DIVERSIFIED GAS & OIL Forum: Community User: DieWahrheit

Abb. 4. Beispiele für das Programm "Smarter Asset Management" der DGOC. Quelle. Die erfolgreiche Umsetzung des Smarter Well Management hat es der DGOC ermöglicht, der ~5%igen natürlichen Verfallsrate der Altanlagen zu trotzen und die Produktion in 8 aufeinanderfolgenden Quartalen bis zum 2Q2020 bei etwa 70 Mboe/d zu halten (Abb. 5). Abb. 5. Die DGOC hält die Produktion der Altanlagen durch Smarter Well Management, modifiziert von der Quelle, bei etwa 70 Mboe/d. Vertikale Integration. Die Konkurrenten der DGOC, die häufig von der Wall Street beraten wurden, entschieden sich für die Ausgliederung ihrer Midstream-Vermögenswerte, um eine kurzfristige Wertrealisierung zu erreichen. Die Monetarisierung der Midstream-Vermögenswerte erhöhte jedoch die Betriebskosten erheblich, was es für die schlanken vorgelagerten Vermögenswerte noch schwieriger macht, in einem ungünstigen Rohstoffpreisumfeld wie dem jetzigen die Gewinnschwelle zu erreichen. Im Gegensatz dazu beschließt die DGOC, ihre Up- und Midstream-Vermögenswerte vertikal zu integrieren. Mit eigenen Midstream-Anlagen kann die DGOC nicht nur hohe Barmittelmargen erzielen, indem sie die Produktion zu den Endmärkten transportiert, die bessere Preise bieten, sondern auch Midstream-Sammel- und Transportgebühren von Drittproduzenten ernten. Durch den Besitz einiger Midstream-Anlagen kann die DGOC den Wert vieler ihrer Upstream-Anlagen erheblich steigern. Dank der kürzlichen Übernahme von Carbon Energy kann die DGOC beispielsweise jedes Jahr 1,8-2,6 Millionen US-Dollar an zusätzlichen Einnahmen erzielen, indem Gas durch eine Carbon Energy-Pipeline zur East Tennessee Natural Gas (aka, ETNG) Trunkline transportiert wird, die Verbesserungen bei der Nettopreisrealisierung von 0,20-0,30/Mcf. bietet (Abb. 6). Abb. 6. Die Einnahmemöglichkeit, die durch erworbene Carbon Energy Midstream-Anlagen geschaffen wird. Quelle. Niedrige Kapitalkosten. Auf der Grundlage ihrer geringen rückläufigen, kostengünstigen Vermögenswerte ist die DGOC in der Lage, den Großteil (~70%) ihrer Schulden unter Verwendung von Tilgungsschuldverschreibungen aufzunehmen, was dazu beiträgt, die Revolverkreditfazilität auf ~30% zu begrenzen (Abb. 7). Maßnahmen wie diese ermöglichen es der DGOC, einen gewichteten durchschnittlichen Couponsatz von 4,7% zu erhalten. Abb. 7. Die Schuldenstruktur der DGOC. Quelle. In einer Gruppe von 10 regionalen Peers, zu denen auch Antero Resources (AR), Cabot Oil & Gas (COG), CNX Resources (CNX), Gulfport Energy (GPOR), Montage Resources (MR), Range Resources (NYSE:RRC), Southwestern Energy (SWN), Ascent Resources plc (OTC: ACTPF), und Encino Energy LLC, DGOC, als eine der beiden einzigen, deren Kreditbasis bei der Neubestimmung im Frühjahr ohne Änderungen der Preise oder Bedingungen bestätigt wurde, was im heutigen Finanzierungsumfeld wirklich beeindruckend ist. Aggressive Absicherung. Die DGOC legt Wert darauf, die Volatilität der Einnahmen abzusichern. Mit Stand Ende August 2020 deckt das aggressive Absicherungsprogramm der DGOC ~80% der Gasproduktion für den Rest des Jahres 2020 und ~70% der Gasproduktion für 2021 ab. Die DGOC verwendet eine Vielzahl von Strukturen, darunter Swaps, kostenfreie Zwei-Wege-Kollars und physische Swaps (zur Preisfestsetzung durch Marketing-Transaktionen). Sie schützt den realisierten "All-in"-Preis durch Absicherung der Basis an verschiedenen nordöstlichen Lieferpunkten in den Appalachen. Sie geht Hedge-Strukturen mit längeren Laufzeiten ein, um ABS-Finanzierungen und damit verbundene Cashflows zu unterstützen. Ein stabiles und wachsendes Einkommen schützt freie Cashflows, was wiederum konsistente Dividendenzahlungen und Schuldentilgung unterstützt und für reichlich Liquidität sorgt. Wachstum Die oben beschriebene Geschäftsstrategie hat