MEDICAL PROPERTIES WKN: A0ETK5 ISIN: US58463J3041 Kürzel: MPW Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion

Werden Krankenhäuser nicht generell schlecht bewertet?

Ich habe mir ihre Krankenhäuser in Deutschland angeschaut. Alle Krankenhäuser haben eine durchschnittliche Bewertung von 2.5 Sternen auf Google. Also nicht besonders gut. Naja mal schauen trotzdem nachgekauft bei 2.80€. Nun EK bei 5,17€. Ich hoffe das Steward-Thema wird endlich geklärt und wir erreichen 10€

Wir dürfen gespannt sein, ob die USA so dumm sind und 33 Krankenhäuser sterben lassen und das diese dann leer stehen und verfallen und MPT Milliarden auf wertlose Immobilien abschreiben muss ?! Bevor die leer stehen, wird MPT alles dafür tun einen neuen Mieter zu finden und eventuell etwas günstiger vermieten (besser als Verfallen lassen). Dann gibts noch den Hebel die Dividende zu kürzen oder ganz zu streichen. Aktuelle nettoschulden belaufen sich auf 9,2Mrd (abzüglich Cash und zum Verkauf stehender Immobilien). Wenn man da jetzt noch großzügig Dividende einspart bis 2026 hat man allein aus dem Kerngeschäft mindestens 1Mrd zum Zurückzahlen ohne an die Substanz zu gehen. MPT wird noch das ein oder andere Ass im Ärmel haben.

Ohne Steward würde die Bilanz so aussehen: Assets: 15,2Mrd // 280 Millionen Quartalsumsatz // 150 Millionen Quartalskosten // Gewinn pro Quartal von ca. 100-130 Millionen Dollar. Eigenkapital würde auf ca. 5Mrd schrumpfen. Das wäre so das dunkelste Szenario wenn wirklich von jetzt auf gleich alle 33 Krankenhäuser von Steward leer bleiben würden und nach und nach verfallen.

https://www.linkedin.com/company/steward-health-care/jobs/ korrektur sind sogar 2700 Stellen. Allein das zeigt schon das Ausmaß wie groß der Laden ist. Sollte tatsächlich die USA eiskalt 33 Krankenhäuser sterben lassen dann verliere ich wirklich den glauben.

Zumindest die großen Gesundheitszentren wird man nicht vor die Hunde gehen lassen. Das investierte Geld in Steward selbst ist natürlich leider weg und das wird halt Eigenkapital kosten von MPT.

https://www.youtube.com/watch?v=CXWW2a2ttrw momentan ist Steward viel in den Medien Ich wette drauf, dass die Amis keine 33 Krankenhäuser pleite und leer stehen lassen und nach und nach Ruhe im Kasten kommt. Entweder neuer Mieter, finanzieller Neuanfang für MPT oder Übernahme vom Staat. Was auch zuversicht verzeichnet, dass Steward immer noch 2500 unbesetzte Stellen hat laut Linked In.

Eine wirklich interessante Doku, danke für den Link. Gerade die letzten Minuten sind ganz treffend: die Börse ist ein Glücksspiel. Nichtsdestotrotz kann man auch beim Glücksspiel die Wahrscheinlichkeiten auf einen Sieg erhöhen.

Arte, Planet Finance: Riskante Wetten auf fallende Kurse Ich kann nur jedem empfehlen diese Dokumentatiosreihe anzuschauen. Es gibt mehrere Filme von Planet Finance. Hier erklärt ein Short Seller wir er arbeitet. https://www.youtube.com/watch?v=OQs002ihFUA

Gerade noch mal geguckt, Aroundtown war letztes Jahr ebenfalls im Frühjahr bei einem Shortanteil von 25% als der Kurs auf 80cent gesackt ist. Wer da eingestiegen ist konnte sein Geld verdreifachen.

Das ist in meinen Augen die beste Erklärung für den hohen Shortanteil: https://www.fool.com/investing/2023/09/06/medical-properties-short-interest-short-squeeze/ der Shortanteil war schon vor dem Shortreport bei 20% hat also nur unwesentlich was mit irgendwelchen Schmierblättern zu tun die auf Leerverkauf setzen. Zinssensible Aktien werden einfach stark geshortet, da man das Momentum handelt. Sollten die Zinsen sinken, geht MPT automatisch wieder hoch. Erinnere nur an den Shortqueeze im Herbst von locker 20-30% als es einen hauch von Andeutungen gab zu Zinssenkungen (die jetzt natürlich warten).

