SAP WKN: 716460 ISIN: DE0007164600 Kürzel: SAPGF Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion

Es gibt erneut keinen Grund zur Panik.

Absturz leider, das wird nix mit den 200 Euro

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Schöner Nachkauf

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Tag ist noch jung

🤮 Bei BMW verbrannt... Hier sich auch, der arrogante Depp

🤮

VonGogh auch hier 😂

Es ist kaum zu fassen, dass diese Aktie vor drei Monaten noch so stark verprügelt wurde, als gäbe es kein Morgen?

https://www.boerse-express.com/news/articles/sap-aktie-ich-lande-nah-am-konsens-und-misstraue-seiner-begruendung-943627 SAP: Cloud-Migration könnte zum nächsten großen Wachstumstreiber werden Die SAP-Aktie notiert aktuell bei rund 189 € und damit weiterhin deutlich unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 241,35 €. Gleichzeitig haben sich die operativen Grundlagen des Konzerns weiter verbessert. Aus meiner Sicht entsteht dadurch eine interessante Diskrepanz zwischen aktueller Bewertung und langfristigem Wachstumspotenzial. Besonders auffällig ist der inzwischen auf 22,9 Mrd. € gestiegene Current Cloud Backlog. Diese bereits vertraglich gebundenen Cloud-Umsätze sorgen für eine deutlich bessere Planbarkeit der zukünftigen Erlöse. Gleichzeitig verfügt RISE with SAP inzwischen über mehr als 12.000 Verträge. Ein weiterer möglicher Wachstumsschub steht SAP durch das Auslaufen des regulären ECC-Supports im Jahr 2027 bevor. Mehr als 8.500 große Unternehmen müssen sich mit einer Migration ihrer bisherigen ERP-Systeme beschäftigen. Für SAP bietet sich damit die Chance, einen erheblichen Teil dieser Kunden nicht nur auf S/4HANA Cloud umzustellen, sondern gleichzeitig weitere Produkte wie SuccessFactors, Business Data Cloud und die KI-Lösung Joule zu verkaufen. Wie groß dieses Potenzial sein kann, zeigt unter anderem der jüngste Auftrag von NTT DATA. Hier wurden SuccessFactors, Business Data Cloud und Joule gemeinsam platziert. Genau solche Deals könnten entscheidend dafür sein, ob SAP aus der bevorstehenden Migration lediglich einen technologischen Wechsel oder eine langfristige Ausweitung der Kundenbeziehungen macht. Das Risiko besteht darin, dass Kunden zwar auf S/4HANA wechseln, andere Bereiche wie HR, Datenanalyse oder KI jedoch an Konkurrenten wie Microsoft, Oracle oder Workday vergeben. SAP muss daher beweisen, dass das Unternehmen nicht nur das zentrale ERP-System bereitstellt, sondern auch bei Daten und KI dauerhaft eine wichtige Rolle innerhalb der Unternehmen einnimmt. Interessant ist gleichzeitig die Bewertung. Der derzeit auf Börse Express ausgewiesene Analystenkonsens liegt bei 212,50 €, entsprechend einem Potenzial von gut 11 % gegenüber dem aktuellen Kurs. Allerdings liegt SAP weiterhin rund 22 % unter dem 52-Wochen-Hoch. Gleichzeitig hat die Aktie innerhalb des vergangenen Monats bereits fast 20 % zugelegt, was zeigt, dass zuletzt wieder deutlich stärkeres Kaufinteresse aufgekommen ist. Fazit Aus meiner Sicht wird SAP momentan noch zu stark anhand kurzfristiger Risiken bewertet. Der Cloud-Auftragsbestand von 22,9 Mrd. €, die bevorstehende Migration tausender Großkunden sowie die Möglichkeit, S/4HANA mit Daten-, HR- und KI-Produkten zu kombinieren, könnten in den kommenden Jahren erhebliches zusätzliches Wachstum erzeugen. Die entscheidende Frage lautet deshalb weniger, ob SAP seine Kunden in die Cloud migriert, sondern wie viel zusätzlichen Umsatz SAP anschließend mit diesen Kunden erzielen kann. Sollte SAP zeigen, dass umfassende Deals wie bei NTT DATA keine Ausnahme bleiben und Joule sowie die Business Data Cloud stärker in den täglichen Unternehmensprozessen verankert werden, halte ich eine Rückkehr in Richtung des bisherigen Hochs von rund 240 € für durchaus realistisch. Bei einer erfolgreichen Monetarisierung der KI- und Cloudstrategie könnte langfristig auch eine Bewertung darüber hinaus gerechtfertigt sein.

