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Ulis leckere Gerresheimer Trüffel WKN: A0LD6E ISIN: DE000A0LD6E6 Forum: Aktien User: Support
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15. Oktober 2026, 23:00 Uhr,
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Kommentare 5.099
neu1234,
26. Jul 9:06 Uhr
0
BCG ist ein Halsabschneider. Ich halte von diesem Sauhaufen nichts. Bin aber noch nie ein Fan von Beratern und Vermittlern gewesen.
Ich erwarte von einem Unternehmen, dass es das eigene Geschäft am besten versteht und auch selbst die Peergroup analysieren kann. Aber vllt bin ich da zu blauäugig
Trueffel_ULI,
26. Jul 9:07 Uhr
0
Hoffentlich lässt man sich da nicht über den Tisch ziehen. Ramp ups zum laufen bekommen sollten die selbst hinbekommen. Bei Strategieberatern bin ich sehr skeptisch…teure Folien auf Helikopter Level. Die müssen einfach selbst jeden Stein umdrehen und jedes Quartal 1% besser werden. MG muss separiert werden…dann an den overhead ran. Es bringt nichts, wenn ich zwei profitable Segmente haben und der Wasserkopf die Marge frisst. Ich bin nach wie vor optimistisch, wenn die ihren Arsch in die Höhe bekommen. Das ist alles nur Fleißarbeit. Die Branche läuft ja.
Ja, dass gehörig Potential da ist, das es zu heben gilt, sieht auch AOC, sonst hätten sie den Weg der anderen Aktivisten beschritten und sich wieder verabschiedet. Stattdessen kandidiert Röhrig bis Juni 2030 für den AR und sie haben zuletzt ihre Beteiligung weiter aufgestockt.
neu1234,
26. Jul 9:10 Uhr
0
Die Energiepreise bleiben leider hoch. Ich vermute, dass das auch zukünftig ein Problem bleibt. D.h. auch die Hedges werden teurer.
Wenn man sich die Gaspreisfutures anschaut, sieht man erst 2028/9 eine Entspannung.
Trueffel_ULI,
26. Jul 9:11 Uhr
0
Wir können jetzt über BCG, Lazard, MS und wie die Buden alle heißen, die Geld abschöpfen, nun wütend sein oder man sagt sich einfach:
GXI bekommt ja noch nichtmal eine Webseite aktualisiert und einen testierten GB ohne erneute Korrektur hin und auch bei den Bill-and-Hold-Verträgen hat man sich nicht mit Ruhm bekleckert. Ebensowenig bei diversen anderen Themen wie Leasingverbindlichkeitenund der Verbuchung von Vorräten.
Da ist es mir im Zweifelsfall aktuell lieber, echte Profis nehmen GXI an die Hand.
Hättet ihr ein besseres Gefühl, wenn die "GXI-Beamten" das derzeit alles in Eigenregie machen würden? Die sind doch maßlos überfordert....
Trueffel_ULI,
26. Jul 9:19 Uhr
0
Wir dürfen nun nicht nur alles negativ sehen. Wenn die Ramp-ups ins Geld kommen, sollte einiges hängenbleiben. Ist liste hier mal einiges auf....
puh_der_baer,
26. Jul 9:02 Uhr
0
BCG kostet nur indirekt Geld. Sie werden erfolgsabhängig anhand der Einsparsumme beim Transformationsprogramm mit Provision entlohnt. Salopp gesagt, man zahlt einen bestimmten Prozentsatz auf das, was durch BCG eingespart werden kann. Klar, muss man sie auch bezahlen. Aber das Modell erachte ich als gut.
Hoffentlich lässt man sich da nicht über den Tisch ziehen. Ramp ups zum laufen bekommen sollten die selbst hinbekommen. Bei Strategieberatern bin ich sehr skeptisch…teure Folien auf Helikopter Level.
Die müssen einfach selbst jeden Stein umdrehen und jedes Quartal 1% besser werden.
MG muss separiert werden…dann an den overhead ran. Es bringt nichts, wenn ich zwei profitable Segmente haben und der Wasserkopf die Marge frisst.
Ich bin nach wie vor optimistisch, wenn die ihren Arsch in die Höhe bekommen. Das ist alles nur Fleißarbeit. Die Branche läuft ja.
Trueffel_ULI,
26. Jul 8:58 Uhr
0
Für 2026 stehen noch 2 Meilensteine an, die direkt miteinander verbunden sind und quasi einen Elefanten darstellen. Centor-Verkauf und Refinanzierung durch Lazard.
Dann könnten wir mit dem Übergangsjahr 2026 zufrieden sein und das dürfte sich auch im Kurs bis 35 Euro niederschlagen.
🐘 Fristverlängerung
🐘 Testat
🐘 Centor+Refinanzierung
Dann dürfte in 2027 das operative Geschäft mit den Ramp-ups, der Sanierung von MG und dem Transformationsprogramm inkl. Personalabbauprogramm im Fokus stehen.
Und in 2028 schlägt dann PE zu und wir sehen wieder 60 Euro.
Trueffel_ULI,
26. Jul 8:55 Uhr
0
Wenn man den Leverage durch Centor unter 4x bekommt, ist Druck vom Kessel raus und man kann sich in Ruhe überlegen, was man mit MG macht. Ein EBITDA von 120-130 ist in einigen Jahren auch wieder denkbar. Die 87 in 2025 dürften das absolute Tal sein.
