AT&S AUSTRIA WKN: 922230 ISIN: AT0000969985 Kürzel: AUS Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion

**Kurzfristiger Aufschwung erkennbar:** Stabiler Umsatz, verbesserte Margen und erfolgreiche Desinvestition in Korea zeigen operative Stabilisierung. Die bereinigte EBITDA-Marge im aktuellen Bericht (27,7%) übertrifft sogar die ursprüngliche Prognose (25–27% für 2024/25). .......... **Langfristige Risiken bleiben:** Die gesenkte Midterm-Prognose und anhaltender Preisdruck (v.a. bei IC-Substraten) deuten auf strukturelle Marktherausforderungen hin. Die Verzögerung der neuen Werke könnte das Wachstumstempo bremsen. .......... **Zusammenfassung:** Der jüngste Bericht signalisiert einen kurzfristigen operativen Aufschwung durch Kostenkontrolle und strategische Entscheidungen (Verkauf Korea). Die gesteigerte EBITDA-Marge und Stabilisierung des Umsatzes sind positiv. Allerdings bleibt die langfristige Wachstumsprognose vorsichtig, da externe Faktoren (Nachfrageschwäche, Preisdruck) weiterhin belasten. Ein klarer Turnaround hängt maßgeblich vom erfolgreichen Start der neuen Produktionskapazitäten und der Marktakzeptanz der AI-bezogenen Technologien ab.

Danke Dir

AT&S hat in den vergangenen Jahren massiv in neue Werke investiert, insbesondere in Leoben (Österreich) und Kulim (Malaysia), um Hochtechnologie-Leiterplatten und IC-Substrate für Anwendungen in der Elektronik- und Halbleiterindustrie herzustellen. Diese Investitionen wurden getätigt, weil man mit einer steigenden Nachfrage, insbesondere im Bereich der High-End-Chips und Substrate für KI, Server und 5G-Technologien, gerechnet hat. .......... Dass nun eine schwache Nachfrage herrscht, liegt an mehreren Faktoren: .......... 1. **Marktschwäche und Konjunkturabschwung**: Die gesamte Halbleiter- und Elektronikbranche erlebt derzeit eine Nachfrageschwäche, insbesondere nach Smartphones, Tablets und anderen Consumer-Produkten. .......... 2. **Überkapazitäten und Preisdruck**: Viele Hersteller haben in Erwartung eines Booms Kapazitäten ausgebaut. Nun gibt es ein Überangebot, was die Preise drückt. .......... 3. **Kundenverschiebungen und Lagerbestände**: Große Kunden wie Apple oder Intel haben eigene Strategien zur Beschaffung geändert oder haben noch hohe Lagerbestände, sodass weniger neue Aufträge kommen. .......... 4. **Langfristige Strategie**: Der Bau neuer Werke ist eine langfristige Entscheidung. Die Nachfrage kann vorübergehend schwach sein, aber AT&S setzt darauf, in ein bis zwei Jahren von einem Markterholungseffekt zu profitieren. .......... Die aktuelle Situation zwingt AT&S jedoch dazu, Kostenprogramme zu verschärfen und Investitionen zu überprüfen.

Aber KI boomt doch voll, Nvidia usw. verkaufen extrem viel. Wieso profitiert AT&S nicht? --------> Das ist eine berechtigte Frage. Obwohl der KI-Boom tatsächlich läuft und Unternehmen wie Nvidia Rekordumsätze verzeichnen, profitiert AT&S derzeit nicht im gleichen Maße. Dafür gibt es mehrere Gründe: .......... ### **1. Fokus auf Consumer-Produkte statt Rechenzentren** .......... AT&S stellt hauptsächlich Hochleistungs-Leiterplatten und IC-Substrate für Smartphones, Tablets, Spielekonsolen und Medizintechnik her. Der KI-Boom treibt hingegen vor allem die Nachfrage nach Hochleistungs-GPUs und -Servern an. .......... - **KI-Server & GPUs brauchen andere Substrate:** Die Substrate, die für Nvidia- oder AMD-KI-Chips benötigt werden, sind technisch hochkomplex (z. B. ABF-Substrate) und werden größtenteils von asiatischen Herstellern wie Unimicron (Taiwan) und Ibiden (Japan) produziert. AT&S ist zwar im IC-Substrat-Geschäft aktiv, hat aber erst kürzlich begonnen, sich in diesen Bereich stärker einzuarbeiten. .......... - **Langsame Kundenakquise:** Nvidia und Co. haben bereits langjährige Lieferanten für ihre Chips und wechseln nicht einfach zu AT&S, nur weil ein Werk verfügbar ist. .......... ### **2. AT&S steht noch in der Hochlaufphase neuer Werke** .......... Das Werk in **Kulim, Malaysia**, das für High-End-Substrate gedacht ist, befindet sich erst in der Anlaufphase. Produktionskapazitäten müssen hochgefahren und Kunden erst gewonnen werden. Ein Markteintritt in dieses Segment braucht Jahre. .......... ### **3. Überkapazitäten bei Standard-IC-Substraten** Viele Halbleiterunternehmen haben in den letzten Jahren ihre Kapazitäten stark ausgebaut. Das hat dazu geführt, dass es für bestimmte Arten von IC-Substraten – besonders für ältere, weniger komplexe Varianten – ein Überangebot gibt. Dies drückt die Preise und macht es für AT&S schwer, in diesem Segment hohe Margen zu erzielen. .......... ### **4. Nvidia & Co. kaufen direkt bei den größten asiatischen Herstellern** .......... Die wichtigsten Zulieferer für die Substrate von Nvidia und anderen High-End-KI-Chips sind: .......... - **Unimicron (Taiwan)** .......... - **Ibiden (Japan)** .......... - **Shinko Electric (Japan)** .......... Diese Firmen haben jahrzehntelange Erfahrung mit ABF-Substraten und exklusive Verträge mit Nvidia, AMD, Intel und anderen. AT&S muss erst beweisen, dass sie hier mithalten können. .......... ### **Fazit: AT&S ist zu spät dran und noch nicht etabliert** .......... Der KI-Boom spielt sich aktuell vor allem im Bereich der High-End-Serverchips ab, und hier dominiert Asien mit seinen etablierten Zulieferern. AT&S hat in Malaysia investiert, um in dieses Segment einzusteigen, aber das braucht Zeit. Kurzfristig leidet das Unternehmen eher unter der Marktschwäche im Consumer-Bereich und dem Preisdruck. .......... Langfristig **könnte** AT&S profitieren, wenn sie sich erfolgreich als High-End-Substratanbieter etablieren – aber das wird noch Jahre dauern.