Ich für mich selbst plane aber eine Stewardpleite schon ein. Worst Case Szenario ist dann eine Neuvermietung der großen Krankenhäuser, kleinere könnten leer bleiben oder verfallen. Abschreibungen der gesamten Investitionskosten in Steward und erstmal große Mietausfälle. 4Mrd ist aktuell an Werten von Steward in den Büchern. Könnte schon sein, dass davon mindestens 1Mrd dann futsch ist und das Eigenkapital auf ca. 7Mrd sinkt. Interessant ist ja nach wie vor, dass die Stewardproblematik deutlich mehr Abwärtsdynamik reingebracht hat als der Shortbericht letztes Jahr. Beim aktuellen Marktpreis ist aber schon eine menge eingepreist. Wohin soll MPT denn fallen? Die Divi von 15cent je Quartal kann man selbst ohne Stewardeinnahmen locker halten, wurde ja auch so kommuniziert. Wenn MPT unter 1 Dollar fällt, hat man 20% Divirendite pro Quartal das wäre irre.

Die Shortys stützen sich auf eine Pleite von Steward. Sie setzen auf die Anlegerpanik wenn Steward hopps geht. Ich glaube tatsächlich, dass dies massivere Auswirkungen hat als ein paar Ungereimtheiten in den Büchern. Immos kann man nie so genau Bewerten, da ist immer was Luft drin. Schaut euch mal Aroundtown an wie viele Milliarden Anpassungen die vorgenommen haben. Die Praktik das MPT Geld in seine Mieter investiert finde ich auch nicht schlimm. Zudem macht es auch sinn seine in Schwierigkeiten geratenen Mieter auch zu Unterstützen. Ist ja auch nicht schwer sich jetzt hier Short zu setzen. Hohe Schulden, Marktunsicherheit, marodes Krankensystem in den USA, finanzielle Schwierigkeiten von Hauptmieter, sinkende Mieteinnahmen, Shortbericht, fragwürdige Managemententscheidungen, wenig Kommunikation. Aber wenn man das große Gesamtbild betrachtet nimmt MPT immer noch mehr Geld ein als es ausgibt und das noch deutlich. Vertraue aber immer noch Wirtschaftsprüfern die nach Wirecard schon einen Ruf zu verlieren haben und zwei mal mehr drüber schauen. Zudem ist der Shortbericht fast ein Jahr her und die Wirtschaftsprüfern werden 10000% den Vorwürfen nachgegangen sein. Was meint ihr was los wäre, wenn wirklich gefälscht worden ist und die Bilanzen gefälscht. Dann wäre der Bilanzprüfer mit dran. Für sowas gibt es sie ja. Anpassungen der Werte kann wirklich sein und das ist nach wie vor normal. MPT ist einfach ein Bauernopfer momentan. Hatte ja zuletzt einige Beispiele genannt die ebenfalls ins Bodenlose geprügelt worden sind. Aroundtown, Tanger oder Industrial Properties. Da gibt es sicher noch einige Reits die ähnlich geshortet worden sind. Es ist einfach aktuell nicht die Zeit für "Schuldenfirmen". Hoffe sehr, dass man es schafft die Schuldenlast bis nächstes jahr auf ca. 8,5Mrd zu drücken und dann mit einem niedrigeren Leitzins bleiben die Zinskosten weiterhin auf dem aktuellen Niveau. Das wäre ein Gamechanger.

Ich habe mir auch noch mal die Schuldenstruktur bei MPT angeschaut. Knackpunkt ist nach wie vor die Fälligkeit von 1,3Mrd Schulden in 2025 und 2,9Mrd in 2026. 1,3Mrd davon sind in 2026 variable verzinste Term Loans die eh schon einen hohen Zinssatz von 5-7% haben (diese würden bei aktuellen Leitzins dann wahrscheinlich gleichbleibend verzinst werden). Die restlichen Schulden die ca. 2,9Mrd betragen und im Zeitraum 2025-2026 an festverzinslichen Schulden fällig werden haben einen durchschnittlichen Zinssatz von ca. 3,2%. Eine Umschuldung zu ca. 7,2% hätte Mehrkosten von ca. 110 Millionen Dollar pro Jahr zur Folge. Kleiner Kassensturz: aktuell betragen die jährlichen Kosten inkl. Zins und Verwaltung ziemlich genau 600 Millionen, bei einer Refinanzierung würden diese Kosten auf 700 Millionen wachsen ab 2026. Der Umsatz ohne Steward beträgt immer noch 900 Millionen pro Jahr. Ich bleibe bei meiner Meinung, sollte kein Betrug stattgefunden haben ist das hier die Turnaroundstory schlechthin. Was positiv zu werten ist, dass MPT sehr viel Energie reinsteckt um die Behauptungen der Shortys zu entkräftigen. Da wird ne menge Geld in Anwälte und Gerichtsprozesse gesteckt. Wenn MPT Dreck am stecken hätte, würden sie ja nicht so viel Transparenz zeigen und alles erdenkliche tun um die Anschuldigungen aus den Weg zu räumen. Auf Stockwits wurden Links (finde die leider nicht mehr) zu gewissen Prozessen schon geäußert. Es sieht ganz stark danach aus, dass MPT gute Karten hat um den Prozess zu gewinnen.