Marathon Digital Holdings WKN: A2QQBE ISIN: US5657881067 Kürzel: MARA Forum: Aktien User: Panthera

Wo ist der?

Der nächste Widerstand muss nachhaltig durchbrochen werden.

$MARA Bergbauprognose und -bewertung für 2026: Bei konservativen 200.000 $/BTC: 2,64 Milliarden $ Umsatz Jährliche Barkosten von 1,32 Milliarden US-Dollar Jährlicher Cashflow: 653 Millionen US-Dollar 10–20× EV/FCF-Multiplikator: Bewertungsbereich von 6,5 bis 13,1 Mrd. USD

:-)

Ich Bin ein Fan davon beide Seiten zu beleuchten und auch negative Berichte zu posten. Hier der link : https://t.co/c2rp3M15w0

Wer ist der Verfasser dieses Berichtes? Und was ist Dein persönliches Ziel, solche Berichte als Investierter in Umlauf zu bringen? Glaubst Du persönlich, was hier geschrieben wurde?

Wenn der Autor meint, dass Marathon nicht profitabel ist, ignoriert er, dass sie bewusst nicht verkaufen. Sie könnten Gewinne machen, tun es aber nicht, weil sie an den langfristigen Bitcoin-Wert glauben. Verkaufen würde der eigenen Strategie widersprechen.

Ich frag mich, wann die Leute checken, dass sie mit Mara x Fach mehr Bitcoin als bei Microstrategy bekommen.

Also ich hab mir das alles durchgelesen. Ich weiß nur nicht, wie der Autor darauf kommt, dass Mara nicht profitabel wäre? Wenn die Bitcoin verkaufen wűrden, dann wären sie ähnlich profitabel wie Cleanspark.

Ich meine auch Cleanspark

..US-Kongress stimmt für Krypto-Gesetze Am Ende hat es doch hauchzart gereicht. Der US-Kongress votiert für den GENIUS- und CLARITY Act. Jetzt gehen die Krypto-Gesetze an Trump.

Immerhin, nach meiner Recherche sind die Leerverkäufe ca. 2% zurück gegangen auf ca 25% im Tagesverlauf wurden auch immer mehr Shortpapiere zur Verfügung gestellt. Ich glaube ,wir sind auf einem guten Weg!

Wann wird der Markt angesichts der Bewertung von MARA „aufwachen“? Ich habe natürlich keine genaue Antwort oder einen Zeitplan, aber ich denke, es wird unweigerlich passieren, wenn der Bitcoin-Kurs weiter steigt. Je mehr der Markt von der Eignung von Bitcoin als globales Reservevermögen überzeugt ist, desto attraktiver wird MARAs Geschäftsmodell für Market Maker. Diese „Reife“ ist bei anderen Krypto-Tickern bereits zumindest teilweise eingetreten. Dies gilt für Michael Saylors Unternehmen Strategy sowie für Coinbase (COIN) und IREN Limited (IREN), einen weiteren Miner. Diese Unternehmen werden alle zu relativ hohen Bewertungen gehandelt. Beispielsweise wird MSTR mit dem etwa 1,8-Fachen seiner Bitcoin-Bestände gehandelt, obwohl es kein Mining-Geschäft betreibt und lediglich ein rückläufiges Legacy-Software-Geschäft betreibt. Risiken Wie ich bereits mehrfach betont habe, ist eine Investition in MARA nur im Kontext eines anhaltenden Bitcoin-Bullenmarkts und einer optimistischen Anlagethese sinnvoll. Dies ist das Hauptrisiko einer Investition in einen Bitcoin-Proxy, den der Markt noch nicht ausreichend eingeschätzt hat. Anleger, die Bitcoin skeptisch gegenüberstehen und nicht an einen langfristigen Aufwärtstrend glauben, sollten dieses Unternehmen meiner Meinung nach meiden. Ich habe bereits in den vorherigen Abschnitten weitere Risiken einer Investition in MARA angesprochen. Alle drei Elemente, die dem Markt bei MARA Sorgen bereiten, stellen auch Risiken dar. Die mangelnde Rentabilität des Unternehmens und die Abhängigkeit von der Verwässerung der Aktionäre könnten das Aufwärtspotenzial auf absehbare Zeit begrenzen. Und die Tatsache, dass Bitcoin selbst in einem Aufwärtstrend Zeit braucht, um zu reifen, könnte bedeuten, dass die Bewertung von MARA lange Zeit niedrig bleiben könnte. Fazit: Warum in MARA investieren? Für mich ist eine Investition in MARA ein interessantes Angebot, da ich glaube, dass der Markt den Wert des Bitcoin-Mining-Geschäfts des Unternehmens stark überschätzt. Ich denke, dieses Geschäft, das zum Zeitpunkt des Schreibens mit rund 1,09 Milliarden US-Dollar bewertet wurde, ist zwischen dem Sieben- und Zehnfachen (oder mehr) dieses Betrags wert. Dies bedeutet eine zusätzliche Marktkapitalisierung von 8 bis 12 Milliarden US-Dollar für das Unternehmen, was einem zwei- bis dreifachen Anstieg gegenüber dem aktuellen Kursniveau entspricht. Darüber hinaus profitieren Anleger von einem (vermeintlich) steigenden Bitcoin-Stack, der in einem bullischen Szenario ebenfalls im Verhältnis 1:1 zu Bitcoin steigen wird. Um es klar zu sagen: Wäre MARAs Mining-Geschäft heute fair bewertet, würde ich keine Kaufempfehlung aussprechen. Ich würde Bitcoin lieber selbst kaufen und halten. Denn MARAs Mining-Geschäft ist, obwohl meiner Meinung nach unterbewertet, auch nicht profitabel und lebt von der Verwässerung der Aktionäre. Aus diesem Grund habe ich MSTR kürzlich neutral bewertet – da ich im Gegensatz zu hier keine nennenswerte Aktivität sehe, die einen Aufschlag in diesem Unternehmen rechtfertigen würde. Ich bestätige meine Empfehlung „STARKER KAUF“ für MARA, da ich es als asymmetrische, gehebelte Wette auf Bitcoin betrachte. Anleger können im Falle eines moderaten Bitcoin-Bullenmarkts ein deutliches Aufwärtspotenzial zwischen dem 7- und 10-Fachen des aktuellen Preises erwarten. In einem noch optimistischeren Szenario, in dem Bitcoin reift und 750.000 US-Dollar pro Coin erreicht (mein bullisches Ziel), könnte das Aufwärtspotenzial sogar noch größer ausfallen. Diese Wette sollten nur Bitcoin-Bullen in Betracht ziehen, und sie ist eine äußerst volatile Investition.

