OMEGA HEALTHCARE WKN: 890454 ISIN: US6819361006 Kürzel: OHI Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion

Olli , ich bin hier erstmal komplett raus . Da gab es in der Vergangenheit zuviele negative Berichte. Ob das falsch oder richtig war 🤷‍♂️

Was haltet ihr von der Einschätzung ? Den größten Teil habe ich bereits bei um die 32 verkauft, wollte aber mit dem Rest gerne investiert bleiben.

Riskante Dividendenstrategie für Omega Healthcare-Investoren 25. November 2019 11:16 ET Omega Healthcare Investors, Inc. ( OHI ) 17 Kommentare Zusammenfassung Wir schätzen die vom Markt erwartete implizite Dividendenwachstumsrate. Die Free Cashflow-Analyse zeigt eine Dividende auf, die nicht gedeckt ist und durch die Ausgabe von Aktien finanziert wird. Eine Immobilienversion des Cashflows zeigt, dass die Dividende leicht gedeckt ist. Wir bewerten die Dividenden direkt und schätzen den Wert pro Aktie. Das Ersetzen von Dividenden durch Free Cashflow führt zu einem erheblich anderen geschätzten Wert pro Aktie. Erwartetes Dividendenwachstum Der Markt erwartet kein Wachstum der Dividende von Omega ( OHI ). Wir werden dies hervorheben, indem wir die implizite Wachstumsrate unter Verwendung eines Dividendenrabattmodells extrahieren. Ein einstufiges Dividendenrabattmodell eignet sich für eine stabile Dividendenausschüttung mit geringem Wachstum. Das Modell besagt, dass die Dividende des nächsten Jahres geteilt durch den Abzinsungssatz abzüglich des Wachstums gleich dem Wert ist und wie folgt aussieht: Wert = Dividende / (rg) Wir schätzen die implizite Wachstumsrate, die zum heutigen Aktienkurs erwartet wird. Wir brauchen einen Abzinsungssatz ('r). Wir schätzen den Diskontsatz auf 6,73% . Die 3 Treiber des Abzinsungssatzes sind: Risikofreier Zinssatz (Rf) - 10-Jahres-Zinssatz von 1,75% Beta ('b) - Wir schätzen das Beta auf 0,92 Aktienrisikoprämie ('ERP) - wir haben 5,44% verwendet Der Abzinsungssatz ('r) wurde geschätzt als r = rf + bx ERP: (Quelle: Autorenschätzungen) Wir können jetzt die vom Markt erwartete Wachstumsrate mit Hilfe des oben dargestellten Dividendenrabattmodells ermitteln. Die vom Markt implizierte erwartete Dividendenwachstumsrate beträgt g = 0,18%. 41,00 USD = 2,68 USD / (6,73% - g) g = 0,18% Story # 1 - Eine Free Cash Flow Analyse Der freie Cashflow für Eigenkapitalinhaber (FCFE) erfolgt nach Reinvestition in das Geschäft und nach Emission von Schuldtiteln (Rückzahlung). Diese Analyse zeigt die Quelle der Dividendenfinanzierung auf. Wir schätzen den FCFE von Omega von 2010 bis 2018. Der freie Cashflow in das Eigenkapital ist die potenzielle Dividende, auf die wir uns in unserer jüngsten Untersuchung zur Schätzung des inneren Werts von Apple Inc. konzentriert haben. Der FCFE-Schätzung folgt der tatsächliche Betrag der ausgeschütteten Dividenden. In der Spalte "Gesamt" auf der rechten Seite erzielte OHI einen FCFE-Gewinn von 1,1 Mrd. USD und zahlte Dividenden in Höhe von 2,8 Mrd. USD aus, was einem Liquiditätsdefizit von 1,7 Mrd. USD entspricht. Wie ist das möglich? Das Defizit wurde mit neuem Eigenkapital von 1,7 Mrd. USD finanziert: (Quelle: Schätzungen des Autors) Die beiden unteren Zeilen markieren: "Bargelddefizit", die Differenz zwischen dem "FCFE" und der "ausgeschütteten gemeinsamen Dividende" „Ausgegebenes Stammkapital“: Der Betrag des pro Jahr ausgegebenen Stammkapitals. Beachten Sie, dass die Höhe des ausgegebenen Eigenkapitals das Defizit fast genau ausgleicht, das durch die Zahlung von Dividenden über dem Free Cashflow entsteht. Story # 2 - Die Immobilienversion Eine Kritik an der obigen FCFE-Analyse könnte in etwa so lauten. REITS müssen eine hohe Dividende ausschütten, und es ist typisch, dass sie kontinuierlich auf die Kapitalmärkte zugreifen, um inkrementelles Eigenkapital und Fremdkapital für externes Wachstum zu investieren. Die Geschichte des immobilienfreien Cashflows sieht folgendermaßen aus: Omega ( OHI ) erwirtschaftete einen Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit von 3,3 Mrd. USD Omega zahlte 3,0 Mrd. USD Dividenden aus (gewöhnliche und andere) und behielt 0,3 Mrd. USD an überschüssigem Cash from Operations ein Omega beschaffte 1,7 Mrd. USD an neuem Eigenkapital und 2,1 Mrd. USD an neuen Schulden sowie 0,3 Mrd. USD an Barmitteln, um die Investition in Höhe von 4,1 Mrd. USD zu finanzieren Diese Version der Geschichte ist in Ordnung, aber auf den Zugang zu Schuld- und Aktienmärkten und auf die von den Märkten festgelegten Preise angewiesen. Diese Version lässt auch keinen großen Puffer zu, wenn der Cash from Operations über einen längeren Zeitraum sinken sollte. Beachten Sie im Geschäftsjahr 2018, dass der Cash-from-Operations-Betrag von 499 US-Dollar selbst im Immobilienansatz die Dividende von 529 US-Dollar nicht abdeckte. Free Cash Flow für das laufende Jahr 2019 Bisheriges Jahr FCFE deckt die Dividende nicht ab. Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit ist nur geringfügig niedriger als die Dividende, aber OHI hat einen Teil der Schulden zurückgezahlt, wodurch der FCFE niedriger ausfiel. Das Liquiditätsdefizit wurde durch Aktienemission finanziert: (Quelle: Autorenschätzungen) Bewertung - Dividendenrabattmodell Omega Healthcare Investors ( OHI ) zahlt eine Dividende von 0,67 USD pro Quartal oder 2,68 USD pro Jahr. Wenn die Dividende nicht gedeckt ist, wird das Dividendenrabattmodell (DDM) die Aktie wahrscheinlich überbewerten. Ich verwende kein Wachstum in der Bewertungsschätzung und gehe davon aus, dass das OHI-Management die Dividendenfinanzierung als Priorität beibehält. Die resultierende Bewertung beträgt 39,83 USD: (Quelle: Autorenschätzungen) Bewertung - FCFE Wir können FCFE anstelle von Dividenden bewerten, müssen aber eine normalisierte Laufrate schätzen. Ich verwende Consensus Revenue Estimates (Bloomberg) für die nächsten vier Quartale und prognostiziere FCFE basierend auf normalisierten operativen Grundlagen. Bei dieser Bewertung wird die Wachstumsrate auf 1,65% festgelegt, die erwartete Inflationsrate des Rentenmarktes. Die resultierende Bewertung beträgt 22,07 USD je Aktie: (Quelle: Autorenschätzungen) Management-Signalisierung Bernard J Korman, ein pensionierter Direktor, kaufte am 22.12.2017 100.000 OHI-Aktien für 26,89 USD je Aktie. Dies ist eine beträchtliche Investition von über 2,6 Mio. USD und lässt darauf schließen, dass Herr Korman der festen Überzeugung war, dass die Aktien zu diesem Zeitpunkt unterbewertet waren. Diese Investition hat rund 52% zugenommen. Während des dritten Quartals 2019 schloss das Management einen Forward-Equity-Verkauf für 7,5 Mio. Aktien zu einem Preis von 40,32 USD ab. Dadurch werden 300 Mio. USD an neuem Eigenkapital für das Unternehmen aufgebracht. Im Jahr 2015 gab OHI 10,93 Mio. Aktien zu einem Preis von 42 USD je Aktie aus. Herr Korman hat möglicherweise eine gute Vorstellung davon, was das Unternehmen wert ist, und zum Zeitpunkt seines Kaufs schätzte er den Wert wahrscheinlich auf 26,89 USD pro Aktie oder mehr, angesichts des Umfangs seiner Investition. Das Management hat wahrscheinlich auch eine gute Vorstellung davon, was das Geschäft wert ist. Ich interpretiere die Emission großer Aktien bei 40,32 USD als ein Zeichen dafür, dass die Aktien hier einen hohen Preis haben und überbewertet sind. Der Verkauf bei 40,32 USD entspricht unserer DDM-Bewertung von 39,83 USD, die wir als überbewertet oder als Obergrenze für den beizulegenden Zeitwert betrachten. Fazit Für Omega Healthcare Investors ( OHI ) schätzten wir eine marktbedingte Dividendenwachstumsrate von null (0,18% ). Eine echte Free Cashflow-Analyse zeigt die Quellen der Dividendenzahlungen auf und legt nahe, dass die Dividende nicht gedeckt ist. Die Immobilienversion des Cashflows zeigt, dass die Dividende über den Zeitraum mit einer geringen Marge gedeckt war. Die Bewertung der Dividende deutet direkt auf einen Wert von 39,83 USD hin. Die Bewertung einer nicht gedeckten Dividende wird jedoch wahrscheinlich den beizulegenden Zeitwert des Eigenkapitals überschätzen . Wir halten dies allenfalls für die Obergrenze der Fair-Value-Spanne. Dies untermauert unsere Überzeugung, dass Omega Healthcare Investors ( OHI). Als nächstes bewerteten wir eine Schätzung des FCFE anstelle von Dividenden und schätzten einen fairen Wert von 22,07 USD pro Aktie, der erheblich unter dem aktuellen Marktpreis liegt. Dieser geschätzte Wert liegt auch unter einem großen Insider-Kauf (2017) von Herrn Korman zu 26,89 USD je Aktie. Wir schätzen, dass der OHI hier nördlich des DDM-Wertes überbewertet ist. Ihre Interpretation unserer Analyse hängt davon ab, welche Cashflow-Story Sie glauben

