EVOTEC WKN: 566480 ISIN: DE0005664809 Kürzel: EVT Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion

Weil ich es bereits mehrmals gelesen habe: Man kann die 350 Mio USD (sicheren Cash-Zufluss) plus >300 Mio USD (potenzielle Zahlungen über die nächsten Jahre) nicht einfach auf die MK mit 350 + 300 Mio "draufrechnen". Mir ist keine seriöse Bewertungsmethodik bekannt, in der das so funktionieren würde. Hier eine mögliche Sichtweise: Die sofort verfügbaren liquiden Mittel liegen bei etwa 300 Mio EUR. Allerdings wird der Cashburn im nächsten Jahr einen größeren Teil davon auffressen. Legt man die aktuelle Rate zugrunde, braucht das Unternehmen jährlich rund 200 Mio EUR zur Finanzierung des laufenden Geschäfts. Man kann argumentieren, dass es nächstes Jahr weniger sein wird., sollte es im Grunde auch, aber 100–150 Mio EUR werden vermutlich dennoch notwendig sein. Den restlichen Betrag wird man nächstes Jahr sinnvollerweise liegen lassen, um die Nettoverschuldung zu reduzieren, um damit , im Fall der Fälle, bessere Konditionen für mögliche Fremdfinanzierungen zu bekommen? Die erfolgsabhängigen Meilensteinzahlungen (und Entwicklungsumsätze) in Höhe von über 300 Mio USD müssten eigentlich als Erwartungswert per Barwert berechnet werden. Um einen Erwartungswert für die Gesamtsumme zu bestimmen, müsste man eine Eintrittswahrscheinlichkeit definieren, die erwarteten Zahlungen zeitlich verteilen und anschließend diskontieren. Ich rechne das nicht aus, aber das Ergebnis liegt natürlich deutlich unter den nominalen 300 Mio USD. Hinzu kommen laufende Royalties auf potenziell bis zu 10 Biosimilars. Selbst in einer vereinfachten Rechnung müsste man mit Parametern wie Erfolgswahrscheinlichkeit, Royalty-Satz, erwarteten Peak Sales bzw. Umsatzerlösen aus dem Verkauf der jeweiligen Moleküle usw. arbeiten. Ich würde aber sagen, dass gerade in den Royalties ein erhebliches Potenzial liegt. Aber kann man nicht einfach sagen, dass der eigentliche Wert des Deals derzeit eher darin liegt, dass sich die Liquiditätssituation spürbar verbessert und dass das teure Toulouse wegfällt. Alles Weitere, Milestones, Royalties, kommt, wenn es kommt, später. Nach allem, was dieses Jahr passiert ist, überrascht es mich aber nicht, dass der Markt eine niedrige Erwartungshaltung hat und die zukünftigen Zahlungen nicht einpreist.

Wird schon wieder. Evotec hat jetzt genügend Kohle um die nächsten Jahre überleben zu können.

das ist es, was mich auch wundert, dass die Marktkapitalisierung dem Deal gar nicht gerecht wird, naja die 650 Mio und deren Verwendung wäre wichtig zu offenbaren, damit Vertrauen zurückkommt, bislang alles vage

Was meint ihr morgen welche Richtung?

Wann hat der Vorstand nachgekauft?lg

Die Shortseller haben vor dem letzten Mittwoch ihre Shortrate in Evotec über einen Zeitraum von ca. 8 Wochen von 5 auf 3% gesenkt, also auch die waren wohl eher der Ansicht, dass der Deal mit Sandoz, im Augenblick der Bestätigung zu einem Kursanstieg führen würde. Schön zu wissen, dass auch die nur mit Wasser kochen

Ob sie jemals offenbaren zumindest kurzfristig was sie mit den ersten 350 Mio. USD machen? So zurückhaltend wie sie sind weiß ich nicht so Recht 🤷🏻‍♂️ Meinst du die werden es kurzfristig offenlegen? Würde die Märkte evtl. beruhigen?

Der Markt bewertete die Transaktion als neutral (auch Sandoz profitiert eindeutig davon), während Evotec die prognostizierte Prognose um 50 Millionen Euro verfehlte.