Dies ist übrigens auch der Grund, warum die theoretische Rentabilität von MARA meiner Meinung nach für eine Anlagethese zu MARA eher irrelevant ist. Das Unternehmen plant nicht, Bitcoin in absehbarer Zukunft zu verkaufen, sondern zu halten. Dies ist nur in einem bullischen Bitcoin-Szenario sinnvoll, in dem Bitcoin zu einem globalen Reservewert heranreift. In diesem Zusammenhang wird MARA seine Kosten entweder durch die Realisierung einiger seiner erheblichen Kapitalgewinne oder durch die Monetarisierung von Bitcoin (z. B. durch die Vergabe von Krediten oder das Angebot an daran gebundenen Finanzprodukten) decken. Dies ist ein ähnlicher Ansatz wie der von Strategy (MSTR). Marktsorge Nr. 2: Verwässerung der Anteilseigner Die Verwässerung der Anteilseigner ist meiner Meinung nach eine berechtigte Marktsorge. Unabhängig von den langfristigen Plänen von MARA müssen Rechnungen täglich bezahlt werden. MARA hat zur Finanzierung seines Geschäftsbetriebs bereits seit einiger Zeit eine effektive Verwässerung der Anteilseigner in Kauf genommen. Die ausstehenden Aktien sind stetig gestiegen und haben sich von 2020 bis heute mehr als verzehnfacht, wie die folgende Grafik zeigt. MARA, Ausstehende Aktien (CompaniesMarketCap) Die größte Verwässerung fand 2020 statt, als MARA die Aktienanzahl um fast 400 % steigerte und vom Bitcoin-Bullenmarkt und der damit verbundenen Euphorie profitierte. In den letzten vier Jahren lag die Aktienemission vierteljährlich zwischen 5 % und ca. 25 %. MARA verfügte zum letzten Bericht über weniger als 200 Millionen US-Dollar an liquiden Mitteln (Daten von Seeking Alpha). Angesichts der Verluste von 330 Millionen US-Dollar in den letzten zwölf Monaten (Nettogewinndaten, Seeking Alpha) gehe ich davon aus, dass die Verwässerung auf absehbare Zeit anhalten wird. Dies stellt einen erheblichen Gegenwind für den MARA-Kurs dar, da die Aktie jährlich um 15 % bis über 100 % steigen muss, um mit der Aktienverwässerung die Gewinnschwelle zu erreichen. Obwohl dies für ein Unternehmen mit traditionellem Geschäftsmodell normalerweise lähmend wäre, sehe ich dies nicht als Ausschlusskriterium für MARA. Ich werde im Folgenden genauer darauf eingehen, warum. Marktsorge Nr. 3: Bitcoins Unreife (Wann erwacht der Markt?) Eine Bitcoin-Halten-Strategie ist nur dann sinnvoll, wenn Bitcoin sich zu einer globalen Reservewährung entwickelt und anschließend mit einer angemessenen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) weiter an Wert gewinnt, die den Erwartungen an einen Reservewert entspricht. Diese CAGR sollte höher sein als die von MARA benötigte langfristige Verwässerung der Aktionäre (die ich zuvor beschrieben habe), damit die gesamte Herausforderung nachhaltig ist. Mit anderen Worten: Eine Investition in MARA Holdings ist nur in einem bullischen Bitcoin-Szenario sinnvoll. Bitcoin ist noch relativ unreif, selbst ohne die Einführung von Bitcoin-ETFs und einen flexibleren regulatorischen Rahmen, zumindest in den USA. Vor diesem Hintergrund halte ich es für plausibel, dass der Markt MARA keine Premium-Bewertung zuweist, sondern eine reduzierte. Da das Unternehmen (nicht einmal theoretisch) profitabel ist, wäre ein dauerhafter Bitcoin-Crash für MARA potenziell fatal. Schließlich dreht sich das gesamte Geschäft um das Mining und Halten von Bitcoin.

