NIKE WKN: 866993 ISIN: US6541061031 Kürzel: NKE Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion
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Der Gedankengang ist grundsätzlich richtig – mit einer wichtigen Einschränkung. Wenn Nike im letzten Quartal eine Zollrückerstattung erhalten hat, dann war das ein positiver Sondereffekt. Dieser hat den Gewinn des Quartals einmalig erhöht. Wenn die hohen Zölle nun tatsächlich dauerhaft weggefallen oder deutlich reduziert wurden, ergeben sich zwei Effekte: 1. Keine weiteren hohen Zollkosten Die laufenden Margen sollten in den kommenden Quartalen besser sein als während der Zeit der hohen Zölle. 2. Aber keine erneute Rückerstattung .Der einmalige Sondergewinn aus der Rückzahlung wiederholt sich nicht. Das bedeutet: Operativ könnten die nächsten Quartale stärker ausfallen, weil Nike weniger Zölle zahlen muss. Vergleicht man aber mit dem Quartal, in dem die Rückerstattung verbucht wurde, kann das Wachstum auf den ersten Blick geringer aussehen, weil dieser Sondereffekt dann fehlt. Falls sich die US-Zollpolitik weiter entspannt und Nike weniger Importkosten trägt, wäre das grundsätzlich positiv für die Bruttomarge und den Gewinn in den nächsten Quartalen. Dein Denkfehler wäre also nur, wenn du erwartest, dass die Rückerstattung selbst jedes Quartal wiederkommt. Wenn du hingegen meinst, dass die dauerhaft niedrigeren Zölle die zukünftigen Ergebnisse verbessern, dann ist dieser Gedanke nachvollziehbar.
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