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ARMOR Residential REIT, Inc. Verweise auf "wir", "uns", "unser" oder das "Unternehmen" beziehen sich auf ARMOR Residential REIT, Inc.("ARMOR") und ihre Tochtergesellschaften. Verweise auf "ACM" beziehen sich aufRÜSTUNG Capital Management LP, ein Delawarebegrenzte Partnerschaft. ARMOR besitzt ein 10% iges Eigenkapital interessiert an BUCKLER Securities LLC ("BUCKLER"), a Delaware beschränkte Haftung Firma und a FINRA-regulierter Broker-Dealer, kontrolliert von ACM und bestimmten Geschäftsführer von ARMOR. Definitionen von finden Sie im Glossar der Begriffe in diesem Bericht verwendete Begriffe und Abkürzungen mit Großbuchstaben. Die folgende Erörterung unserer Finanzlage und der Ertragslage sollte in Verbindung mit unserem Konzernabschluss gelesen werden und zugehörige Hinweise an anderer Stelle in diesem Bericht. UNS Dollarbeträge sind in Tausenden dargestellt, außer pro Aktie oder wie anders angegeben. Überblick RÜSTUNG ist ein Maryland Das Unternehmen wurde 2008 gegründet und von ACM, einem Anlageberater registriert bei der SEC (siehe Anmerkung 9 und Anmerkung 15 zum konsolidierte Bilanz). Wir haben uns dafür entschieden, als REIT unter besteuert zu werden der Code. Wir glauben, dass wir in Übereinstimmung mit den Anforderungen organisiert sind für die Qualifikation als REIT nach dem Kodex und unsere Arbeitsweise ermöglicht uns die Anforderungen für die Besteuerung als REIT für die Bundeseinkommensteuer zu erfüllen Zwecke. Unsere Strategie ist es, durch durchdachte Investitionen Shareholder Value zu schaffen und Risikomanagement, das aktuelle Renditen und überlegene risikobereinigte Renditen erzielt auf lange Sicht. Unser Fokus auf Wohnimmobilienfinanzierung unterstützt das Eigenheim Eigentum für ein breites und vielfältiges Spektrum von Amerikanern durch private bringen Kapital in die Hypothekenmärkte. Wir sind der Umsetzung sehr verpflichtet nachhaltige umweltbezogene, verantwortungsvolle soziale und umsichtige Governance-Praktiken das verbessert unsere Arbeit und unsere Welt. Wir bemühen uns, durch Nutzung zu einer gesunden, nachhaltigen Umwelt beizutragen Ressourcen effizient. Als Organisation schaffen wir eine relativ kleine ökologischer Fußabdruck. Dennoch konzentrieren wir uns auf die Minimierung der Umwelt Auswirkungen unseres Geschäfts, wo möglich. Wir investieren hauptsächlich in MBS, die von a ausgegeben oder garantiert werden UNS GSE, wie z als Fannie Mae, Freddie Mac oder eine Regierungsbehörde wie Ginnie Mae (zusammen "Agency Securities"). Unsere Agency Securities bestehen hauptsächlich aus festverzinsliche Darlehen. Die verbleibenden MBS, in die wir investieren, sind entweder durch abgesichert hybride variabel verzinsliche oder variabel verzinsliche Darlehen. Andere MBS, in denen wir können investieren, für die die Zahlung von Kapital und Zinsen nicht durch a garantiert wird GSE oder Regierungsbehörde können von einer Kreditverbesserung profitieren, die sich aus ergibt strukturelle Elemente wie Unterordnung, Überbesicherung oder Versicherung (zusammen "Kreditrisiko und Wertpapiere außerhalb der Agentur"). Von Zeit zu Zeit wir kann auch investieren in Nur-Zins-Wertpapiere, US Treasury Securities und Geld Marktinstrumente. Wir erzielen Renditen aus der Spanne zwischen der Rendite unseres Vermögens und unseren Kosten. einschließlich der Zinskosten der von uns geliehenen Mittel nach Wirksamwerden unserer Hecken. Wir identifizieren und erwerben MBS und finanzieren unsere Akquisitionen mit Krediten im Rahmen einer Reihe von kurzfristigen Pensionsgeschäften und dann Absicherung bestimmter Risiken basierend auf unserem gesamten Portfolio an Vermögenswerten und Verbindlichkeiten und unserem Management Blick auf den Markt. Faktoren, die unsere Ertrags- und Finanzlage beeinflussen Unsere Ertrags- und Finanzlage wird von verschiedenen Faktoren beeinflusst Faktoren, von denen viele außerhalb unserer Kontrolle liegen, darunter unter anderem: unser Zinsüberschuss, der Marktwert unseres Vermögens und das Angebot von und Nachfrage nach solchen Vermögenswerten. Jüngste Ereignisse, wie die unten beschriebenen, können sich auswirken unser Geschäft auf eine Weise, die schwer vorherzusagen ist und zu Ergebnissen führen kann außerhalb typischer Betriebsabweichungen. Unser Zinsüberschuss variiert hauptsächlich infolge von Änderungen der Zinssätze, Kreditkosten und Vorauszahlungsgeschwindigkeiten, Das Verhalten beinhaltet verschiedene Risiken und Ungewissheiten. Wir schauen zu investieren über das Spektrum der Hypothekeninvestitionen, von Agency Securities, zum welche die Kapital- und Zinszahlungen von einer GSE garantiert werden, an Anerkennung Risiko- und Nicht-Agency-Wertpapiereund nicht erstklassige Hypothekendarlehen. Als solches erwarten wir Unsere Anlagen unterliegen Risiken aus Zahlungsverzug und Zwangsvollstreckungen, wodurch unser Anlageportfolio potenziellen Verlusten ausgesetzt wird. Wir sind sich ändernden Kreditspreads ausgesetzt, die zu Rückgängen in den USA führen können beizulegender Zeitwert unserer Anlagen. Wir glauben an die umfassende Anlagekompetenz von ACM über mehrere [[Bild entfernt: arr-20200930_g1.jpg]] -------------------------------------------------- ------------------------------ 34 ARMOR Residential REIT, Inc. Diskussion und Analyse des Managements (Fortsetzung) Sektoren des Hypothekenmarktes, umsichtige Auswahl von Vermögenswerten und unsere Absicherungsstrategie ermöglichen es uns, unsere Kreditverluste, Marktwertverluste und Finanzierungen zu minimieren Kosten. Zinssätze - Änderungen der Zinssätze, insbesondere der kurzfristigen Zinssätze können unseren Zinsüberschuss erheblich beeinflussen. Mit den Laufzeiten unserer Vermögenswerte, in der Regel längerfristig als die unserer Verbindlichkeiten, Zinserhöhungen werden tendenziell unseren Zinsüberschuss und den Zinsüberschuss verringern Marktwert unseres Vermögens (und damit unser Buchwert). Diese Rate steigt könnte möglicherweise zu Betriebsverlusten führen oder unsere Fähigkeit dazu beeinträchtigen Ausschüttungen an unsere Aktionäre vornehmen. Unsere Betriebsergebnisse hängen im Großen und Ganzen davon ab Teilweise auf unsere Fähigkeit, Zinsrisiken effektiv zu steuern, während Beibehaltung unseres Status als REIT. Vorauszahlungssätze - Vorauszahlungen für MBS und die zugrunde liegenden Hypothekendarlehen können sein beeinflusst von Änderungen der Marktzinssätze und einer Vielzahl von wirtschaftlichen und geografische Faktoren, politische Entscheidungen der Regulierungsbehörden sowie andere Faktoren Jenseits unseres Einflusses. Soweit wir MBS mit einem Aufschlag oder Abschlag erwerben Änderungen der Vorauszahlungsraten zum Nennwert oder Nennwert können sich auf unsere erwarteten Auswirkungen auswirken Ausbeute. In Zeiten sinkender Zinssätze werden Vorauszahlungen auf unsere MBS geleistet wahrscheinlich erhöhen. Wenn wir den Erlös aus solchen Vorauszahlungen nicht reinvestieren können Bei vergleichbaren Renditen kann unser Zinsüberschuss sinken. Unsere operativen Ergebnisse hängen zu einem großen Teil von unserer Fähigkeit ab, Vorauszahlungsrisiken effektiv zu managen unter Beibehaltung unseres Status als REIT. Während wir Strategien anwenden, um einen Teil unseres Zinsänderungsrisikos wirtschaftlich abzusichern, Wir sichern nicht unser gesamtes Engagement in Zinsänderungen und Vorauszahlungen ab Preise, da es praktische Einschränkungen für unsere Fähigkeit gibt, unsere zu isolieren Wertpapierportfolio von allen möglichen negativen Folgen im Zusammenhang mit Änderungen der kurzfristigen Zinssätze in einer Weise, die es uns ermöglicht, zu suchen attraktive Netto-Spreads für unser Wertpapierportfolio. Auch da haben wir nicht gewählt, um Cashflow-Hedge-Accounting zu verwenden, Ergebnis gemäß ausgewiesen GAAP wird auch in Situationen schwanken, in denen unsere Derivate als operieren beabsichtigt. Als Ergebnis dieser Marktbewertung ergeben sich unsere Ergebnisse Die Anzahl der Operationen wird wahrscheinlich weitaus stärker schwanken, als wenn wir unsere bestimmen würden derivative Aktivitäten als Cashflow-Hedges. Vergleiche mit Unternehmen, die verwenden Cashflow-Hedge-Bilanzierung für alle oder einen Teil ihrer derivativen Aktivitäten kann nicht sinnvoll sein. Aus diesen und anderen Gründen ausführlicher beschrieben unter der Abschnitt mit der Überschrift "Derivative Instrumente" unten, kann keine Zusicherung gegeben werden Unsere Derivate werden den gewünschten positiven Einfluss auf unsere Ergebnisse von haben Betriebs- oder Finanzlage. Neben dem Einsatz von Derivaten zur Absicherung des Zinsänderungsrisikos eine Vielzahl von anderen Faktoren, die unser Geschäft betreffen, können sich auch auf unsere Finanzen auswirken Zustand und Betriebsleistung; Diese Faktoren umfassen • unser Grad an Hebelwirkung; • unser Zugang zu Finanzierungs- und Kreditkapazitäten; • die REIT-Anforderungen gemäß dem Kodex; und • die Voraussetzungen, um sich für einen Ausschluss nach dem Gesetz von 1940 und anderen zu qualifizieren Regulierungs- und Rechnungslegungsgrundsätze in Bezug auf unser Geschäft. Management Siehe Anmerkung 9 und Anmerkung 15 zum Konzernabschluss. Markt- und Zinstrends und die Auswirkungen auf unser Wertpapierportfolio: Trends für das dritte Quartal 2020 Die Pandemie des Coronavirus ("COVID-19") hat weiterhin Auswirkungen auf Echtzeit alle Geschäftsbereiche. Das Ausmaß der