Trueffel_ULI,
26. Jul 8:53 Uhr
0
Bei MG stehen mehrere Optionen zur Wahl:
1. Gesamtverkauf
2. Verkauf einzeln nach Werken oder in 2-3 Paketen
3. IPO
4. Spin-off
5. Doch behalten
6. Joint-Venture
7. Fusion mit anderem Formglaspartner
neu1234,
26. Jul 8:49 Uhr
0
So oder so ähnlich wird 2026 aussehen. Ab 2027 fallen halt 40 mio fcf weg. Das müsste durch die Zinsersparnis aufgefangen werden, tut es aber nicht.
Ich bin nicht pessimistisch, sonst hätte ich schon verkauft, aber euphorisch wäre ich in der gegenwärtigen Lage noch lange nicht. Und das liegt nur am schlechten Geschäft. Wenn das Ebitda auf das 2024er Niveaus steigt, dann bist du ja bei einem Leverage von 3,0. Aber da müssen die erst einmal hinkommen
Trueffel_ULI,
26. Jul 8:48 Uhr
0
Wir dürfen nicht vergessen, aktuell liegt der Leverage bei 4,95x.
Wenn er nach dem Centor-Verkauf bei 3,83x liegen sollte, bedeutet das zwar kein Jubelsprung, aber eine spürbare Entlastung und wieder ein Stück von der Klippe weg.
Natürlich ist dann Tafelsilber verkauft und natürlich nutzt das alles nichts, wenn das operative Geschäft nicht anzieht, aber wir haben dann Zeit und Luft zum Atmen gewonnen und das Geschäftsmodell ist ja grundsätzlich intakt.
Also ich würde zunächst einmal etwas aufatmen und ich gehe davon aus, GXI bekommt die operativen Probleme in den Griff und die Ramp ups ins Geld.
Trueffel_ULI,
26. Jul 8:42 Uhr
0
Das wäre auch meine Vermutung. Und die sollen bloß mit so einem scheiss wie Wandelanleihe aufhören. Lieber mal Schluss mit sinnlosen Investitionen und endlich mal da die Kosten in den Griff bekommen. BCG kostet auch nur Geld und bringt nichts. Marge auf 24% hochprügeln und 50% convertion Rate. Ob jetzt 20 mio mehr Zinsen macht den Bock nicht fett.
BCG kostet nur indirekt Geld. Sie werden erfolgsabhängig anhand der Einsparsumme beim Transformationsprogramm mit Provision entlohnt. Salopp gesagt, man zahlt einen bestimmten Prozentsatz auf das, was durch BCG eingespart werden kann. Klar, muss man sie auch bezahlen. Aber das Modell erachte ich als gut.
Trueffel_ULI,
26. Jul 8:36 Uhr
0
Um noch einmal auf das viel diskutierte Gespräch bzw. die Aussage mit "eher bei 4 als bei 3" zu sprechen zu kommen. Letztendlich liegt das im Rahmen der Erwartungen.
Ich habe mir den conference call nochmals angehört.
Da wurde Achim Schalk nach Centor befragt und er sagte, dass die 2025er-Zahlen einigermaßen stabil waren. Wenn wir also immer von 70 Mio. Euro EBITDA ausgegangen waren, liegt es in Wahrheit nun vielleicht nur noch bei rund 65 Mio. Euro.
Bei einem 12er Multiple wären das 780 Mio. Euro Verkaufserlös für Centor.
1.920 NFV minus 750 (30 gehen ja für MS ab) plus 75 wg. negativem FCF (Mittelwert 50-100) ergibt 1.245.
390 EBITDA minus 65 ergibt 325.
Leverage somit bei 3,83x
neu1234,
26. Jul 8:29 Uhr
0
Dieses Szenario ist nicht auszuschließen, aber es kann auch so enden, dass die Nettoverschuldung Ende 2027 bei 1,4 Mrd liegt und das Ebitda auf aktuellem Niveau. D.h. 2,3 Mrd Umsatz bei 17% => nach Centor 2,1 Mrd bei 15% => Leverage 4,4. Unterstellter Kaufpreis nach Gebühren/Steuern bei 730mio eur.
Dann sind wir sicher unter 26 Euro in einem Jahr. Und das ist ein Szenario, wenn man die aktuelle untere guidance einfach nur fortschreibt.
puh_der_baer,
26. Jul 8:25 Uhr
0
Das wäre auch meine Vermutung. Und die sollen bloß mit so einem scheiss wie Wandelanleihe aufhören. Lieber mal Schluss mit sinnlosen Investitionen und endlich mal da die Kosten in den Griff bekommen. BCG kostet auch nur Geld und bringt nichts.
Marge auf 24% hochprügeln und 50% convertion Rate. Ob jetzt 20 mio mehr Zinsen macht den Bock nicht fett.
Trueffel_ULI,
26. Jul 0:15 Uhr
0
Und evtl. Werksschließungen in Dt. mit Verlagerung in die bestehenden Werke nach Tschechien, Nordmazedonien, USA und China. Dort sind die Personalkosten geringer bzw. die Energiekosten.
Eines steht fest: Free Lunch an der Börse gibt es nicht. Zu denken, Centor wird verkauft und wir stehen urplötzlich bei 60 Euro, ist ein Irrglaube. Wir brauchen einen langen Atem.
Daher sage ich: 2026 ist ein Übergangsjahr (30-35 Euro), 2027 werden wir erste Früchte sehen (40-45 Euro) und in 2028 wird GXI durch PE übernommen (60 Euro).
Wir bereit ist, mit Demut, Geduld und Spucke dabei zu bleiben für die nächsten 2 Jahre, wird am Ende fürstlich entlohnt. Das alles ist aber natürlich kein Selbstläufer, ich bin dennoch der Meinung, es wird so kommen.
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