Rheinmetall - Aktionäre und Investoren WKN: 703000 ISIN: DE0007030009 Forum: Aktien User: Ruuudi

Zur Begründung von mwb (06.03.2026): Worum geht es dabei? Rheinmetall ist strukturell weiterhin gut positioniert, um von steigenden Verteidigungsausgaben zu profitieren, aber mehrere Entwicklungen, die sich diese Woche abzeichneten, stellen die in der aktuellen Bewertung enthaltenen Wachstums- und Margenannahmen infrage. Insbesondere: 1) scheinen sich die Beschaffungsprioritäten im Vorfeld des NATO-Gipfels im Juli in Richtung Drohnen, KI-fähige Systeme und vernetzte Kriegsführung zu verlagern, während 2) der Wettbewerb im Bereich der neuen Verteidigungstechnologien zunimmt. Gleichzeitig 3) verschieben Verzögerungen beim F126-Marineprogramm Teile der erwarteten Marineumsätze von Rheinmetall über das Jahr 2030 hinaus, wie gestern in der Telefonkonferenz von RENK zur Bekanntgabe der Geschäftszahlen angedeutet wurde, und 4) macht die hohe Bewertung von Wettbewerbern im Verteidigungsbereich die zur Erreichung des Umsatzziels von 50 Mrd. EUR erforderlichen Fusionen und Übernahmen potenziell zu teuer. Schließlich könnte 5) die Rentabilität des Konzerns unter Druck geraten, wenn sich der außergewöhnlich starke Munitionszyklus allmählich normalisiert. Unter Berücksichtigung dieser Faktoren senken wir unsere langfristigen Umsatzprognosen leicht und unsere Margenerwartungen um 1 Prozentpunkt auf 20 %, was zu einem niedrigeren Kursziel von 1.700 EUR (von 2.000 EUR) und einer Herabstufung auf HOLD führt. (Dank geht an DeepL) Dazu muss man wissen, dass mwb (wie vermutlich alle Analysehäuser) die Variablen in ihren Modellen in engen Zyklen anpassen. So gab es dieses Jahr bereits 5 Updates und letztes Jahr insgesamt 25 Varianten. Die unmittelbar vorhergehende Studie (2.000 Euro/Buy) stammt vom 02.03.2026 – ist also mal gerade 4 Tage alt. Auslöser für die Jüngste können also nur die (mir unbekannten) Anmerkungen aus dem Renk-Call zu zukünftigen Marineumsätzen sein, die zeitlichen Verzögerungen unterlägen. Nun ist der Umsatz von Renk am Marineauftrag F126 (Getriebe) nicht mit dem von Rheinmetall zu vergleichen. Rheinmetall hat einen ganz anderen Umfang an der Wertschöpfung und wird regelmäißg Milestonezahlungen abrechnen. Immer unter der Voraussetzung, daß der F126 Auftrag nicht kippt, wovon ich allerdings nicht ausgehe. Das Downgrade gegenüber den Analysen vom 02.03./24.02./05.02.2026 ist auf den ersten Blick nicht nachvollziehbar, weil dies, aber auch alle anderen, genannten Punkte nicht neu und von daher also be- und anerkannt sind. Statt hier auf die einzelnen Punkte einzugehen, verweise ich auf die Präsentation vom CMD, die ihrerseits auf die Themen Drohnen, KI-fähige Systeme und vernetzte Kriegsführung eingeht Es wirkt ein wenig, als habe man unmittelbar nach dem Renk Call (-10%) kalte Füße bekommen und wollte das Kursziel im Vorfeld des JA sicherheitshalber anpassen.

Danke @Ruuudi für die Zusammenfassung 👍 Sehe ich in weiten Teilen genauso. Die 1.700 von MWB pulverisieren wir dann nächste Woche und spätestens übernächste Woche gibt’s wieder ne Anpassung 😉👍📈