endgültigen Auswirkungen der COVID-19-Pandemie Die operative und finanzielle Leistung des Unternehmens hängt von verschiedenen Faktoren ab Entwicklungen, einschließlich der Dauer des Ausbruchs und der Ausbreitung des Virus und die zukünftigen Reaktionen der Bundesregierung und der Bundesländer auf das Virus, die kann derzeit nicht vernünftigerweise vorhergesagt werden. Während das Unternehmen nicht in der Lage ist Schätzen Sie die zukünftigen Auswirkungen der COVID-19-Pandemie zu diesem Zeitpunkt ab weiterhin wesentliche Auswirkungen auf die zukünftige finanzielle und operative Entwicklung des Unternehmens Ergebnisse. [[Bild entfernt: arr-20200930_g1.jpg]] -------------------------------------------------- ------------------------------ 35 ARMOR Residential REIT, Inc. Diskussion und Analyse des Managements (Fortsetzung) Das starke Eingreifen der Federal Reserve half, die Agentur zu stabilisieren hypothekenbesicherte Wertpapiere für Wohn- und Gewerbeimmobilien und eine große Menge zurückerhalten der Ausbreitung der Ausbreitung, die im Monat März stattfand. ARMOR handelte aggressiv, um das Risiko zu mindern, die Hebelwirkung zu moderieren und die Liquidität zu maximieren und aktivierte sein Remote-Arbeitsumgebungsprotokoll, um den Gesundheitszustand zu minimieren und operationelle Risiken. Das Remote-Arbeitsumgebungsprotokoll des Unternehmens hat dies zugelassen Unsere Abläufe bleiben voll funktionsfähig, während wir weiterhin remote arbeiten. Das Unternehmen konzentriert sich weiterhin auf die Priorisierung der Liquidität in diesem Zeitraum von erhöhte Marktvolatilität und finanzielle Risiken. Das Unternehmen trifft sich weiterhin alle Verpflichtungen zum rechtzeitigen Rückkauf von Vertragspartnern Art und Weise, während das Risiko seiner Vermögenswerte und Absicherungsportfolios umsichtig verwaltet wird. Siehe Punkt 1A. "Risikofaktoren" zur weiteren Diskussion der möglichen Auswirkungen von COVID-19-Pandemie über unser Geschäft in unserem auf Formular 10-Q eingereichten Quartalsbericht für Das Quartal endete 31. März 2020, eingereicht bei der SEC auf 1. Mai 2020. Während der drei Monate endete 30. September 2020haben wir die Liquidation abgeschlossen von unseren verbleibenden Kreditrisiko und Wertpapiere außerhalb der Agentur dass wir während begonnen haben das zweite Quartal 2020, als wir feststellten, dass Wertpapiere, die diese aufweisen Die Merkmale passten nicht zu unserer aktuellen Anlagestrategie. Entwicklungen bei Fannie Mae und Freddie Mac Die Zahlungen erhalten wir auf der Agency Securities in die wir investieren, hängt davon ab auf einen stetigen Strom von Zahlungen von Kreditnehmern auf die zugrunde liegenden Hypotheken und die Erfüllung von Garantien durch GSEs. Es kann keine Zusicherung gegeben werden, dass dieUNS Regierung Intervention in Fannie Mae und Freddie Mac wird weiterhin sein angemessen oder versichert für die längerfristige Lebensfähigkeit dieser GSEs. Diese Unsicherheiten können zu Bedenken hinsichtlich der Verfügbarkeit und des Marktes für führen Agency Securitiesauf lange Sicht. Dementsprechend, wenn die GSEs in Verzug geraten sind garantierte Verpflichtungen, erlittene Verluste oder aufgehört zu existieren, der Wert unserer Agency Securities und unsere Geschäfts-, Betriebs- und Finanzlage könnte sein materiell und nachteilig betroffen. Die Verabschiedung neuer Bundesgesetze, die Fannie Mae und Freddie Mac betreffen kann zu Marktunsicherheit führen und die tatsächliche oder wahrgenommene Kreditqualität verringern von von ihnen ausgegebenen oder garantierten Wertpapieren. Wenn Fannie Mae und Freddie Mac wären reformiert oder abgewickelt ist unklar, welche Auswirkungen dies gegebenenfalls haben würde der Wert der bestehenden Fannie Mae und Freddie Mac Agency Securities. Das Das Vorstehende könnte die Preisgestaltung, das Angebot, die Liquidität und die Qualität erheblich beeinträchtigen Wert der Agency Securities in die wir investieren und sonst materiell sich nachteilig auf unsere Geschäfts-, Betriebs- und Finanzlage auswirken. Kurzfristige Zinssätze und Finanzierungskosten Änderungen in der Fed-Politik wirken sich auf unsere Finanzergebnisse aus, da unsere Finanzierungskosten gleich sind weitgehend abhängig von kurzfristigen Zinssätzen. Eine Erhöhung unserer Kapitalkosten ohne Ein entsprechender Anstieg der Zinserträge aus unserer MBS würde dazu führen, dass unsere Nettoeinkommen sinkt. Nachfolgend finden Sie die Zielspanne der Fed für die Bundesfonds Rate bei jeder Fed-Sitzung, von der aus eine Änderung vorgenommen wurde September 2018 zu September 2020. Besprechungsdatum Untergrenze Obergrenze 16. März 2020 0,00% 0,25% 3. März 2020 1,00% 1,25% Oktober 2019 1,50% 1,75% September 2019 1,75% 2,00% Juli 2019 2,00% 2,25% Dezember 2018 2,25% 2,50% September 2018 2,00% 2,25% Unsere Kredite auf dem Rückkaufmarkt haben den Federal Funds Rate und den LIBOR historisch genau verfolgt. Traditionell deutet ein niedrigerer Federal Funds Rate auf eine Zeit erhöhter Nettozinsspanne und höherer Vermögenswerte hin. [[Bild entfernt: arr-20200930_g1.jpg]] -------------------------------------------------- ------------------------------ 36 ARMOR Residential REIT, Inc. Diskussion und Analyse des Managements (Fortsetzung) Volatilität dieser Zinssätze und Abweichung von der historischen Beziehung zwischen Diese Zinssätze könnten sich negativ auf unsere Fähigkeit auswirken, unsere Wertpapiere zu verwalten Portfolio. Sollten sich die Zinsen dadurch erhöhen, würden unsere Nettozinsspanne und Der Wert unseres Wertpapierportfolios könnte darunter leiden. Das erwartete Die Einstellung des LIBOR im Jahr 2021 kann sich auf unsere Liquidität und den Wert unserer LIBOR auswirken MBS. SOFR soll derzeit den LIBOR als Referenzsatz ersetzen. Wir sind Derzeit werden die Auswirkungen auf unser Wertpapierportfolio bewertet und dies wird auch weiterhin der Fall sein tun Sie dies bis 2021. Die folgende Grafik zeigt den 30-Tage-LIBOR im Vergleich zum effektiven Federal Funds Rate im Monatsdurchschnitt von 30. September 2018 zu 30. September 2020. [[Bild entfernt: arr-20200930_g2.jpg]] Langfristige Zinssätze und Hypothekenspreads Unsere Wertpapiere werden mit einem Zinsspread gegenüber langfristigen Zinsen bewertet Zinssätze (Hypothekenspread). Dieser Hypothekenspread variiert im Laufe der Zeit und kann darüber liegen oder unter den langfristigen Durchschnittswerten, je nach aktuellem Wunsch der Marktteilnehmer MBS gegenüber anderen Anlagealternativen zu besitzen. Wenn die Hypothek Spread bekommt kleiner (oder negativ) gegenüber langfristigen Zinssätzen, unser Buchwert wird sein positiv beeinflusst. Wenn dieser Spread größer (oder positiv) wird, ist unser Buchwert wird negativ beeinflusst. Die Spreads für Hypotheken können aufgrund von Veränderungen der Wertpapierbewertungen und -bewegungen variieren in langfristigen Zinssätzen oder einer Kombination von beiden. Wir verwenden hauptsächlich Zinsen Rate-Swap-Kontrakte (einschließlich Swaptions) zur wirtschaftlichen Absicherung gegen Änderungen bei der Bewertung unserer Wertpapiere. Wir verwenden solche Absicherungsverträge nicht für spekulative Zwecke. Wir reduzieren unser Netz TBA Agency Securities Exposition durch Eingabe bestimmter TBA Short-Positionen. Die TBA-Short-Positionen repräsentieren unterschiedliche Wertpapiere und Laufzeiten als unsere TBA Agency Security Long-Positionen und können dementsprechend etwas anders durchführen. Während wir unsere erwartenTBA Agency Securities kurz Positionen, die sich im Vergleich zu unseren zugehörigen Hypothekenpapieren gut entwickeln, können keine Zusicherung hinsichtlich ihrer relativen Leistung geben. [[Bild entfernt: arr-20200930_g1.jpg]] -------------------------------------------------- ------------------------------ 37 ARMOR Residential REIT, Inc. Diskussion und Analyse des Managements (Fortsetzung) Betriebsergebnisse Zusammenfassung des Nettoeinkommens (-verlusts) Das Folgende ist eine Zusammenfassung unserer konsolidierten Ertragslage für die dargestellten Perioden: [[Bild entfernt: arr-20200930_g3.jpg]] Unsere Ergebnisse für die neun Monate endeten 30. September 2020 waren signifikant betroffen von dem Coronavirus-Ausbruch, der in der zweiten Woche von begann März 2020. Um die Liquidität zu erhöhen, haben wir unser Portfolio von deutlich reduziertAgentur Wertpapiere (einschließlich TBA Agency Securities) um 41% von 31. Dezember 2019. Während der drei Monate endete 30. September 2020haben wir die Liquidation abgeschlossen von unseren verbleibenden Kreditrisiko und Wertpapiere außerhalb der Agentur und sind jetzt fokussiert exklusiv auf alles Agency SecuritiesPortfolio. Das Nettoeinkommen (-verlust) für die Neun Monate endeten 30. September 2020 reflektierte Verluste aus Derivaten aufgrund der Beendigung von Zinsswap-Verträgen und Verluste am Kreditrisikoübertragung und Nicht-Agency-Wertpapiere Dies wurde durch Umsatzgewinne von ausgeglichen Agentur Wertpapiere und gewinnt weiter TBA Agency Securities. [[Bild entfernt: arr-20200930_g1.jpg]] -------------------------------------------------- ------------------------------ 38 ARMOR Residential REIT, Inc. Diskussion und Analyse des Managements (Fortsetzung) Zinsüberschuss Der Zinsüberschuss hängt sowohl von der Größe unseres Wertpapierportfolios als auch vom Nettozinsaufschlag ab. 2020 gegen 2019 • Unser durchschnittliches Wertpapierportfolio, einschließlich TBA