sein muss bzw. ja auch den Interessen der Stakeholder nachgekommen werden sollte.

Oh, was ist denn hier los... Niveau... Sehr schön. Ich freue mich über die konstruktiven Beiträge 👍

Wahrscheinlich müsste man für die nächste Detailstufe noch die Passivseite der Bilanz berücksichtigen, um vom abgewerteten Kaufpreis auf die Marktkapitalisierung von Morphosys zu kommen. In groben Zügen ist die Abwertung aber angesichts des Wertverlusts der Aktie möglicherweise tatsächlich eher gering, vor allem wenn, wie du schreibst Accountant, die Abzinsungssätze der weit in der Zukunft liegenden Erträge höher sind als ehemals. Bleibt natürlich trotzdem, dass das kein gutes Zeugnis ist, Impairment Tests macht man ja nicht, weil alles super läuft. Kann aber natürlich auch sein, dass einfach nur das Schließen des amerikanischen Standorts ein triggering Event war und man da gar nicht dran vorbei kam. Aktuell wird die Abwertung aber scheinbar tatsächlich eher als positiv im Vergleich zum aktuellen Kurs gesehen.

Wird spannend wie/ob die Shortseller jetzt ihre Positionen auflösen, es gibt ja inzwischen Etliche, die nur bei Kursen unter 25 Break-Even sind (losgelöst von den Leihgebühren der "Verleiher"); manche werden auch einfach neben ihren Stakes in Morpho Shortselling als Absicherungsstrategie verwendet haben - so meine Vermutung. finde diese Seite ganz nett - Danke ans Forum, habe ich auch erst hier kennengelernt https://www.shorteurope.com/history_company.php?selskapsnavn=Morphosys%20Ag&land=germany wohlmerklich dass die gesetzliche Verpflichtung für die Leerverkaufsthematik bei 0,5 % startet (siehe auch Bundesanzeiger.de); und die Daten sind zeitverzögert publiziert... somit wenige Tage später Kursbewegungen "verlinkbar" (Stückzahlen kann man ja vom Freefloat rechnen) https://www.bundesanzeiger.de/pub/de/nlp?0 wenn Shortseller plötzlich doch zu Käufern werden (über die Glattstellungsmenge hinaus), dann sind ja die gesetzlichen Meldeverpflichtungen ohnehin bei Überschreiten der Anteilsgrenzen gegeben...und dann sieht man schnell, ob wer hier mehr als nur Minderheitsanteile haben/halten möchte... wie gesagt.. meine persönliche Meinung

Gerne. ich kann halt auch nur ex post zu ad hoc news und Jahresabschlusszahlen etwas "analysieren". Das Problem ist halt bei Jahresabschlüssen - es sind halt Stichtagsbetrachtungen bzw. stichtagsnahe Erkenntnisse bzw. Erkenntnisse die im Rahmen der Jahresabschlusserstellung eingearbeitet werden. Wenn ich in einem Impairmenttest die Mittelfristplanung (5a) ansetze, muss ich viele Parameter abschätzen. ob dies dann wirklich so eintritt wäre auch laufend durch das Management zu kontrollieren. Das fällt unter angemessenes Internes Kontrollsystem bzw. RiskMgmt. - dazu gibts gesetzliche Vorgaben und vor allem auch Haftungsfolgen für Mgmt. Die Wirtschaftsprüfer holen sich auch entsprechende Vollständigkeitserklärungen ab vom Mgmt,, dass dieses im Zuge der Prüfung alle relevanten Daten/Fakten offenlegt... aber @ Schätzungen - wer hätte kürzlich noch angenommen, dass die Brent- oder Gas-Preise so dermaßen explodieren werden? ... das Thema Beteiligungsbewertung ist gerade jetzt in diesem geopolitischen Umfeld sicherlich herausfordernd bzw. wird die eine oder andere Bilanz von internationalen Unternehmen in Mitleidenschaft ziehen....

@Accountant - danke für deine Ausführungen, bitte fühle dich eingeladen deine Expertise hier zu teilen :)

Ich lach mich kaputt, was wurde ich beschimpft, freue mich dass endlich die letzten Besserwisser es verstanden haben

Da dürften ein paar Damen und Herren gerechnet haben - ein Beispiel: 1,7 Mrd. abzüglich 0,231 Mrd. Abschreibung macht rechnerischen "Buchwert Constellation" in Höhe von 1,469 Mrd. .... Dividiert durch 34 Mio Aktien = Buchwert > aktueller Kurswert, und da ist monjuvi und sonstige Entwicklungen (wie Gantenerumab) nicht dabei.... in einem discounted cashflow modell des Impairmenttests sind halt Erwartungshaltungen/Schätzungen abgebildet, alleine wenn man den Abzinsungssatz beim Impairmenttest ändert, kann sich schnell ein anderer "Fair Value" ergeben. Stellt sich als Investor die Frage, ob die Annahmen mittelfristig dann auch so eintreffen werden, wie im Impairmenttest angenommen. Dazu sollte CEO/CFO jedenfalls die richtigen Antworten parat haben. bin gespannt wie die Kursziele der Analysten wieder angepasst werden, inbesondere jenes von Berenberg. und das Closing von Shortpositionen treibt den Kurs sicher auch eher gen "Norden". ist halt meine persönliche Sichtweise der Dinge

Dachte, dass man sich auf Bayerische Unternehmen verlassen kann... zuerst Wirecard und nun Morphosys, die meine Altersvorsorge verbrannt haben....

Der Kauf der US Firma war unverantwortlich. Irgendjemand muss sich wohl bereichert haben? Einfach in Luft aufgelöst. 1,7 Mrd. US $.... das sind etwa 12 Mio US-$ PRO HANDELSTAG SEIT KAUF !!!!!!

Hast Du bei Kursen von 125 € an 22 € geglaubt? Dachte bislang, dass die Shortseller die Verantwortlichen für die Misere sind... nein, die wussten nur mehr... :-(((

Glaubt von euch wirklich einer an Kursen von unter 5 Euro....?