AIXTRON WKN: A0WMPJ ISIN: DE000A0WMPJ6 Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion

33 % Kursrückgang Die AIXTRON-Aktie hat seit ihrem jüngsten Hoch von rund 60,00 EUR mehr als ein Drittel an Wert verloren und nähert sich damit wieder unserem ermittelten fairen Wert an. Nach der KI-getriebenen Neubewertung des gesamten Sektors waren die Erwartungen der Investoren deutlich gestiegen, wodurch nur noch wenig Spielraum für positive Überraschungen bestand und das Chancen-Risiko-Verhältnis zunehmend unattraktiv wurde. Entsprechend anfällig war die Aktie für eine selbst moderate Neubewertung der Wachstumsaussichten bei KI-Investitionen, der erwarteten Renditen sowie des Tempos der Ergebnisentwicklung. Dies führte letztlich zu Gewinnmitnahmen und einer Umschichtung weg von Profiteuren der KI-Optik- und Leistungselektronik-Trends. Fundamentaldaten bleiben überzeugend Trotz der jüngsten Kurskorrektur bleibt die fundamentale Investmentstory intakt. Die Dynamik im Bereich KI-Optik hält weiterhin an, getragen vom beschleunigten Übergang von kupferbasierten zu optischen Verbindungen. Steigende Datenraten und eine zunehmende Netzwerkdichte in KI-Rechenzentren erhöhen die Anzahl der benötigten optischen Verbindungen innerhalb moderner Rechenzentrumsarchitekturen. Gleichzeitig bleibt das mittelfristige Potenzial von Galliumnitrid (GaN) äußerst attraktiv. Wir erwarten, dass sich der GaN-Markt bis zum Ende des Jahrzehnts ungefähr verdreifachen wird. Unterstützt wird diese Entwicklung unter anderem durch die Einführung von 800V-HVDC-Stromverteilungssystemen in KI-Rechenzentren sowie den damit verbundenen Ersatz von Siliziumlösungen im Mittel- und Niederspannungsbereich. Mit einem geschätzten Marktanteil von rund 90 % sowohl bei Depositionsanlagen für KI-Optik als auch für GaN ist AIXTRON hervorragend positioniert, um von diesen strukturellen Wachstumstrends zu profitieren. Wir sehen allein aus den Bereichen KI-Optik und HVDC ein potenzielles jährliches Umsatzvolumen von etwa 340 bis 610 Mio. EUR. Zusätzliche Wachstumspotenziale könnten aus einem neuen SiC-Investitionszyklus ab Ende 2027 bzw. Anfang 2028 entstehen, der vor allem durch die zunehmende Verbreitung von 800V-Elektrofahrzeugarchitekturen getrieben wird. Darüber hinaus könnte eine Erholung im Markt für Spezial-LEDs zusätzlichen Rückenwind liefern. Hochstufung auf HOLD Da die Aktie inzwischen nahe unserem Kursziel handelt, sehen wir die zuvor bestehende Bewertungsasymmetrie weitgehend als abgebaut an. Die Chancen aus dem KI-bezogenen Wachstumspotenzial stehen nun in einem ausgewogeneren Verhältnis zu den bestehenden Risiken und dem aktuellen Gewinnausblick. Für das zweite Quartal erwarten wir ein starkes Ergebnis, wobei insbesondere der Auftragseingang im Fokus stehen dürfte. Wir prognostizieren Auftragseingänge von über 200 Mio. EUR, verglichen mit 171 Mio. EUR im ersten Quartal und 119 Mio. EUR im zweiten Quartal 2025. Vor diesem Hintergrund stufen wir die AIXTRON-Aktie von SELL auf HOLD hoch und bestätigen gleichzeitig unser Kursziel von 40,00 EUR. Dieses entspricht einer Bewertung von rund 22,5x EV/EBIT auf Basis unserer Prognose für 2027.

33 % Kursrückgang Die AIXTRON-Aktie hat seit ihrem jüngsten Hoch von rund 60,00 EUR mehr als ein Drittel an Wert verloren und nähert sich damit wieder unserem ermittelten fairen Wert an. Nach der KI-getriebenen Neubewertung des gesamten Sektors waren die Erwartungen der Investoren deutlich gestiegen, wodurch nur noch wenig Spielraum für positive Überraschungen bestand und das Chancen-Risiko-Verhältnis zunehmend unattraktiv wurde. Entsprechend anfällig war die Aktie für eine selbst moderate Neubewertung der Wachstumsaussichten bei KI-Investitionen, der erwarteten Renditen sowie des Tempos der Ergebnisentwicklung. Dies führte letztlich zu Gewinnmitnahmen und einer Umschichtung weg von Profiteuren der KI-Optik- und Leistungselektronik-Trends. Fundamentaldaten bleiben überzeugend Trotz der jüngsten Kurskorrektur bleibt die fundamentale Investmentstory intakt. Die Dynamik im Bereich KI-Optik hält weiterhin an, getragen vom beschleunigten Übergang von kupferbasierten zu optischen Verbindungen. Steigende Datenraten und eine zunehmende Netzwerkdichte in KI-Rechenzentren erhöhen die Anzahl der benötigten optischen Verbindungen innerhalb moderner Rechenzentrumsarchitekturen. Gleichzeitig bleibt das mittelfristige Potenzial von Galliumnitrid (GaN) äußerst attraktiv. Wir erwarten, dass sich der GaN-Markt bis zum Ende des Jahrzehnts ungefähr verdreifachen wird. Unterstützt wird diese Entwicklung unter anderem durch die Einführung von 800V-HVDC-Stromverteilungssystemen in KI-Rechenzentren sowie den damit verbundenen Ersatz von Siliziumlösungen im Mittel- und Niederspannungsbereich. Mit einem geschätzten Marktanteil von rund 90 % sowohl bei Depositionsanlagen für KI-Optik als auch für GaN ist AIXTRON hervorragend positioniert, um von diesen strukturellen Wachstumstrends zu profitieren. Wir sehen allein aus den Bereichen KI-Optik und HVDC ein potenzielles jährliches Umsatzvolumen von etwa 340 bis 610 Mio. EUR. Zusätzliche Wachstumspotenziale könnten aus einem neuen SiC-Investitionszyklus ab Ende 2027 bzw. Anfang 2028 entstehen, der vor allem durch die zunehmende Verbreitung von 800V-Elektrofahrzeugarchitekturen getrieben wird. Darüber hinaus könnte eine Erholung im Markt für Spezial-LEDs zusätzlichen Rückenwind liefern. Hochstufung auf HOLD Da die Aktie inzwischen nahe unserem Kursziel handelt, sehen wir die zuvor bestehende Bewertungsasymmetrie weitgehend als abgebaut an. Die Chancen aus dem KI-bezogenen Wachstumspotenzial stehen nun in einem ausgewogeneren Verhältnis zu den bestehenden Risiken und dem aktuellen Gewinnausblick. Für das zweite Quartal erwarten wir ein starkes Ergebnis, wobei insbesondere der Auftragseingang im Fokus stehen dürfte. Wir prognostizieren Auftragseingänge von über 200 Mio. EUR, verglichen mit 171 Mio. EUR im ersten Quartal und 119 Mio. EUR im zweiten Quartal 2025. Vor diesem Hintergrund stufen wir die AIXTRON-Aktie von SELL auf HOLD hoch und bestätigen gleichzeitig unser Kursziel von 40,00 EUR. Dieses entspricht einer Bewertung von rund 22,5x EV/EBIT auf Basis unserer Prognose für 2027.

Deshalb bleib ich mit allem dabei kein Stück wird verkauft 👍