es der DGOC seit ihrer Gründung im Jahr 2001 ermöglicht, ein extrem schnelles Wachstum zu erzielen. Ihr ursprünglicher Börsengang am AIM im Februar 2017 und die Hochnotierung am LSE-Hauptmarkt am 17. Mai 2020 beschleunigten das Akquisitionstempo nur noch weiter. Bis zum 2. Quartal 2020 ist die DGOC zu einem Produzenten von 109.000 boe/d gewachsen. Zwischen 2016 (vor dem Börsengang) und dem 2. Quartal 2020 konnte die DGOC die Reserven mit einer CAGR von 111% und die Produktion mit einer CAGR von 122% steigern (Abb. 8). Abb. 8. Eine Geschichte des Wachstums durch Akquisitionen, dargestellt mit wichtigen Meilensteinen der Unternehmensentwicklung. Quelle. Übernahmen sind ein wichtiger Teil des raschen Wachstums. Was mich beeindruckt, ist, dass die DGOC in der Lage war, Übernahmen zu niedrigen Bewertungen zu tätigen und dabei PDP-Reserven in Höhe von 1,93 bis 4,08 USD/Boe zu erzielen, bevor die in den Transaktionen enthaltenen Midstream-Aktiva berücksichtigt werden (Abb. 9). Abb. 9. Die von der DGOC getätigten Übernahmen, modifiziert nach der Quelle. Niedrige Kosten Die DGOC schaffte es, die Gesamtbarmittelkosten um 35% von 1,79 USD/Mcfe im Jahr 2017 auf 1,17 USD/Mcfe im 1H2020 zu senken, wobei sie sich auf das Programm "Smarter Well Management" und den Effekt von Skaleneffekten aufgrund der Produktionsausweitung stützte. Die Vermögenswerte sind, sobald die Anschaffungskosten gesunken sind, relativ kapitalschonend. Die Investitionsausgaben machen nur 6% der Volllastkosten aus (Abb. 10). Abb. 10. Die Reduzierung der gesamten Cash-Kosten durch die DGOC, modifiziert von der Quelle.

Diversifiziertes Gas und Öl: Dieser einzigartige Gasproduzent aus den Appalachen ist ein starker Kauf für Einkommensinvestoren 14. Oktober 2020 14:10 Uhr ETDiversifiziertes Gas & Öl PLC (DGOCF)ACTPF, AR, CNX...33 Kommentare Zusammenfassung Diversifiziertes Gas & Öl verfolgt eine einzigartige Geschäftsstrategie: Erwerb und Produktion von kostengünstigen, langlebigen PDP-Gasreserven im Appalachen-Becken mit geringem Rückgang. Eine solche Strategie hat sich als fähig erwiesen, rasches Wachstum und hohe FCF-Ausbeute bei niedrigen oder hohen Rohstoffpreisen zu erzielen. Das Management ist hervorragend in der Kapitalallokation und hat eine beachtliche Haut im Spiel. Mit gut gedeckten Dividenden mit einer Rendite von 10,9% könnte sich die derzeit unterbewertete Aktie als hervorragender Kandidat für Investitionen in Dividendenwachstum qualifizieren. Sind Sie auf der Suche nach weiteren Anlageideen wie dieser? Erhalten Sie sie exklusiv bei The Natural Resources Hub. Beginnen Sie noch heute " "Einige Unternehmen werden gebaut, um zu bohren, und andere, um zu arbeiten. Diversifizierte Unternehmen werden gebaut, um sehr effizient zu arbeiten. - Ein Investor in Diversifiziertes Gas und Öl Nur Unternehmen mit einem dauerhaften Wettbewerbsvorteil können langfristig überlegene Investitionsrenditen für die Aktionäre erzielen. Bärenmärkte sind der Lackmustest für die Beständigkeit des Geschäftsmodells eines Unternehmens. Erdgas befindet sich seit 2009 in einer hartnäckigen Baisse, was zum Teil auf den Anstieg der unkonventionellen (Schiefer-)Gasförderung zurückzuführen ist (Abb. 1). Eine Zeit lang wurde das rasche Produktionswachstum durch den LNG-Export angeheizt, der dem Kapitalzufluss nachjagte. Letztendlich erwies sich die Produktionsausweitung jedoch als unzureichend, um die schwachen Erdgaspreise auszugleichen. Nachdem sie Jahre des Produktionswachstums mit geringer Rentabilität finanziert hatte, zeigte die Wall Street schließlich die kalte Schulter, und ein Schiefergasproduzent nach dem anderen fiel den niedrigen Erdgaspreisen zum Opfer. Abb. 1. NYMEX-Erdgas-Spotpreis, dargestellt mit gleitendem Durchschnitt, modifiziert von der Quelle. Inmitten des Blutbads im Erdgaspatch sticht Birmingham, Alabama, das