Agency Securities, verringert 36,7% von 12.786.113 USD für die neun Monate endete 30. September 2019 zu 8.088.346 USD für die neun Monate endete 30. September 2020. • Unsere durchschnittliche Rendite des Wertpapierportfolios verringerte sich um 1,35% und unsere Kapitalkosten ging gegenüber dem Vorquartal um 1,99% zurück. • Der Zinsüberschuss ging von 2019 bis 2020 aufgrund eines niedrigeren Durchschnitts zurück Wertpapierportfolio-Saldo. Dies wurde teilweise durch den Anstieg unserer Portfoliorendite. Unser Nettozinsaufschlag betrug 1,95% und 1,31% beiSeptember 30, 2020 und 30. September 2019, beziehungsweise. Für die drei Monate, die für die neun Monate endeten 30. September, endete am 30. September 2020 2019 2020 2019 Zinsertrag: Agency Securitiesabzüglich Abschreibungen von Prämie und Gebühren 25.188 USD102.134 USD128.612 USD295.405 USDKreditrisiko und Wertpapiere außerhalb der Agentur, einschließlich Rabattakkretion 518 13.158 17.746 40.134 Nur-Zins-Wertpapiere - - - 596 US Treasury Securities - 128 469 1.353 BUCKLER Nachrangiges Darlehen 24 479 312 1.562 Gesamtzinserträge 25.730 US-Dollar 115.899 US-Dollar147.139 USD339.050 USD Zinsaufwand-Pensionsgeschäfte (2.954) (80.293) (59.863) (228.775) Zinsaufwendungen- US Treasury Securities verkauft kurz - - (32) - Zinsüberschuss 22.776 USD$ 35.60687.244 USD110.275 USD Die folgende Tabelle zeigt die Komponenten der Rendite, die auf unserer Wertpapierportfolio für die Quartalsperioden, die an den folgenden Daten endeten: Zinsaufwand auf Asset Yield Cost of Funds Nettozinsmargen-Pensionsgeschäfte September 2020 2,21% 0,26% 1,95% 0,26% Juni 2020 2,53% 0,90% 1,63% 0,55% März 2020 3,18% 1,95% 1,23% 1,94% Dezember 2019 3,63% 2,14% 1,49% 2,14% September 2019 3,56% 2,25% 1,31% 2,55% Juni 2019 3,70% 2,30% 1,40% 2,69% März 2019 3,65% 2,03% 1,62% 2,71% Dezember 2018 3,59% 1,92% 1,67% 2,55% September 2018 3,46% 1,82% 1,64% 2,30% [[Bild entfernt: arr-20200930_g1.jpg]] -------------------------------------------------- ------------------------------ 39 ARMOR Residential REIT, Inc. Diskussion und Analyse des Managements (Fortsetzung) Die Rendite unserer Vermögenswerte wird am stärksten von der Rückzahlungsrate unserer Vermögenswerte beeinflusst Agency Securities. Die folgende Grafik zeigt die annualisierte CPR auf monatlicher Basis für die an den unten angegebenen Daten endenden Quartalsperioden. [[Bild entfernt: arr-20200930_g4.jpg]] Sonstige Erträge (Verluste) 2020 gegen 2019 • Gewinne (Verluste) an Agency Securities, zum Verkauf verfügbar, resultierte aus Verkäufen während der drei und neun Monate endete 30. September 2020 von 61.746 USD und 10.762.842 USD verglichen mit 1.116.256 USD und 2.230.377 USD während der drei und neun Monate endeten 30. September 2019. • Während der drei und neun Monate endete 30. September 2020haben wir unsere ausgewertet Zur Veräußerung verfügbare Wertpapiere, um festzustellen, ob die zur Veräußerung verfügbaren Wertpapiere vorhanden sind in einer nicht realisierten Verlustposition wurden wertgemindert. Es wurde im ersten bestimmt Quartal, da wir möglicherweise bestimmte Wertpapiere in der USA verkaufen mussten In naher Zukunft haben wir eine Wertminderung von erfasst 1.012 US-Dollar in unserer konsolidierten Betriebsaufstellungen. Für den zweiten oder drittes Quartal 2020. • Gewinne an Agency Securities, Handel, resultierte aus der Änderung des beizulegenden Zeitwerts von die Wertpapiere sowie Umsatzverluste in den neun Monaten endeten September 30, 2020. Die Veränderung des beizulegenden Zeitwerts der Wertpapiere betrug21.194 USD für die neun Monate endeten 30. September 2020. Für die neun Monate endete30. September 2020, Wir haben verkauft $ 154.369 Wertpapiere, die zu einem Verlust von 1.134 US-Dollar. • Gewinn (Verlust) an Kreditrisiko und Wertpapiere außerhalb der Agentur resultierte aus dem Verkauf von Wertpapiere sowie die Änderung des beizulegenden Zeitwerts der Wertpapiere. Wir haben nicht habe welche Kreditrisiko und Wertpapiere außerhalb der Agentur beim 30. September 2020. [[Bild entfernt: arr-20200930_g1.jpg]] -------------------------------------------------- ------------------------------ 40 ARMOR Residential REIT, Inc. Diskussion und Analyse des Managements (Fortsetzung) • Steigen Sie ein Nur-Zins-Wertpapiere für die neun Monate endete 30. September 2019, resultiert aus einer Änderung des beizulegenden Zeitwerts dieser Wertpapiere von $ 682 im ersten Quartal 2019 sowie ein Verlust von $ (805) im zweiten Quartal 2019 aus dem Verkauf von 18.822 USD Nur Zinsen Wertpapiere. Wir hatten nichtNur-Zins-Wertpapiere beim 30. September 2020 oder 30. September 2019. •Verkauf von US Treasury Securities von 3.785.248 USD führte zu einem realisierten Gewinn von 21.771 USD für die neun Monate endete 30. September 2020. Verkauf vonUS-Finanzministerium Wertpapiere von 256.984 USD und 1.786.090 USD für die drei und neun Monate endete 30. September 2019 führte zu einem realisierten (Verlust-) Gewinn von $ (736) und 1.967 US-Dollar, beziehungsweise. Die Veränderung des beizulegenden Zeitwerts der Wertpapiere betrug$ 57 für die neun Monate endeten 30. September 2019. • Gewinne (Verluste) aus Derivaten resultierten aus einer Kombination der folgenden Faktoren: • Der fiktive Saldo der Zinsswap-Kontrakte verringerte sich von 7.975.000 USD beim 31. Dezember 2019 zu 4.937.000 USD beim 30. September 2020. • Der Anstieg der TBA-Preise und unserer Gesamtzahl TBA Agency Securities Aggregat fiktiver Saldo aus 1.000.000 US-Dollar beim 31. Dezember 2019 zu 2.000.000 USD beim September 30, 2020 führte zu 15.721 USD und 84.033 USD des Einkommens für die drei und neun Monate beendet 30. September 2020 im Vergleich zur Vorperiode (Verlust) Einkommen von $ (5.730) und 930 $. Für die drei Monate, die für die neun Monate endeten 30. September, endete am 30. September 2020 2019 2020 2019 Sonstige Erträge (Verluste): Realisierter Gewinn aus dem Verkauf von zur Veräußerung verfügbaren Agency Securities (umklassifiziert von Sonstige Gesamtergebnis (Verlust)) 9.468 4.569 138.802 1.615 Kreditverlustaufwand - - (1.012) - Gewinn aus Agency Securities, Handel 12.149 - 20.060 - Verlust des Kreditrisikos und von Wertpapieren außerhalb der Agentur (6.633) (8.842) (189.555) (26.045) Gewinn aus zinslosen Wertpapieren - - - 123 Gewinn (Verlust) aus US-Schatztiteln - (736) 21.771 2.024 Verlust aus Leerverkäufen von US-Schatztiteln - - (414) - Zwischensumme 14.984 USD $ (5.009)(10.348 USD)(22.283 USD) Realisierter Verlust aus Derivaten 20,866 (85,076) (394,850) (200,198) Nicht realisierter Gewinn (Verlust) aus Derivaten 6.866 3.845 46.304 (216.526) Zwischensumme 27.732 USD $ (81.231)$ (348.546)$ (416.724) Sonstiges Gesamteinkommen (Verlust) $ 42.716$ (86.240)$ (358.894)$ (439.007) Kosten Das Unternehmen wird von ACM gemäß Managementvereinbarungen mit ARMOR verwaltet und JAVELIN. Die ARMOR-Verwaltungsgebühren werden auf Basis des Brutto-Eigenkapitals ermittelt angehoben. Daher steigen die Verwaltungsgebühren, wenn wir Kapital aufnehmen und sinken wenn wir zuvor ausgegebene Aktien zurückkaufen und Ausschüttungen als liquidieren genehmigt und so von der Mehrheit des Verwaltungsrats benannt. Da jedoch die Der ARMOR-Verwaltungsgebührensatz verringerte sich auf 0,75% pro Jahr für das eingeworbene Brutto-Eigenkapital über 1,0 Milliarden US-Dollar gemäß der ARMOR-Managementvereinbarung hat die Der effektive durchschnittliche Verwaltungsgebührensatz sinkt, wenn das Eigenkapital erhöht wird. Brutto-Eigenkapital angehoben wurde 2.937.354 USD beim 30. September 2020, verglichen mit 2.936.347 USD beim September 30, 2019, beziehungsweise. ACM verzichtete im Laufe des Jahres auf 40% seiner Verwaltungsgebühr zweites Quartal 2020 und wird dies bis auf weiteres von ACM tun. Bisher hat ACM auf Verwaltungsgebühren von verzichtet 5.900 US-Dollar. Die Honorare umfassen Wertpapier-Clearing, Recht, Prüfung und Beratung Kosten und werden in der Regel von der Größe und Komplexität unserer Wertpapiere bestimmt Portfolio, das Volumen der von uns durchgeführten Transaktionen und den Umfang der Forschung und Due-Diligence-Aktivitäten, die wir für potenzielle Transaktionen durchführen. [[Bild entfernt: arr-20200930_g1.jpg]] -------------------------------------------------- ------------------------------ 41 ARMOR Residential REIT, Inc. Diskussion und Analyse des Managements (Fortsetzung) Die Versicherung umfasst Prämien sowohl für das allgemeine Geschäft als auch für die Haftung von Direktoren und leitenden Angestellten. Die Schwankung von Jahr zu Jahr ist auf Änderungen der Prämien zurückzuführen. Die Vergütung umfasst die Vergütung von nicht geschäftsführenden Direktoren sowie die Vergütung Restricted Stock Units, die an unseren Verwaltungsrat, leitende Angestellte und andere ACM vergeben werden Mitarbeiter durch ACM. Die Schwankung von Jahr zu Jahr ist auf die Anzahl der zurückzuführen Auszeichnungen Vesting. Die sonstigen Aufwendungen umfassen Gebühren für Markt- und Preisdaten, Analysen und Risiken Managementsysteme und Portfolio-bezogene Datenverarbeitungskosten sowie Lagerbestände Börsenkotierungsgebühren und ähnliche aktionärsbezogene Kosten, abzüglich sonstiger Kosten Sonstiges Einkommen. Für die drei Monate, die für die neun Monate endeten 30. September, endete am 30. September 2020 2019 2020 2019 Kosten: Verwaltungsgebühren 7.393 7.418 22.234 22.162 Honorare 559 922 3.058 2.869 Versicherung 