vorbörslich wiedermal alarm das ist echt eine Aktie für Emotionslose 😬

Korea Verkauf ist durch

Seit gestern nicht mehr :-))

Volatiler als Nvida Tesla und Co 😂

GAP Close zwischen 18 und 19 Euro

Also ich bin hier raus. Ein Fall für den Verlustausgleich. Zum Glück nur eine kleine Position, aber in nächster Zeit sehe ich hier wenig Positives. Euch viel Glück mit dem Wert!

Wo ist dein Ziel

Bin jetzt dabei mit 1.000 Stk. zu 11,40 €

ChatGPT --> In Fällen wie AT&S, wo es nur begrenzte Informationen über zukünftige Produkte oder Entwicklungen gibt, muss man sich auf das stützen, was aktuell bekannt ist – und das sind oft historische Daten, Markttrends und die finanziellen Kennzahlen des Unternehmens. Tatsächlich ist es in solchen Fällen schwer, mit Informationen über die Zukunft zu handeln, wenn diese entweder nicht vorhanden oder nur spekulativ sind. Bei zyklischen Unternehmen oder solchen, die in technologischen Bereichen tätig sind, in denen Innovationen nicht immer vorhersehbar sind, bleibt einem nur die Analyse der vorhandenen Informationen. Dazu gehören: Finanzkennzahlen: Wie entwickelt sich der Umsatz, der Gewinn und die Rentabilität des Unternehmens? Gibt es Trends, die auf eine zukünftige Stabilität oder Instabilität hinweisen? Markttrends: Was passiert in der Branche? Gibt es Veränderungen in der Nachfrage nach Produkten oder Technologien, die das Unternehmen betreffen könnten? Management und strategische Entscheidungen: Wie geht das Unternehmen mit Risiken und Chancen um? Welche langfristigen Pläne hat das Management, auch wenn diese nicht im Detail offengelegt werden? Historische Muster: Welche Zyklen hat das Unternehmen in der Vergangenheit durchlaufen, und wie hat es darauf reagiert? Diese Informationen können helfen, Wahrscheinlichkeiten für zukünftige Entwicklungen zu bewerten. Obwohl die Zukunft eines Unternehmens wie AT&S nicht vollständig vorhersehbar ist, kann man durch die Analyse der bestehenden Informationen und Muster sowie durch ein gutes Verständnis der Branche und der Wettbewerbslandschaft fundierte Entscheidungen treffen. Die Herausforderung besteht darin, zwischen den kurzfristigen Unsicherheiten und den langfristigen Potenzialen zu unterscheiden, was oft auf den verfügbaren historischen Daten und den allgemeinen Marktbedingungen basiert. Zusammengefasst: Du hast recht, dass in solchen Fällen viel auf den verfügbaren Informationen und historischen Mustern basiert, da die Zukunft im Wesentlichen unbekannt bleibt.

war jetzt bayer ein mid cap oder VW ein small cap? Pfizer und Nestle und thyssen und Lufthansa dann auch eher small caps? Stimmt schon dass small caps und mid caps komplett eingebrochen sind, aber davor sind große nicht gefeit; die Unterscheidung ist eher in Value / Unternehmen mit Gewinnen (bricht immer weiter ein, KGVs alle einstellig) vs. Growth / Unternehmen mit Verlusten, aber Fantasie (steigt immer, meist hochzwei oder dreistellige KGVs)