GERRESHEIMER WKN: A0LD6E ISIN: DE000A0LD6E6 Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion
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Nur die 14,96% sind stimmberechtigte Aktien - korrekt. Die 3,18% sind Put- und Call-Optionen mit Barausgleich, kein physischer Lieferanspruch. Fälligkeiten: 18.12.2026, 18.06.2027 und 17.12.2027. Optionen wurden nicht zusammengerechnet, weil sie zu einer Collar-Struktur gehören, über die AOC Gecko maximal 2,46% der Stimmrechte erwerben kann. Ein Collar aus gekaufter Call und verkaufter Put ist ökonomisch eine Aufbauposition mit begrenztem Risiko - aber eben noch keine Stimmrechte. Bei Barausgleich müsste die Gegenpartei die Stücke erst physisch andienen, was sie nicht muss. Für jede Hauptversammlungsabstimmung zählen aktuell also 14,96%. Die formale Schwelle liegt bei 25% plus einer Aktie des vertretenen Kapitals, nicht des Grundkapitals. Und genau hier wird es interessant: Die Präsenz auf der Hauptversammlung am 01.09.2026 betrug 41,59%. Bei dieser Präsenz entsprechen 14,96% des Grundkapitals rund 36% der abgegebenen Stimmen. AOC hätte damit auf der letzten Hauptversammlung faktisch eine Sperrminorität besessen - bei satzungsändernden Beschlüssen, Kapitalmaßnahmen, Beherrschungs- und Gewinnabführungsverträgen, Squeeze-out. Rechnerisch: Um bei 41,59% Präsenz über 25% der Stimmen zu kommen, genügen 10,4% des Grundkapitals. Diese Schwelle ist längst überschritten.
Und was auch noch interessant ist... Mit über 18% hat AOC inzwischen eine Sperrposition bei allen Beschlüssen, die eine Dreiviertelmehrheit benötigen - Beherrschungsvertrag, Squeeze-Out, Strukturmaßnahmen... Demnach müsste bei einer zukünftigen potentiellen Übernahme der Bieter mit Röhrig verhandelt und nicht an ihm vorbei. Senkt die Wahrscheinlichkeit einer feindlichen Übernahme und hebt gleichzeitig den Preis, den ein freundlicher Bieter zahlen müsste.
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