seinen Hauptsitz in Diversified Gas & Oil Plc (DGOC.LSE)(OTCQX:DGOCF) - nachfolgend DGOC - hat, als auffällige Kuriosität hervor. Dabei handelt es sich um ein Team von Erbsenzählern, die alte Produktionsbohrlöcher aufkaufen, die von den früheren Entwicklern nicht mehr als aufregend empfunden wurden, und die sich auf kleinste betriebliche Details konzentrieren, um zusätzliche Kubikmeter Gas und Pfennige an Ersparnissen herauszuholen. Die DGOC hat den akzeptierten Modus operandi der konkurrierenden Schieferproduzenten komplett auf den Kopf gestellt. Doch während ihre Konkurrenten darum kämpften, über die Runden zu kommen, veranlasste die DGOC die Auszahlung von Dividenden. Als die Konkurrenten um die Gnade der Schuldner bettelten, erhöhte die DGOC die Dividenden auf eine Rendite von ~11%. Wie schaffte es die DGOC, dies zu erreichen? Wird sie in der Lage sein, weiterhin zu liefern? Welche Risiken sind damit verbunden? Können die Aktien noch billig gekauft werden? In diesem Artikel werfen wir einen Blick unter die Lupe und hoffen, die obigen Fragen beantworten zu können. Das Geschäftsmodell Die DGOC erklärte, ihre Geschäftsstrategie bestehe darin, für die Aktionäre Wert zu schaffen, indem sie einen stabilen und wachsenden freien Cashflow generiert: Erwerb von konventionellen und unkonventionellen PDP-Erdgasreserven (d.h. produzierende Gasanlagen) im Appalachen-Becken, die sich durch vorhersehbare Förderraten, geringe Rückgangsraten und eine lange Lebensdauer auszeichnen (Abb. 2). Maximierung der Produktion und Minimierung der Kosten durch Befolgung des sogenannten Smarter Well Management-Programms, durch die Integration von Up- und Midstream-Anlagen und durch kostengünstige Finanzierung. Und organisches Wachstum in einem günstigen Rohstoffpreisumfeld durch kostengünstige Infill-Bohrungen. Abb. 2. Das Geschäftsmodell der DGOC und ihre Anlagen im Appalachen-Becken in den USA, modifiziert von der Quelle. Eine solche Geschäftsstrategie mag banal klingen, aber das Geheimnis ihres Erfolgs liegt in den Details der Ausführung, die ich im Folgenden beschreiben werde. Kriterien für den Erwerb. Die DGOC zielt darauf ab, in Gebieten, in denen Synergiemöglichkeiten bestehen, Anlagen mit niedrigen Kosten, geringem Verfall und langer Lebensdauer (durchschnittlich 50 Jahre) zu produzieren. Die DGOC bemüht sich um Akquisitionen, die einen Wertzuwachs auf einer Pro-Aktie-Basis liefern, wodurch die Kapitalkosten gesenkt werden. Da sie darauf besteht, für unerschlossene Ressourcen keinen Wert zu zahlen, führt jede Infill-Bohrung in der Zukunft zu organischem Wachstum ohne zusätzliche Kosten (außer für Bohrungen und Fertigstellung). Nach den oben genannten Kriterien erwirbt die DGOC in der Regel konventionelle, gasproduzierende Bohrlöcher, die eine geringe Abnahmequote (~5%) und eine lange Lebensdauer aufweisen, oder unkonventionelle, produzierende Gasbohrungen, die die hyperbolische Abnahmephase durchlaufen haben und in eine exponentielle (oder terminale) Abnahmephase eingetreten sind (Abb. 3). Abb. 3. Eine Illustration, die zeigt, dass die DGOC typischerweise produzierende Bohrlöcher in stabilen terminalen Rückgängen erwirbt. Quelle. Optimierung der Produktion. Die DGOC verfolgt das so genannte Smarter Well Management Programm, das dem Total Quality Management (auch bekannt als TQM) ähnelt. Smarter Well Management zielt im täglichen Betrieb darauf ab, die Produktivität der produzierenden Bohrlöcher zu erhöhen und gleichzeitig die Gesamtbetriebskosten pro Einheit zu senken. Der gesamte Arbeitsprozess der DGOC, vom Austausch der Tanks über die Reparatur von Leitungsverlusten und das Anschließen von Bohrlöchern bis hin zur Konsolidierung der Anlagen, dreht sich um das Programm "Smarter Well Management" (Abb. 4)

Ist hier jemand investiert? Werde demnächst einsteigen. Schöne Dividende🙂