183 183 549 531 Entschädigung 1.387 1.094 4.210 2.877 Andere 537 704 724 1.415 Gesamtausgaben 10.059 USD 10.321 USD30.775 USD29.854 USD Es wurden weniger Verwaltungsgebühren erlassen (2.953) - (5.900) - Gesamtkosten nach Erlass der Gebühren 7.106 USD10.321 USD24.875 US-Dollar29.854 USD Steuerpflichtiges Einkommen Als REIT, der regelmäßig sein gesamtes zu versteuerndes Einkommen ausschüttet, sind wir im Allgemeinen nicht verpflichtet, die Bundeseinkommensteuer zu zahlen (siehe Anmerkung 14 zum Konzernabschluss). Gesamtergebnis (Verlust) Das Gesamtergebnis umfasst alle Veränderungen des Eigenkapitals während eines Zeitraums, mit Ausnahme derjenigen, die sich aus Investitionen von Eigentümern und Ausschüttungen an Eigentümer ergeben (siehe Anmerkung 13 zum Konzernabschluss). Finanzielle Situation Anlagen in Wertpapieren Unser Wertpapierportfolio besteht hauptsächlich aus Agency Securities unterstützt von festverzinsliche Wohnungsbaudarlehen. Von Zeit zu Zeit ein Teil unsererAgency Securities kann durch hybride variabel verzinsliche und variabel verzinsliche Wohnungsbaudarlehen sowie unterstützt werden unbesicherte Schuldverschreibungen und Anleihen von GSEs, UNS Staatsanleihen und Geldmarkt Instrumente, vorbehaltlich bestimmter Einkommenstests, die wir für unsere erfüllen müssen Qualifikation als REIT. Unsere Charta erlaubt es uns, in MBS zu investieren. UnsereTBA Agentur Wertpapiere werden zum Nettobuchwert und in Derivaten ausgewiesen, zum beizulegenden Zeitwert in unserer Konzernbilanz (siehe Anmerkung 8 zur Konzernbilanz Jahresabschluss). [[Bild entfernt: arr-20200930_g1.jpg]] -------------------------------------------------- ------------------------------ 42 ARMOR Residential REIT, Inc. Diskussion und Analyse des Managements (Fortsetzung) In den nachstehenden Diagrammen sind unsere Anlagen in Wertpapieren in Prozent unserer gesamten Anlagen in Wertpapieren zum beizulegenden Zeitwert zum angegebenen Zeitpunkt dargestellt. [[Bild entfernt: arr-20200930_g5.jpg]] [[Bild entfernt: arr-20200930_g6.jpg]] Agency Securities Wertpapierkauf- und -verkaufstransaktionen, einschließlich Käufe und Verkäufe für Termingeschäfte werden am Handelstag erfasst, soweit dies wahrscheinlich ist dass wir die entsprechenden Wertpapiere annehmen oder rechtzeitig physisch liefern. Gewinne oder Verluste aus dem Verkauf von Wertpapieren sind in den Erträgen und enthalten werden unter Verwendung der spezifischen Identifikationsmethode bestimmt. Wir kaufen normalerweise Agency Securitieszu Premiumpreisen. Der über dem Nennwert gezahlte Prämienpreis am diese Vermögenswerte [[Bild entfernt: arr-20200930_g1.jpg]] -------------------------------------------------- ------------------------------ 43 ARMOR Residential REIT, Inc. Diskussion und Analyse des Managements (Fortsetzung) wird als Aufwand erfasst, wenn die zugrunde liegenden Hypotheken eine Rückzahlung oder Vorauszahlung erfahren. Das Je niedriger die Vorauszahlungsrate, desto geringer der Amortisationsaufwand für a bestimmte Zeit. Dementsprechend sind die Rendite eines Vermögenswerts und das Ergebnis höher. Wenn sich die Vorauszahlungsraten erhöhen, erhöht sich der Abschreibungsaufwand für a bestimmte Periode wird steigen. Diese erhöhten Vorauszahlungsraten würden sich auswirken die Rendite eines Vermögenswerts verringern und das Ergebnis verringern. Unser Zinsüberschuss ist in erster Linie eine Funktion der Differenz zwischen dem Rendite auf unser Vermögen und die Finanzierungskosten (Kreditaufnahme und Absicherung) diese Vermögenswerte. Da neigen wir zum KaufAgency Securities mit einer Prämie zum Nennwert, der Hauptgegenstand, der die Rendite auf unsere beeinflussen kann Agency Securities nachdem sie sind gekauft ist der Zinssatz, zu dem die Hypothekendarlehensnehmer das Darlehen zurückzahlen. Während geplante Rückzahlungen, die den Hauptteil der regulären Rückzahlungen der Hausbesitzer ausmachen monatliche Zahlungen sind ziemlich vorhersehbar, die außerplanmäßigen Rückzahlungen, die sind in der Regel Refinanzierung der Hypothek, kann aber auch aus Rückkäufen von resultieren Kriminelle, ausgefallene oder modifizierte Kredite sind weniger. Genau sein können Die Schätzung und Verwaltung dieser Rückzahlungsraten ist ein kritischer Teil der Management unseres Wertpapierportfolios, nicht nur zur Schätzung der aktuellen Rendite sondern auch für die Berücksichtigung der Reinvestitionsrate dieser Einnahmen in neue Wertpapiere, die Renditen dieser neuen Wertpapiere und die Auswirkungen der Rückzahlungen auf unsere Absicherungsstrategie. Anpassbare und hybride Hypothekendarlehen mit variablem Zinssatz, die einigen unserer Hypothekendarlehen zugrunde liegen Agency Securities haben feste Zinssätze, nach denen die Zinssätze zurücksetzen und einstellbar werden. Nach einem Reset-Datum werden die Zinssätze auf unserer einstellbar und hybride einstellbar Agency Securities Float basierend auf Spreads über verschiedene Indizes, typischerweise LIBOR oder das einjährige Treasury mit konstanter Laufzeit Bewertung. Diese Zinssätze unterliegen Obergrenzen, die den Betrag begrenzen Der anwendbare Zinssatz kann sich während eines jeden Jahres erhöhen, was als jährliche Obergrenze bezeichnet wird und durch die Fälligkeit des Wertpapiers, bekannt als lebenslange Obergrenze. Ab dem zweiten Quartal 2020 haben wir Agency MBS als gekauft bezeichnet "Handel mit Wertpapieren" für Zwecke der Finanzberichterstattung und folglich fair Wertänderungen für diese Anlagen werden im Nettoergebnis ausgewiesen. Wir Erwarten Sie, diese Bezeichnung für neu erworbene MBS-Positionen der Agentur fortzusetzen weil es repräsentativer für unsere Ertragslage ist, sofern die Änderungen des beizulegenden Zeitwerts für diese Wertpapiere werden konsistent dargestellt mit der Darstellung und dem Zeitpunkt der Fair-Value-Änderungen unserer Absicherung Instrumente. Änderungen des beizulegenden Zeitwerts für die designierten MBS-Positionen der alten Agentur als "zum Verkauf verfügbar" wird weiterhin in anderen umfassenden Berichten ausgewiesen Erträge nach GAAP. TBA Agency Securities Wir erklären TBA Agency Securities als derivative Instrumente, wenn es ist vernünftigerweise möglich, dass wir die physische Lieferung nicht annehmen oder vornehmen Agentur Sicherheit bei Vertragsabschluss. TBA Agency Securities sind Terminkontrakte für den Kauf ("Long-Position") oder den Verkauf ("Short-Position") von Agency Securities zu einem festgelegten Preis, Nennbetrag, Emittent, Coupon und angegebene Fälligkeit zu einem vereinbarten zukünftigen Zeitpunkt. Die spezifischenAgency Securities Lieferung gemäß Vertrag zum Abrechnungstermin, jeweils veröffentlicht Monat bis zum Verband der Wertpapierindustrie und der Finanzmärkte, sind nicht zum Zeitpunkt der Transaktion bekannt. Wir schätzen den beizulegenden Zeitwert vonTBA Agentur Wertpapiere basierend auf ähnlichen Methoden zur Bewertung unserer Agency Securities. TBA Agency Securities sind in der nachstehenden Tabelle auf Bruttobasis enthalten, soweit sie können verwendet werden, um Portfoliopositionen in aufzubauen und zu finanzieren Agency Securities. Kreditrisiko und Wertpapiere außerhalb der Agentur Wir hatten keine Kreditrisiko und Wertpapiere außerhalb der Agentur beim 30. September 2020. Von Zeit zu Zeit können wir kaufenKreditrisiko und Wertpapiere außerhalb der Agentur zu Preisen, die unsere Erwartungen an Vorauszahlungsgeschwindigkeiten, Standardwerte, Zahlungsrückstände und Schweregrade. Diese Erwartungen bestimmen die Renditen, die wir erhalten auf diese Vermögenswerte. Wenn tatsächliche Vorauszahlungsgeschwindigkeiten, Standardwerte, Zahlungsrückstände und Die Schweregrade weichen von unseren Erwartungen ab. Die tatsächlichen Renditen können höher oder niedriger sein. Kreditrisiko und Wertpapiere außerhalb der Agentur unterliegen dem Verlustrisiko in Bezug auf Kapital- und Zinszahlungen. Jede Investition wird anhand der bewertet Merkmale der zugrunde liegenden Sicherheiten- und Verbriefungsstruktur, anstatt sich auf die von den Ratingagenturen vergebenen Ratings zu verlassen. [[Bild entfernt: arr-20200930_g1.jpg]] -------------------------------------------------- ------------------------------ 44 ARMOR Residential REIT, Inc. Diskussion und Analyse des Managements (Fortsetzung) Die folgende Tabelle fasst die Bonität unserer Kreditrisiko und Wertpapiere außerhalb der Agentur beim 31. Dezember 2019. Investment Grade Non-Investment Grade Non-Rated Total 31. Dezember 2019 570.332 USD 233.418 USD 79.851 USD883.601 USD In der folgenden Tabelle sind bestimmte Merkmale unserer Anlagen in Wertpapieren zu zusammengefasst 30. September 2020 und 31. Dezember 2019. Gewichtet Gewichteter durchschnittlicher Monat Prozent von Asset-Typ Hauptbetrag Fair Value Durchschnittlicher Coupon CPR (1) bis Fälligkeit insgesamt 30. September 2020 Agency Securities: Insgesamt Fannie Mae 4.031.172 USD4.444.149 USD 3,3% 11,1% 259 58,3% Gesamt Freddie Mac 1.010.119 1.082.935 3,4% 23,4% 266 14,2 Gesamt Ginnie Mae 18.058 18.681 3,1% 17,6% 224 0,2 Total Agency Securities5.059.349 USD5.545.765 USD 3,3% 13,6% 260 72,8% TBA Agency Securities:: 15 Jahre lang (2) 1.200.000 1.241.641 1,9% n / an / a 16,3 30 Jahre lang (2) 800.000 834.264 2,4% n / an / a 10,9 Total TBA Agency Securities2.000.000 USD2.075.905 USD 2,1% n / an / a 27,2% Gesamtinvestitionen in Wertpapiere 7.059.349 USD7.621.670 USD 100,0% 31. Dezember 2019 