Wovor hat der Markt Angst? Ich bin überzeugt von der Theorie der Markteffizienz. Wenn ich in einzelne Aktien investiere, versuche ich immer zu verstehen, was der Markt in einem Ticker sieht, um eine bestimmte Bewertung zu rechtfertigen. In dieser Hinsicht widerspreche ich dem Ansatz einiger Analysten, eine Aktie nur aufgrund ihres historischen Wertes oder ihres Branchen-KGV als „günstig“ einzustufen. Was MARA betrifft, so wird die Aktie seit langem zu meiner Ansicht nach unterbewerteten Bewertungen gehandelt. Ich denke, das hängt mit drei Faktoren zusammen: MARAs aktueller mangelnder Profitabilität MARAs Aktionärsverwässerung Die relative Unreife von Bitcoin heute Marktsorge Nr. 1: Profitabilität Was den ersten Faktor betrifft, ist es wichtig zu verstehen, dass MARA Holdings die Bitcoins, die es zur Finanzierung seines Geschäftsbetriebs mined, nicht verkauft. Das liegt daran, dass das Unternehmen eine „HODL“-Strategie verfolgt und sich als Bitcoin-Treasury-Unternehmen versteht. MARA hat sich teilweise von Fiatwährungskennzahlen abgewandt (beispielsweise wurden die Stromkosten für das Mining von 1 BTC im ersten Quartal nicht mehr angegeben) und sich stattdessen auf Kennzahlen wie die BTC-Rendite pro Aktie konzentriert, die im Q1-Ergebnis ausgewiesen wird (siehe unten). MARA-Kennzahlen, Q1 (MARA Holdings) In meiner früheren Arbeit habe ich den Bitcoin-Preis geschätzt, der MARA theoretisch profitabel machen würde, wenn das Unternehmen sich durch den Verkauf seiner Bitcoins finanzieren würde. Diese Schätzungen, die auch von einem anderen MARA-Analysten verwendet wurden, basieren auf Daten aus dem Jahr 2024. Ich kann diese Zahlen zu den Q1-Kennzahlen nicht aktualisieren, da MARA, wie erwähnt, seine Berichterstattung leicht geändert hat und unter anderem die genauen Gesamtkosten des Minings sowie die Stromkosten nicht veröffentlicht. Ich werde diese Schätzungen möglicherweise in den kommenden Quartalen anhand der noch verfügbaren Zahlen aus der Gewinn- und Verlustrechnung von MARA aktualisieren. Meiner Einschätzung nach wäre MARA bei folgenden BTC-Preisniveaus profitabel: Bei 52.156 $ pro Coin, nur unter Berücksichtigung der Mining-Kosten. Bei 107.209 US-Dollar pro Coin, einschließlich der Umsatzkosten. Bei ca. 140.000 US-Dollar pro Coin, einschließlich aller Kosten. Da der Bitcoin-Kurs aktuell über 110.000 US-Dollar pro Coin liegt, sind wir nicht weit von den Kursen entfernt, die MARA erlauben würden, Bitcoin zu verkaufen, um den Betrieb zu finanzieren und die Gewinnschwelle zu erreichen. Beachten Sie, dass diese Zahlen von der Anzahl der im vierten Quartal geschürften Bitcoins ausgehen, die MARA im Rahmen des aktuellen Halbierungszyklus erstellt hat. Zukünftige Halbierungszyklen (die nächste wird für 2028 erwartet) werden die Anzahl der Bitcoins, die MARA schürfen kann, reduzieren und somit die theoretische Rentabilität des Unternehmens mathematisch erhöhen.