Technisch ok 👌 nur man sollte auch immer das allgemeine Markt Umfeld betrachten

Zusammengefasst ergibt sich bei SAP aktuell ein ziemlich konstruktives Bild auf der Positionierungsseite: Die Shortquote ist niedrig und zuletzt weiter gefallen. Zum 14. August 2026 waren rund 8,02 Mio. SAP-ADR leerverkauft, entsprechend nur etwa 0,70 % des Floats. Gegenüber dem vorherigen Meldetermin waren das nochmals −6,15 %. Ende Juni lagen die Shorts noch bei rund 11,23 Mio. Stück bzw. etwa 1,0 %. Seitdem wurden also ungefähr 3,2 Mio. Short-Aktien bzw. rund 28 % der Shortpositionen abgebaut. Gleichzeitig bleibt die institutionelle Long-Seite sehr stark. Aktuell werden rund 33,5 % der SAP-Aktien von Fonds und ETFs und weitere 14,4 % von sonstigen institutionellen Investoren gehalten – zusammen also knapp 48 % institutioneller Besitz. Zu den größten Adressen gehören: BlackRock: 79,33 Mio. Aktien – 6,87 % Vanguard: 42,11 Mio. – 3,65 % Capital Research: 36,54 Mio. – 3,17 % Norges Bank Investment Management: 28,94 Mio. – 2,51 % Fisher Asset Management: 15,20 Mio. – 1,32 % Deutsche Asset & Wealth Management: 12,19 Mio. – 1,06 % Amundi: 12,15 Mio. – 1,05 % Bei Vanguard sieht man sogar eine kleine aktuelle Aufstockung: von 41,94 Mio. Aktien am 30. Juni auf 42,11 Mio. zum 31. Juli, also ungefähr +167.000 Aktien. Was ich daraus ableiten würde Das passt ziemlich gut zu dem, was wir vorher schon zu SAP geschrieben hatten: Der Aktienkurs ist deutlich vom Hoch zurückgekommen, aber die professionellen Anleger verhalten sich nicht so, als würden sie einen fundamentalen Absturz erwarten. Besonders auffällig ist die Kombination: Kurs schwach → Shorts werden trotzdem reduziert → große institutionelle Investoren bleiben massiv investiert. Normalerweise würde man bei einer Aktie, bei der institutionelle Anleger einen stärkeren Einbruch erwarten, eher steigendes Short Interest sehen. Bei SAP passiert derzeit eher das Gegenteil. Dazu kommen die fundamentalen Punkte aus unserer vorherigen Betrachtung: Cloud-Umsätze und Cloud-Backlog wachsen weiterhin kräftig, der Free Cashflow entwickelt sich stark und Umsatz sowie Gewinn liegen heute deutlich über den Größenordnungen aus früheren SAP-Hochphasen. Gleichzeitig wurde SAP vom Allzeithoch erheblich abverkauft. Damit ist zumindest ein Teil der vorher sehr hohen Bewertung bereits herausgenommen worden. Mein Gesamtbild: eher bullish bis deutlich bullish auf mittlere Sicht. Nicht weil 0,7 % Shortquote automatisch steigende Kurse bedeutet, sondern weil niedrige und fallende Shorts + knapp 48 % institutioneller Besitz + BlackRock/Vanguard/Norges als Großaktionäre + starke operative Entwicklung + deutliche Kurskorrektur eine interessante Kombination ergeben. Der vielleicht stärkste Punkt ist für mich tatsächlich: Vom 30. Juni bis 14. August fiel das Short Interest um rund 28 %, obwohl die Aktie schwach war. Die Shortseller haben die Schwäche also eher zum Eindecken als zum aggressiven Ausbau ihrer Wetten genutzt. Wenn man das gemeinsam mit der Chartanalyse von eben betrachtet, würde ich SAP derzeit eher als überverkauften Qualitätswert mit Rebound-Potenzial einordnen als als Aktie, bei der institutionelles Kapital gerade die Flucht ergreift.

Der Zug fährt langsam ab