Zur Begründung von mwb (06.03.2026): Worum geht es dabei? Rheinmetall ist strukturell weiterhin gut positioniert, um von steigenden Verteidigungsausgaben zu profitieren, aber mehrere Entwicklungen, die sich diese Woche abzeichneten, stellen die in der aktuellen Bewertung enthaltenen Wachstums- und Margenannahmen infrage. Insbesondere: 1) scheinen sich die Beschaffungsprioritäten im Vorfeld des NATO-Gipfels im Juli in Richtung Drohnen, KI-fähige Systeme und vernetzte Kriegsführung zu verlagern, während 2) der Wettbewerb im Bereich der neuen Verteidigungstechnologien zunimmt. Gleichzeitig 3) verschieben Verzögerungen beim F126-Marineprogramm Teile der erwarteten Marineumsätze von Rheinmetall über das Jahr 2030 hinaus, wie gestern in der Telefonkonferenz von RENK zur Bekanntgabe der Geschäftszahlen angedeutet wurde, und 4) macht die hohe Bewertung von Wettbewerbern im Verteidigungsbereich die zur Erreichung des Umsatzziels von 50 Mrd. EUR erforderlichen Fusionen und Übernahmen potenziell zu teuer. Schließlich könnte 5) die Rentabilität des Konzerns unter Druck geraten, wenn sich der außergewöhnlich starke Munitionszyklus allmählich normalisiert. Unter Berücksichtigung dieser Faktoren senken wir unsere langfristigen Umsatzprognosen leicht und unsere Margenerwartungen um 1 Prozentpunkt auf 20 %, was zu einem niedrigeren Kursziel von 1.700 EUR (von 2.000 EUR) und einer Herabstufung auf HOLD führt. (Dank geht an DeepL) Dazu muss man wissen, dass mwb (wie vermutlich alle Analysehäuser) die Variablen in ihren Modellen in engen Zyklen anpassen. So gab es dieses Jahr bereits 5 Updates und letztes Jahr insgesamt 25 Varianten. Die unmittelbar vorhergehende Studie (2.000 Euro/Buy) stammt vom 02.03.2026 – ist also mal gerade 4 Tage alt. Auslöser für die Jüngste können also nur die (mir unbekannten) Anmerkungen aus dem Renk-Call zu zukünftigen Marineumsätzen sein, die zeitlichen Verzögerungen unterlägen. Nun ist der Umsatz von Renk am Marineauftrag F126 (Getriebe) nicht mit dem von Rheinmetall zu vergleichen. Rheinmetall hat einen ganz anderen Umfang an der Wertschöpfung und wird regelmäißg Milestonezahlungen abrechnen. Immer unter der Voraussetzung, daß der F126 Auftrag nicht kippt, wovon ich allerdings nicht ausgehe. Das Downgrade gegenüber den Analysen vom 02.03./24.02./05.02.2026 ist auf den ersten Blick nicht nachvollziehbar, weil dies, aber auch alle anderen, genannten Punkte nicht neu und von daher also be- und anerkannt sind. Statt hier auf die einzelnen Punkte einzugehen, verweise ich auf die Präsentation vom CMD, die ihrerseits auf die Themen Drohnen, KI-fähige Systeme und vernetzte Kriegsführung eingeht Es wirkt ein wenig, als habe man unmittelbar nach dem Renk Call (-10%) kalte Füße bekommen und wollte das Kursziel im Vorfeld des JA sicherheitshalber anpassen.

Was hast Du überflogen?

Das ist nicht die heutige. Ich erklärs später …

Die ändern schnell ihre Meinung. Habs überflogen. Aus meiner bescheidenen Sicht etwas an den Haaren herbei gezogen. Warum warten die nicht wenigstens bis zum 11.03.?

Letzte Meldung von MWB vom 3.3.26 Mwb: Rheinmetall wird voraussichtlich keinen wesentlichen Nutzen aus anhaltendem Nahost-Konflikt ziehen; Kaufempfehlung bleibt bestehen Veröffentlicht am 03.03.2026 um 08:02 https://de.marketscreener.com/boerse-nachrichten/mwb-rheinmetall-wird-voraussichtlich-keinen-wesentlichen-nutzen-aus-anhaltendem-nahost-konflikt-zie-ce7e5cdddf80f721

Direkt auf der MWB Research Seite steht heute, 6.3.2026, kein Update zu Rheinmetall 🤷🏻‍♂️ https://www.mwb-research.com/investoren/

Letzte Meldung von MWB vom 3.3.26 Mwb: Rheinmetall wird voraussichtlich keinen wesentlichen Nutzen aus anhaltendem Nahost-Konflikt ziehen; Kaufempfehlung bleibt bestehen Veröffentlicht am 03.03.2026 um 08:02 https://de.marketscreener.com/boerse-nachrichten/mwb-rheinmetall-wird-voraussichtlich-keinen-wesentlichen-nutzen-aus-anhaltendem-nahost-konflikt-zie-ce7e5cdddf80f721