Agency Securities: Insgesamt Fannie Mae 8.779.331 USD9.269.786 USD 3,7% 14,4% 239 67,0% Gesamt Freddie Mac 2.522.870 2.648.795 3,9% 20,7% 329 19,2 Gesamt Ginnie Mae 22.504 23.185 3,7% 11,6% 233 0,1 Total Agency Securities11.324.705 USD11.941.766 USD 3,8% 15,8% 259 86,3% TBA Agency Securities:: 15 Jahre lang (2) 500.000 511.885 3,0% n / an / a 3,7% 30 Jahre lang (2) 500.000 494.395 2,5% n / an / a 3,6 Total TBA Agency Securities1.000.000 US-Dollar1.006.280 USD 2,8% n / an / a 7,3% Kreditrisiko und Nicht-Agentur Wertpapiere: Kreditrisikotransfer 754.729 USD 803.964 USD 5,9% n / a 114 5,8% Non-Agency Securities 93.723 79.637 5,2% n / a 226 0,6 Summe für Kreditrisiko und Nicht-Agency-Wertpapiere 848.452 USD 883.601 USD 5,8% n / a 124 6,4% Gesamtinvestitionen in Wertpapiere 13.173.157 USD13.831.647 USD 100,0% (1) Gewichtete durchschnittliche CPR während des Quartals für die Wertpapiere im Besitz von September 30, 2020 und 31. Dezember 2019. (2) Unsere TBA Agency Securities wurden als derivative Instrumente in unserer beigefügter Konzernabschluss. UnsereTBA Agency Securities wurden ausgewiesen zu Nettobuchwerten von 1.474 US-Dollar und $ (592), beim 30. September 2020 und 31. Dezember 2019und wurden in Derivaten zum beizulegenden Zeitwert ausgewiesen in unserer Konzernbilanz (siehe Anmerkung 8 zum Konzernabschluss Aussagen). [[Bild entfernt: arr-20200930_g1.jpg]] -------------------------------------------------- ------------------------------ 45 ARMOR Residential REIT, Inc. Diskussion und Analyse des Managements (Fortsetzung) Pensionsgeschäfte Wir haben Pensionsgeschäfte abgeschlossen, um den Großteil unserer MBS zu finanzieren. Unsere Pensionsgeschäfte sind durch unsere MBS besichert und werden zu Zinssätzen verzinst, die haben sich historisch in enger Beziehung zum Federal Funds Rate bewegt und LIBOR. Wir haben Kreditbeziehungen mit zahlreichen Investitionen aufgebaut Bankunternehmen und andere Kreditgeber, von denen 16 offene Pensionsgeschäfte mit hatten uns bei 30. September 2020 und 25 davon hatten offene Pensionsgeschäfte mit uns beim 31. Dezember 2019. Wir hatten ausstehende Salden im Rahmen unseres Rückkaufs Vereinbarungen bei 30. September 2020 und 31. Dezember 2019 von 4.510.795 USD und 11.354.547 USDim Einklang mit der Größe unseres Wertpapierportfolios. Unsere Pensionsgeschäfte erfordern überschüssige Sicherheiten, die als "Haarschnitt" bezeichnet werden. Beim 30. September 2020betrug der durchschnittliche Haarschnitt 3,43% gegenüber 5,16% beim 31. Dezember 2019. Die Änderung des durchschnittlichen Haarschnittprozentsatzes beträgt a Reflexion des Rückgangs unseres Wertpapierportfolios und der Veräußerung von unsere Kreditrisiko und Wertpapiere außerhalb der Agentur die hatte höhere Haarschnittniveaus als unsere Agency Securities. Derivative Instrumente Wir verwenden verschiedene Verträge, um unser Zinsrisiko nach eigenem Ermessen zu steuern unter Berücksichtigung der Marktbedingungen und der damit verbundenen Kosten mit Gegenparteien, die haben eine hohe Bonität und mit Terminbörsen. Wir zahlen in der Regel a fester Zinssatz und erhalten einen variablen Zinssatz mit dem Ziel, einen Teil von festzusetzen unsere Fremdkapitalkosten und die Absicherung der Veränderung unseres Buchwerts bis zu einem gewissen Grad. Das Der variable Zinssatz, den wir erhalten, ist im Allgemeinen der Federal Funds Rate, SOFR oder LIBOR. Unsere Richtlinien enthalten keine spezifischen Anforderungen hinsichtlich der Prozentsätze oder der Menge von Zinsrisiko, das wir absichern müssen. Es kann keine Zusicherung gegeben werden Unsere Derivate werden den gewünschten positiven Einfluss auf unsere Ergebnisse von haben Betriebs- oder Finanzlage. Wir haben keine Cashflow-Absicherung gewählt Bilanzierung nach GAAP. Da bezeichnen wir unsere nicht derivative Aktivitäten als Cashflow-Hedges, sowohl realisiert als auch nicht realisiert Gewinne / Verluste aus diesen Transaktionen wirken sich auf unser GAAP-Ergebnis aus. Der Einsatz von derivativen Instrumenten kann uns möglicherweise nicht schützen oder nachteilig beeinflussen weil unter anderem: • Verfügbare Derivate entsprechen möglicherweise nicht direkt dem Zinsrisiko für die Schutz gesucht wird (z. B. die Differenz der Zinsbewegungen langfristig US Treasury Securities verglichen mit Agency Securities); • Die Dauer der Derivate stimmt möglicherweise nicht mit der Dauer der verbundenen Derivate überein Haftung; • Die Gegenpartei eines Derivatvertrags mit uns kann in Verzug geraten Zahlungsverpflichtung oder Nichterfüllung gemäß den Bestimmungen der Vereinbarung und der Die hinterlegten Sicherheiten reichen möglicherweise nicht aus, um sich vor Folgeschäden zu schützen. • Wir können Sicherheiten verlieren, die wir zur Absicherung unserer Verpflichtungen aus a zugesagt haben Derivatvereinbarung, wenn die verbundene Gegenpartei zahlungsunfähig wird oder Akten für Insolvenz; • Unter einem oder mehreren unserer Derivate kann es zu einem Kündigungsereignis kommen Vereinbarungen in Bezug auf unseren REIT-Status, Eigenkapital und Leistung, die könnte zu einer Auszahlung an die assoziierte Gegenpartei und zu einem steuerpflichtigen Verlust führen uns; • Die Kreditqualität der Partei, die Geld für die Derivate schuldet, kann sein so weit herabgestuft, dass es unsere Fähigkeit beeinträchtigt, unsere Produkte zu verkaufen oder abzutreten Seite des Absicherungsgeschäfts; und • Der Wert von Derivaten kann von Zeit zu Zeit entsprechend angepasst werden GAAP zur Berücksichtigung von Änderungen des beizulegenden Zeitwerts; Abwärtskorrekturen oder "Mark-to-Market" Verluste "würde unser Nettoergebnis verringern oder den Nettoverlust erhöhen. [[Bild entfernt: arr-20200930_g1.jpg]] -------------------------------------------------- ------------------------------ 46 ARMOR Residential REIT, Inc. Diskussion und Analyse des Managements (Fortsetzung) Die folgenden Grafiken zeigen den fiktiven und gewichteten durchschnittlichen Zinssatz unserer Zinsswap-Kontrakte nach Fälligkeitsjahr. [[Bild entfernt: arr-20200930_g7.jpg]] [[Bild entfernt: arr-20200930_g8.jpg]] Beim 30. September 2020 und 31. Dezember 2019Wir hatten Derivate mit einem Netz beizulegender Zeitwert von $ (2.831) und (47.223 USD), beziehungsweise. Beim30. September 2020 und 31. Dezember 2019Wir hatten Zinsswap-Kontrakte mit einem Aggregat [[Bild entfernt: arr-20200930_g1.jpg]] -------------------------------------------------- ------------------------------ 47 ARMOR Residential REIT, Inc. Diskussion und Analyse des Managements (Fortsetzung) fiktive Bilanz von 4.937.000 USD und 7.975.000 USD, beziehungsweise. Gegenparteirisiko der Derivate sind aufgrund der täglichen Marktbewertung und bis zu einem gewissen Grad begrenzt Anforderungen an die Sicherheiten. Diese Derivattransaktionen dienen dazu, (1) zu sperren in einem Teil der Finanzierungskosten für Finanzierungstätigkeiten im Zusammenhang mit unserer Vermögenswerte so, dass die Realisierung eines attraktiven Netzes sichergestellt wird Zinsmargen und (2) variieren umgekehrt im Wert mit unserem MBS. Solche Verträge basieren auf Annahmen über Vorauszahlungen, die, wenn sie nicht realisiert werden, dazu führen Ergebnisse von den Erwartungen abweichen. Wir hatten auch TBA Agency Securities mit einem fiktiven Gesamtbilanz von 2.000.000 USD und 1.000.000 US-Dollar beim 30. September 2020 und 31. Dezember 2019, beziehungsweise. Obwohl wir versuchen, unsere Derivate zu strukturieren, um die Veränderungen des Vermögens auszugleichen Preise, die Komplexität der tatsächlichen und erwarteten Vorauszahlungsmerkmale von die zugrunde liegenden Hypotheken sowie die Volatilität der Hypothekenzinsen relativ zu UNSSchatzkammer und Zinsswap-Kontraktsätze machen das Erreichen hohe Offset-Werte schwierig. Wir haben Nettogewinne (-verluste) von erfasst27.732 USD und $ (348.546) und $ (81.231) und $ (416.724), für die drei und neun Monate endete 30. September 2020 und 30. September 2019jeweils im Zusammenhang mit unserer Derivate. Gemäß dem Dodd-Frank-Gesetz ist die Commodity Futures Trading Commission hat Regeln verabschiedet, nach denen bestimmte Zinsswap-Kontrakte abgewickelt werden müssen durch eine Derivate-Clearing-Organisation. Wir müssen bestimmte löschen neue Zinsswap-Kontrakte. Cleared Interest Rate Swaps können höher sein Margin-Anforderungen als bisher nicht abgewickelte Zinsswaps. Wir haben zu diesem Zweck ein Konto bei einem Futures-Provisionshändler eingerichtet. Bisher haben wir keine geklärten Zinsswap-Verträge abgeschlossen. Wir sind verpflichtet, unsere zu berücksichtigen TBA Agency Securities als Derivate wenn Es ist vernünftigerweise möglich, dass wir keine pünktliche physische Lieferung annehmen oder vornehmen der zugehörigen Wertpapiere. Von Zeit zu Zeit verwenden wir jedochTBA Agentur Wertpapierein erster Linie, um Portfolio-Positionen effektiv aufzubauen. Siehe die Sektion, "TBA Agency Securities" über. Vertragliche Verpflichtungen und Zusagen Wir hatten die folgenden vertraglichen Verpflichtungen bei 30. September 2020:: Nach Zeitraum fällige Zahlungen ? 