Naja Aktienkurse schwanken halt. Am besten nicht täglich drauf kuggen.

Geht mir genauso

Die sind in den letzten Wochen auch echt heißgelaufen. Aber ich bin auch grad eher ratlos was das jetzt ist. Hoffe einfach nur Korrektur. Warten wir es mal ab

Das Phänomen gibt es momentan bei vielen Reits

Mein EK ist 34. Ist ja auch nicht relevant. Wollte nur mal wissen warum es so runtergeht

Bin noch drin und bleibe es auch, bei meinem ek von 32 bin ich noch sehr entspannt 😉

Ist hier keiner mehr investiert ? Ist das hier alles nur eine Korrektur oder stecken die Q-Zahlen dahinter ?

Bin gespannt wie tief es fällt

Es würd auch schlecht zahlen geschätzt.

Weiß jemand wann die Zahlen heute kommen sollen ?

Ich denke mal es ist nur Korrektur, bzw abwarten wegen der Zahlen. Wenn die auf dem Tisch liegen sehen wor wie es weiter geht. Wie gesagt, aufgrund der Divierhöhung rechne ich nicht mit schlechten Zahlen. Und was passiert wenn sie besser als erwartet ausfallen har At&t heute gezeigt. Wir wersen sehen

Stück für Stück geht es wieder abwärts 🤔

Watchlist aufgenommen