1 und? 3> 3 und? 5 Verpflichtungen insgesamt <1 Jahr Jahre Jahre> 5 Jahre Pensionsgeschäfte (1) 4.510.795 USD4.510.795 USD $ - $ - $ - Zinsaufwand beim Rückkauf Vereinbarungen 1.844 1.844 - - - Gebühren für nahe stehende Personen (2) 206.710 29.530 59.060 59.060 59.060 Verwaltungsratsgebühren (3) 9.457 1.351 2.702 2.702 2.702 Gesamt 4.728.806 USD4.543.520 USD61.762 USD61.762 USD61.762 USD (1) At 30. September 2020BUCKLER machte 67,0% unseres Aggregats aus Kredite und hatten einen Risikobetrag von 10,5% des gesamten Eigenkapitals unserer Aktionäre mit einer gewichteten durchschnittlichen Laufzeit von 14 Tagen bei Pensionsgeschäften (siehe Anmerkung 7 zum Konzernabschluss). (2) Stellt Gebühren dar, die gemäß den Bedingungen des Managements an ACM zu zahlen sind Vereinbarungen mit Ausnahme der erlassenen Verwaltungsgebühr (siehe Anmerkung 9 und Anmerkung 15 zu den Konzernabschluss). (3) Stellt eine an den Verwaltungsrat zu zahlende Vergütung in Form von Bargeld und Allgemeiner Marktwert. Wir hatten vertragliche Verpflichtungen aus Derivaten bei 30. September 2020. Wir hatten Zinsswap-Kontrakte mit einem Nominalwert von insgesamt 4.937.000 USD, ein gewichteter durchschnittlicher Swapsatz von 0,21% und gewichteter durchschnittlicher Laufzeit von 55 Monaten bei 30. September 2020. Wir hatten auch2.000.000 USD fiktive von TBA Agency Securities beim 30. September 2020. [[Bild entfernt: arr-20200930_g1.jpg]] -------------------------------------------------- ------------------------------ 48 ARMOR Residential REIT, Inc. Diskussion und Analyse des Managements (Fortsetzung) Liquidität und Kapitalausstattung Beim 30. September 2020hat sich unsere Liquidität summiert 570.796 USD, bestehend aus 250.942 USD von Bargeld plus 319.854 USD von nicht verpfändeten MBS (einschließlich Wertpapieren erhalten als Sicherheit). Unsere Hauptfinanzierungsquellen sind Kredite im Rahmen des Rückkaufs Vereinbarungen, monatliche Kapital- und Zinszahlungen für unsere MBS und Bargeld generiert aus unseren operativen Ergebnissen. Andere Finanzierungsquellen können sein Erlöse aus Aktien- und Schuldtiteln sowie Verkäufen von Vermögenswerten (siehe Anmerkung 11 zum konsolidierte Bilanz). Wir halten im Allgemeinen die Liquidität aufrecht, um sie zurückzuzahlen Kredite im Rahmen von Pensionsgeschäften zur Reduzierung der Kreditkosten und auf andere Weise Effizientes Management unseres langfristigen Investitionskapitals. Weil das Niveau unserer Die Kreditaufnahme kann täglich angepasst werden Die konsolidierte Bilanz ist deutlich weniger wichtig als unser Potenzial Liquidität im Rahmen unserer Kreditvereinbarungen. Wir verfolgen weiter zusätzliche Gegenparteien für die Kreditvergabe, um unsere Finanzlage zu verbessern Flexibilität und Fähigkeit, Perioden mit sinkender Liquidität in der EU zu widerstehen Kreditmärkte. Zusätzlich zu der oben diskutierten Pensionsgeschäftsfinanzierung von Zeit zu Zeit Mal haben wir mit bestimmten unserer Unternehmen umgekehrte Pensionsgeschäfte abgeschlossen Gegenparteien von Pensionsgeschäften. Bei einem typischen Rückkauf Vereinbarung kaufen wir US Treasury Securities von einem Kreditnehmer im Austausch für Bargeld und vereinbaren, die gleichen Wertpapiere in Zukunft zurück zu verkaufen. Wir verkaufen dann solche US Treasury Securities an Dritte und erkennen eine Rückgabeverpflichtung an die Wertpapiere an den ursprünglichen Kreditnehmer. Rückkaufvertrag umkehren Forderungen und Verbindlichkeiten aus Pensionsgeschäften werden netto ausgewiesen, wenn sie bestimmte Kriterien erfüllen, einschließlich mit derselben Gegenpartei zusammen sein geregelt durch dieselbe MRA, Abwicklung durch denselben Makler oder Clearing Konto und Fälligkeit am selben Tag. Die praktische Wirkung dieser Transaktionen ist es, einen Teil unserer Pensionsgeschäftsfinanzierung unserer MBS in unserer zu ersetzen Wertpapierportfolio mit Short-Positionen in US Treasury Securities. Wir glauben, dass dies dazu beiträgt, das Zinsrisiko und damit die Gegenpartei zu reduzieren Kredit- und Liquiditätsrisiko. Beide Parteien des Rückkaufs und des Rückkaufs Transaktionen haben das Recht, tägliche Margin Calls aufgrund von Änderungen in der Wert der erhaltenen und / oder verpfändeten Sicherheiten. Wir hatten keine Umkehrung Pensionsgeschäfte ausstehend bei 30. September 2020 und 31. Dezember 2019. Unsere Hauptverwendung von Bargeld ist der Kauf von MBS, die Zahlung von Zinsen und Kapital unsere Kredite, finanzieren unsere Operationen und zahlen Dividenden. Von Zeit zu Zeit wir Kauf oder Verkauf von Vermögenswerten zur Terminabwicklung bis zu 90 Tagen in der Zukunft Kaufpreise oder Verkaufserlöse sichern. Beim30. September 2020 und Dezember 31, 2019haben wir unser Wertpapierportfolio mit finanziert 4.510.795 USD und 11.354.547 USD von Kreditaufnahmen im Rahmen von Pensionsgeschäften. Unsere Leverage Ratios bei30. September 2020 und 31. Dezember 2019waren 5,06: 1 bzw. 7,90: 1. Unsere Hebelwirkung Das Verhältnis wird berechnet, indem der im Rahmen unseres Rückkaufs ausstehende Betrag geteilt wird Vereinbarungen zum Ende der Periode nach dem gesamten Eigenkapital zum Ende der Periode. Während der neun Monate endete 30. September 2020haben wir gekauft 10.696.088 USD von Wertpapiere mit Erlösen aus Pensionsgeschäften und Kapital Rückzahlungen. Während der neun Monate endete30. September 2020Wir erhielten Bargeld von 967.914 USDaus Kapitalzahlungen auf unsere MBS. Wir hatten einen Netto-Cash-Rückgang von unserem Pensionsgeschäfte von 6.843.752 USD für die neun Monate endete 30. September 2020 und machte Barzinszahlungen von ungefähr 178.719 USD auf unsere Verbindlichkeiten für Die neun Monate endeten 30. September 2020. Während der neun Monate endete 30. September 2019haben wir gekauft 9.667.024 USD von Wertpapiere, die Erlöse aus Pensionsgeschäften und Tilgungen verwenden. Während der neun Monate endete 30. September 2019Wir erhielten Bargeld von 1.065.321 USD aus Kapitalzahlungen auf unsere MBS. Wir hatten einen Netto-Cash-Rückgang von unserem Pensionsgeschäfte von 4.641.443 USD für die neun Monate endete 30. September 2019 und machte Barzinszahlungen von ungefähr 342.374 USD auf unsere Verbindlichkeiten für Die neun Monate endeten 30. September 2019. Barmittel und Barsicherheiten, die an Gegenparteien gebucht wurden, die im operativen Geschäft eingesetzt werden war (294.935 USD) und $ (112.313)für die abgelaufenen neun Monate September 30, 2020 und 30. September 2019. Der Rückgang der gebuchten Barmittel und Barsicherheiten Gegenparteien im Zusammenhang mit der Geschäftstätigkeit waren vor allem auf die Liquidation unserer Kreditrisiko und Wertpapiere außerhalb der Agentur wie wir das festgestellt haben Wertpapiere, die diese Merkmale aufweisen, passten nicht zu unserem aktuellen Wert Anlagestrategie. Unser durchschnittliches Wertpapierportfolio war8.088.346 USD und 12.786.113 USD für die neun Monate endete 30. September 2020 und 30. September 2019, beziehungsweise. Während der neun Monate endete30. September 2020verkauften wir 5.303 von Serie C Vorzugsaktien für eine Erhöhung des Eigenkapitals von 129.096 US-Dollar. Während der neun Monate endeten 30. September 2020 Wir haben auch alle 8.383 ausgegebenen und vollständig eingelöst ausstehende Aktien unserer Vorzugsaktien der Serie B (25,00 $ pro Anteil, 209.583 USD [[Bild entfernt: arr-20200930_g1.jpg]] -------------------------------------------------- ------------------------------ 49 ARMOR Residential REIT, Inc. Diskussion und Analyse des Managements (Fortsetzung) in der Gesamtliquidationspräferenz). Während der neun Monate endeteSeptember 30, 2020 Wir haben 5.767 Stammaktien verkauft, was einer Erhöhung des Eigenkapitals von entspricht 48.886 USD (siehe Anmerkung 11 zum Konzernabschluss). Wir glauben derzeit, dass wir über ausreichende Liquidität und Kapitalressourcen verfügen verfügbar für den Erwerb zusätzlicher Investitionen, Rückzahlungen auf Rückkauf von Krediten, Wiedererwerb von Wertpapieren, die an Kreditnehmer zurückgegeben werden sollen und die Zahlung von Bardividenden, die für die weitere Qualifikation als erforderlich sind REIT. Pensionsgeschäfte Wertminderung unserer Agency Securities Portfolio kann Marge auslösen Anrufe unserer Kreditgeber im Rahmen unserer Pensionsgeschäfte. Ein Ereignis von Standard oder Ein Kündigungsereignis im Rahmen des Standard-MRA würde unserer Gegenpartei die Option geben alle bei uns bestehenden Rückkauftransaktionen zu beenden und einen beliebigen Betrag zu verlangen sofort fällig. Eine Änderung des Kapitals oder anderer regulatorischer Anforderungen an den Finanzmarkt kann dazu führen unsere Kreditgeber, um den Rückkaufmarkt zu verlassen, die Finanzierungsraten zu erhöhen, zu straffen Kreditvergabestandards oder Erhöhung des erforderlichen Eigenkapitals oder Abschlags Wir veröffentlichen, was es für uns schwieriger oder kostspieliger machen könnte, diese zu erhalten Finanzierung. Die folgende Grafik zeigt die ausstehenden Salden unseres Rückkaufs Vereinbarungen (vor dem Effekt der Verrechnung von Rückkaufverträgen), die finanzieren die meisten unserer MBS. Unser Saldo aus Pensionsgeschäften wird aufgrund von Schwankungen schwanken auf unsere Kapitalveränderung, Hebelziele und die Marktpreise unserer Vermögenswerte (einschließlich der Auswirkungen von Kapitalauszahlungen) sowie Höhe und Zeitpunkt von Investitions- und Reinvestitionstätigkeit. [[Bild entfernt: arr-20200930_g9.jpg]] Weitere Informationen finden Sie in Anmerkung 7 und Anmerkung 15 zum Konzernabschluss Information. [[Bild entfernt: arr-20200930_g1.jpg]] -------------------------------------------------- ------------------------------ 50 ARMOR Residential REIT, Inc. Diskussion und Analyse des Managements (Fortsetzung) Auswirkungen von Margin-Anforderungen, Leverage und Credit Spreads Unsere MBS haben Werte, die je nach Marktbedingungen schwanken Wie oben erläutert, wird der Marktwert unseres MBS wie vorherrschend sinken Zinssätze oder Kreditspreads steigen. Wenn der Wert der Wertpapiere Die Zusage zur Sicherung eines Pensionsgeschäfts sinkt bis zu dem Punkt, an dem die Die positive Differenz zwischen dem Sicherheitenwert und dem Darlehensbetrag ist geringer Als den Haarschnitt können unsere Kreditgeber einen Margin Call herausgeben, bei dem wir zahlen müssen die Differenz in bar oder die Verpfändung zusätzlicher Sicherheiten zur Erfüllung der Verpflichtungen im Rahmen unserer Pensionsgeschäfte. Im Rahmen unserer Rückkauffazilitäten unsere Kreditgeber Es liegt im freien Ermessen, den Wert des MBS zu bestimmen, den wir ihnen zusagen. Die meisten unserer Kreditgeber werden Wertpapiere basierend auf den jüngsten Geschäften auf dem Markt bewerten. Kreditgeber geben auch Margin Calls als veröffentlichten aktuellen Kapitalbetrag aus Die Faktoren ändern sich im Hypothekenpool, der den verpfändeten Wertpapieren zugrunde liegt Sicherheiten, wenn geplante und außerplanmäßige Kapitalrückzahlungen angekündigt werden monatlich. Während der neun Monate endete30. September 2020Wir haben Verzichtserklärungen erhalten von bestimmten ISDA-Kontrahenten im Zusammenhang mit erheblichen Eigenkapitalreduzierungen Kapital, das sonst ein Ausfall- oder Kündigungsereignis verursacht hätte. Wir versuchen in der Regel, sechs- bis zehnmal (auf Regressbasis) Kredite aufzunehmen die Höhe des gesamten Eigenkapitals unserer Aktionäre. Beim30. September 2020 und Dezember 31, 2019haben wir unser Wertpapierportfolio mit finanziert 4.510.795 USD und 11.354.547 USD von Kreditaufnahmen im Rahmen von Pensionsgeschäften. Unsere Leverage Ratios bei30. September 2020 und 31. Dezember 2019waren 5,06: 1 bzw. 7,90: 1. Unsere Hebelwirkung Das Verhältnis wird berechnet, indem der im Rahmen unseres Rückkaufs ausstehende Betrag geteilt wird Vereinbarungen zum Ende der Periode nach dem gesamten Eigenkapital zum Ende der Periode. Zukunftsgerichtete Aussagen zur Liquidität Basierend auf unserem aktuellen Portfolio, dem Verschuldungsgrad und der verfügbaren Kreditaufnahme Vereinbarungen glauben wir, dass unser Cashflow aus dem operativen Geschäft und unsere Fähigkeit zu Eine rechtzeitige Anpassung des Portfolios reicht aus, um uns zu treffen Voraussichtlicher kurzfristiger (ein Jahr oder weniger) Liquiditätsbedarf, z unsere Investitionstätigkeit, erfüllen unsere Finanzierungsverpflichtungen, zahlen Gebühren im Rahmen der Managementvereinbarungen und finanzieren unsere Ausschüttungen an die Aktionäre und zahlen allgemein Unternehmensausgaben. Wir können unsere Kapitalressourcen erhöhen, indem wir langfristige Kreditfazilitäten erhalten oder öffentliche oder private Angebote von Aktien oder Schuldtiteln zu machen, einschließlich Klassen von Vorzugsaktien, Stammaktien und vorrangigen oder nachrangigen Schuldverschreibungen an unsere langfristige (mehr als ein Jahr) Liquidität erfüllen. Eine solche Finanzierung wird davon abhängen zu den Marktbedingungen für Kapitalerhöhungen und für die Anlage von Erlösen und es kann keine Zusicherung geben, dass wir solche erfolgreich erhalten werden Finanzierung. Eigenkapital Siehe Anmerkung 11 zum Konzernabschluss. Außerbilanzielle Vereinbarungen Beim 30. September 2020 und 31. Dezember 2019hatten wir keine gepflegt Beziehungen zu nicht konsolidierten Unternehmen oder Finanzpartnerschaften, wie z Unternehmen, die häufig als strukturierte Finanzierungen oder als Zweck oder Variable bezeichnet werden Zinsunternehmen, die zur Erleichterung der außerbilanziellen Bildung gegründet wurden Vereinbarungen oder andere vertraglich enge oder begrenzte Zwecke. Darüber hinaus bei 30. September 2020 und 31. Dezember 2019Wir hatten keine Verpflichtungen garantiert von nicht konsolidierten Unternehmen oder eingegangenen Verpflichtungen oder Absichten zu Bereitstellung solcher Mittel für solche Einrichtungen. Alle unsere Transaktionen mit BUCKLER sind spiegelt sich in unserer Konzernbilanz wider. [[Bild entfernt: arr-20200930_g1.jpg]] -------------------------------------------------- ------------------------------ 51 ARMOR Residential REIT, Inc. Diskussion und Analyse des Managements (Fortsetzung) Kritische Rechnungslegungsgrundsätze Siehe Anmerkung 3 zum Konzernabschluss für unsere wesentlichen Rechnungslegungsgrundsätze. Bewertung Die nicht realisierten Änderungen des beizulegenden Zeitwerts unserer zur Veräußerung verfügbaren Wertpapiere sind spiegelt sich im gesamten Eigenkapital als kumuliertes sonstiges Ergebnis wider Einkommen oder Verlust. Änderungen des beizulegenden Zeitwerts unserer Handelspapiere werden in ausgewiesen die konsolidierte Gewinn- und Verlustrechnung als Gewinn oder Verlust. Wir verwenden keine Absicherung Bilanzierung unserer Derivate für Zwecke der Finanzberichterstattung und damit Änderungen des beizulegenden Zeitwerts werden im Ergebnis als sonstiger Gewinn oder Verlust ausgewiesen. Zum Soweit Änderungen des beizulegenden Zeitwerts bei Derivaten Änderungen des beizulegenden Zeitwerts in unserem Unternehmen ausgleichen MBS wird die Schwankung des Eigenkapitals unserer Aktionäre geringer sein. Beispielsweise, Steigende Zinssätze können tendenziell zu einem Anstieg unserer gemeldeten Werte führen Nettogewinn auch bei rückläufigem Eigenkapital. Der beizulegende Zeitwert für unsere MBS und Derivate basiert auf der Bewertung von jeweils von Preisdiensten Dritter und / oder Händlerangeboten. Der Dritte Preisdienste verwenden gängige Marktpreismethoden, die Preisgestaltung umfassen können Modelle, die Faktoren wie Kupons, Sicherheitenart, Anleihe enthalten können Struktur, Vorauszahlungsgeschwindigkeiten, Priorität der Zahlungen, Zahlungsausfälle, Zahlungsrückstände und Schweregrade, verbreitet auf die Schatzkammer Kurven- und Zinsswapkurven, Duration, Periodic und Life Caps sowie Kreditverbesserung. Wenn der beizulegende Zeitwert von Der MBS ist nicht bei den Preisdiensten Dritter oder solchen Daten erhältlich erscheint unzuverlässig, wir erhalten Preisangaben von bis zu drei Händlern, die Märkte in ähnlichen MBS machen. Das Management überprüft die Preise, um dies sicherzustellen Die aktuellen Marktbedingungen spiegeln sich angemessen wider. Diese Überprüfung beinhaltet, ist aber nicht beschränkt auf Vergleiche ähnlicher Markttransaktionen oder alternativer Dritter Preisgestaltung für Parteien, Preisangaben für Händler und Vergleiche mit einem Dritten Party-Preismodell. Fair Value für unsere US Treasury Securities basiert auf dem Erhalt einer Bewertung für jeden US Treasury Securities von Preisdiensten Dritter und / oder Händlerangeboten. Realisierte Gewinne und Verluste Wertpapierkauf- und -verkaufstransaktionen, einschließlich Käufe und Verkäufe für Termingeschäfte werden am Handelstag erfasst, soweit dies wahrscheinlich ist dass wir die entsprechenden Wertpapiere annehmen oder rechtzeitig physisch liefern. Verfügbar für Verkauf von Wertpapieren Wir realisieren Gewinne und Verluste aus unseren zur Veräußerung verfügbaren Wertpapieren Verkauf. Zu diesem Zeitpunkt waren zuvor nicht realisierte Beträge in den kumulierten sonstigen enthalten Das Gesamtergebnis wird umgegliedert und im Nettoergebnis als sonstiger Gewinn ausgewiesen oder Verlust. Soweit wir später zur Veräußerung verfügbare Wertpapiere verkaufen Zeiträume nach Änderungen des beizulegenden Zeitwerts der zur Veräußerung verfügbaren Wertpapiere aufgetreten sind, können wir einen signifikanten Nettogewinn oder -verlust ohne a ausweisen entsprechende Veränderung des gesamten Eigenkapitals. Rückgang der beizulegenden Zeitwerte unserer zur Veräußerung verfügbaren Wertpapiere, die repräsentieren Kreditminderungen werden ebenfalls als realisierte Verluste behandelt und netto ausgewiesen Einkommen als sonstiger Verlust. Wir bewerten zur Veräußerung verfügbare Wertpapiere auf Wertminderung Zumindest vierteljährlich und häufiger in wirtschaftlicher oder marktwirtschaftlicher Hinsicht Bedenken rechtfertigen eine solche Bewertung. Wir betrachten zur Veräußerung verfügbare Wertpapiere wertgemindert, wenn wir (1) beabsichtigen, die zur Veräußerung verfügbaren Wertpapiere zu verkaufen, (2) glauben Es ist sehr wahrscheinlich, dass wir die Wertpapiere verkaufen müssen vor der Rückforderung (z. B. aufgrund von Liquiditätsanforderungen oder vertraglichen Bestimmungen Verpflichtungen) und (3) ein Kreditverlust besteht. Wertminderungen erfasst Schaffung einer neuen Kostenbasis für die damit verbundenen zur Veräußerung verfügbaren Wertpapiere. Gewinne oder Verluste aus Nachverkäufen werden unter Bezugnahme auf solche neuen Kosten ermittelt Basis. [[Bild entfernt: arr-20200930_g1.jpg]] -------------------------------------------------- ------------------------------ 52 ARMOR Residential REIT, Inc. Diskussion und Analyse des Managements (Fortsetzung) Handelssicherheit Wir führen unsere Handelspapiere zum beizulegenden Zeitwert und spiegeln Änderungen dieser beizulegenden Zeitwerte im Nettoergebnis als sonstige Gewinne und Verluste wider. Inflation Nahezu alle unsere Vermögenswerte und Schulden sind in zinssensitiv Natur. Infolgedessen beeinflussen Zinssätze und andere Faktoren unsere Leistung weit mehr als Inflation. Zinsänderungen korrelieren nicht unbedingt mit Inflationsraten oder Änderungen der Inflationsraten. Unser Jahresabschluss ist in Übereinstimmung mit GAAP und etwaigen Ausschüttungen erstellt werden bestimmt von unserem Board teilweise basierend auf unserem berechneten steuerpflichtigen REIT-Einkommen gemäß den Anforderungen des Kodex; in jedem Fall unsere Aktivitäten und Die Bilanz wird unter Berücksichtigung des beizulegenden Zeitwerts ohne Berücksichtigung bewertet Inflation. Nachfolgende Ereignisse Siehe Anmerkung 16 zum Konzernabschluss. VORSICHT HINWEIS ZU ZUKÜNFTIGEN ERKLÄRUNGEN Die zukunftsgerichteten Aussagen in diesem Bericht basieren auf unseren Überzeugungen, Annahmen und Erwartungen unserer zukünftigen Leistung unter Berücksichtigung aller Informationen, die uns derzeit zur Verfügung stehen. Diese Überzeugungen, Annahmen und Erwartungen unterliegen Risiken und Unsicherheiten und können sich dadurch ändern von vielen möglichen Ereignissen oder Faktoren, von denen uns nicht alle bekannt sind. Wenn ein Änderungen eintreten, unsere Geschäfts-, Finanzlage, Liquidität und Ergebnisse von Die Geschäftstätigkeit kann erheblich von den in unserer Zukunftsaussichten angegebenen abweichen Aussagen. Siehe Teil I Punkt 1A. "Risikofaktoren" unseres letzten Geschäftsberichts auf Formular 10-K. Sie sollten diese Risiken sorgfältig abwägen, bevor Sie eine Anlageentscheidung in Bezug auf unsere Aktie, zusammen mit den folgenden Faktoren Dies kann dazu führen, dass die tatsächlichen Ergebnisse von unseren zukunftsgerichteten Aussagen abweichen: • die Auswirkungen der COVID-19-Pandemie auf unsere Geschäftstätigkeit; • die Auswirkungen des Bundeskonservatoriums von Fannie Mae und Freddie Mac und damit verbundene Anstrengungen, zusammen mit etwaigen Änderungen der Gesetze und Vorschriften, die die Beziehung zwischen Fannie Mae und Freddie Mac und der Bundesregierung und das Fed-System; • die möglichen wesentlichen nachteiligen Auswirkungen auf unser Geschäft, wenn die US Kongress verabschiedete Gesetze zur Reform oder Abwicklung von Fannie Mae oder Freddie Mac; • Programme zur Änderung von Hypothekendarlehen und künftige gesetzgeberische Maßnahmen; • Maßnahmen der Fed, die zu einer Änderung der Zinsstrukturkurve führen könnten unsere Geschäfts-, Finanz- und Ertragslage erheblich beeinträchtigen Operationen und unsere Fähigkeit, Ausschüttungen an unsere Aktionäre zu zahlen; • die Auswirkungen einer Verzögerung oder eines Ausfalls des US Regierung beim Erreichen eines Einigung über die Staatsschuldenobergrenze; • Verfügbarkeit, Bedingungen und Einsatz von Kapital; • erweiterte Handelsstreitigkeiten mit dem Ausland. • Änderungen der wirtschaftlichen Bedingungen im Allgemeinen; • Änderungen der Zinssätze, Zinsspreads und der Zinsstrukturkurve oder Vorauszahlungsraten; • allgemeine Volatilität der Finanzmärkte, einschließlich der Märkte für Hypotheken Wertpapiere; • eine Herabstufung der US-Regierung oder Kredit bestimmter europäischer Länder Ratings und zukünftige Herabstufungen der US-Regierung oder bestimmte europäische Die Kreditratings der Länder können unser Geschäft erheblich beeinträchtigen. Finanzlage und Ertragslage; [[Bild entfernt: arr-20200930_g1.jpg]] -------------------------------------------------- ------------------------------ 53 ARMOR Residential REIT, Inc. Diskussion und Analyse des Managements (Fortsetzung) • unsere Unfähigkeit, das Niveau der nicht steuerpflichtigen Kapitalrenditen aufrechtzuerhalten die Zahlung von Dividenden an unsere Aktionäre oder die Zahlung von Dividenden an unsere Aktionäre überhaupt; • Inflation oder Deflation; • die Auswirkungen einer Abschaltung der US Regierung;; • Verfügbarkeit geeigneter Investitionsmöglichkeiten; • Grad und Art unseres Wettbewerbs, einschließlich des Wettbewerbs um MBS; • Änderungen in unserer Geschäfts- und Anlagestrategie; • unser Versäumnis, unsere Qualifikation als REIT aufrechtzuerhalten; • unser Versäumnis, eine Ausnahme von der Regulierung als Warenpool aufrechtzuerhalten Operator; • unsere Abhängigkeit von ACM und die Fähigkeit, einen geeigneten Ersatz zu finden, wenn ACM dies tun sollte die Managementbeziehung mit uns beenden; • das Bestehen von Interessenkonflikten in unserer Beziehung zu ACM, BUCKLER, einige unserer Direktoren und unserer leitenden Angestellten, die zu Entscheidungen führen könnten, die sind nicht im besten Interesse unserer Aktionäre; • das Potenzial für Bucklers Unfähigkeit, Zugang zu attraktiven Rückkauffinanzierungen zu erhalten in unserem Namen oder um profitables Geschäft mit Dritten zu sichern; • die konkurrierenden Pflichten unseres Managements gegenüber anderen verbundenen Unternehmen, die dies könnten zu Entscheidungen führen, die nicht im besten Interesse unserer Aktionäre sind; • Personalwechsel bei ACM oder Verfügbarkeit von qualifiziertem Personal bei ACM; • Einschränkungen, die unserem Geschäft durch unseren Status als REIT gemäß dem Kodex auferlegt werden; • die potenziellen Belastungen für unser Geschäft, unseren Ausschluss von der Gesetz von 1940 und mögliche Folgen des Verlusts dieses Ausschlusses; • Änderungen der Rechnungslegungsgrundsätze einschließlich ihrer Auslegungen; und • Änderungen der geltenden Gesetze und Vorschriften. Wir können keine Garantie für zukünftige Ergebnisse, Aktivitätsniveaus, Leistung oder Erfolge. Sie sollten sich nicht unangemessen auf zukunftsgerichtete Aussagen verlassen. die nur zum Datum dieses Berichts gelten. Wir beabsichtigen nicht und lehnen ab jede Pflicht oder Verpflichtung zur Aktualisierung oder Überarbeitung von Brancheninformationen oder zukunftsgerichtete Aussagen in diesem Bericht, die neue Informationen widerspiegeln, zukünftige Ereignisse oder auf andere Weise, sofern dies nicht unter der UNS Bundeswertpapiere Gesetze.

https://finance.yahoo.com/news/armour-residential-reit-inc-announces-201500304.html

Hallo Bin hier heute mit EK von 7,9 rein. Hoffe, dass es noch lange Dividende gibt ...

Der Armor Residential REIT (NYSE: ARR) schließt die bereits angekündigte Umstellung seines Anlageportfolios auf ausschließlich hypothekenbesicherte Wertpapiere ab, die von von der US-Regierung gesponserten Unternehmen, Schatztiteln und Bargeld ausgegeben oder garantiert werden. Im zweiten Quartal begann ARR mit dem Verkauf von nicht garantierten MBS in seinem Altportfolio. Die letzte verbleibende nicht garantierte Position wurde am 11. August 2020 verkauft ARR verfügt derzeit über eine Liquidität von 582 Mio. USD, von denen 104 Mio. USD kurzfristige Forderungen gegenüber GSEs sind. Der aktuelle Buchwert je Stammaktie wird auf 11,45 USD geschätzt, bevor die Zahlung der zuvor erklärten Dividende von 10 Cent pro Stammaktie in Betracht gezogen wird, die am 28. August zu zahlen ist. Der geschätzte Buchwert entspricht ~ 118% des Schlusskurses von ARR von 9,68 USD am Dienstag. 😉✌

Wird schon

Lief gut

Läuft gut....

Besser als nichts 😉👍

Haben die dividende auf 0,10$ erhöht. Ganze 10%.....

ARMOR Residential REIT nimmt die monatliche Dividende von 0,09 USD wieder auf 19. Mai 2020 16:42 ET|Über: ARMOR Residential REIT, ... (ARR)|Von: Jignesh Mehta , SA Nachrichtenredakteur ARMOR Residential REIT (NYSE: ARR ) erklärt eine monatliche Dividende von 0,09 USD / Aktie , was einem Rückgang von -47,1% gegenüber der vorherigen Dividende von 0,17 USD entspricht. Forward Yield 13,97% Zahlbar am 29. Juni; für die eingetragenen Aktionäre 15. Juni; Ex-Div 12. Juni. Zuvor: Armor REIT verkleinert das Agenturportfolio, Zinsswaps gegen Pandemie (30. April) Siehe ARR Dividend Scorecard, Renditediagramm und Dividendenwachstum.

Puh hier auch krass. Unglaublich

Armour Residential übertrifft im vierten Quartal mit einem Gewinn je Aktie von $0,55 die Analystenschätzungen von $0,54.

Armour Armour Armour lalalala lalalala 👍😉

Hier habe ich mal etwas positives gefunden. Wir haben diesen 7,88% igen Yielding Preferred Share von Armour Residential REIT gekauft 26. Dezember 2019, 10:32 ET ARMOR Residential REIT, Inc. PFD SER B 7,875% ( ARR.PB ) , ARR 34 Kommentare 30 Likes Dieser Artikel ist exklusiv für Abonnenten Zusammenfassung ARR-B ist für ein reduziertes Risikorating von 3 qualifiziert. Aktien sind jetzt für Buy-and-Hold-Anleger rentabel. Während viele Hypotheken-REIT-Vorzugsaktien höhere Kurse verzeichneten, ist ARR-B bereits abrufbar und der Preis wurde durch das Abrufrisiko eingeschränkt. Obwohl die Aktien kündbar sind, ist das Call-Risiko nicht allzu schlimm, da die Aktien nur zu 25,05 USD gehandelt werden und bereits eine geringe Dividendenabgrenzung aufweisen. Die Hauptattraktivität für Anleger ist die Rendite von 7,88%, die sich aus einer monatlichen Dividende ergibt. Wir sehen das wesentlich geringere Abwärtsrisiko als Hauptattraktivität. Zwischen der soliden Preisentwicklung und der Reduzierung des Risikos sollte der Preis von ARR-B ziemlich stabil sein. Dies ist die erste Woche, in der wir Buy-and-Hold-Anlegern ARR-B ( ARR.PB ) vorschlagen . Die Vorzugsaktie von ARMOR Residential REIT ( ARR ) qualifiziert sich schließlich für das Rating. Zuvor landete es einmal in unserer Kaufempfehlung für Händler. Es war heute vor fast einem Jahr, während der großen Marktpanik von 2018. Die an Heiligabend, im Gegensatz zu der Panik zu Beginn von 2018. Wir haben das Risiko-Rating in unserer zweiwöchentlichen Serie, Woche 182, von 4 auf 3 gesenkt. Wir haben die Kursziele angehoben, um das niedrigere Risiko-Rating widerzuspiegeln. Es wurden einige Änderungen am ARR vorgenommen