Ulis leckere Gerresheimer Trüffel WKN: A0LD6E ISIN: DE000A0LD6E6 Forum: Aktien User: Support

Der große Vorteil wäre, dass man sich dann keine Gedanken bzgl. Timing machen müsste. Und da meine zweiter Name „Timing Gott“ ist, würde mir das sehr entgegenkommen 😀

Ein Problem für uns wie für AOC könnte bei dem Hold&Rerating-Ansatz und dem Ziel-Exit ein Crash an den globalen Märkten für Equity/Debt werden, wenn die Multiples und eine tragfähige Finanzierung nicht passen sollten. Dann bliebe bei einer entschuldeten RemainCo mit einem ordentlichen FCF die Option einer Kapitalrückführung über Dividenden. Nur das ist nicht das Geschäftsmodell von AOC und deren Anleger. Bei weiter stark steigenden Zinsen dürfte sich die DCF-Discount Rate für die PE-Bewertung auch erheblich nach oben bewegen und der EV entsprechend nach unten trotz guten Umsatz/EBITA. Aufgrund dieser Gesamt-Gemengelage könnte AOC ein Interesse an einem schnellen Exit unmittelbar nach der Finanzierung haben. Unsere „2028“-These ist sehr unternehmensbezogen gedacht, aber das PE-Gesamtmarktumfeld ist mindestens genauso wichtig.

AOC hat damals sein Aktienpaket an Stada zu rund 66 Euro über die Börse verkauft. Mitten im Übernahmepoker. 1 Jahr zuvor hatte man das Paket zu rund 30 Euro erworben. Bei GXI dürfte der Einstandskurs mittlerweile auch bei nur etwas über 30 Euro liegen. Vielleicht sehen wir hier wieder eine Parallele.

Das Stada-Paket brachte damals brutto ca. 200 Mio. Euro an Verkaufserlös. Sollte man sein GXI-Paket auch zu 66 Euro abstoßen können, wären wir bei rund 330 Mio. Euro brutto Verkaufserlös. Wenn man die Finanzinstrumente noch in Aktien wandelt, entsprechend höher. Der GXI-Deal könnte der größte Deal von AOC werden. Bei Amadeus fire, NFON und HelloFresh ist der jeweilige Paketpreis nur ein Bruchteil dessen.

Bei den Optionen ist die tatsächliche Position von AOC aber nur halb so groß da sowohl long Call als auch short put zählen, aber nur eine Position ausgeübt werden kann. Wird spannend sein, was die noch bis Oktober kaufen. Ob über 15% Aktien eine neue Meldung erfolgen muss weiß ich nicht. Insgesamt könnten die noch 4% kaufen bis zur 20% Grenze.

Ich denke ja, dass GXI Ende 2028 nicht mehr börsennotiert sein wird

Wo wir Ende 2028 rausgekommen werden, können wir verlässlicher im Frühjahr 2027 sagen, wenn dann endlich die mittelfristige Prognose da ist 😉 Mein Fischen im Trüben sagt…schuldenfreies unternehmen mit 1,3 Mrd Umsatz und 260 Mio EBITDA. Bei 10x Multiple 75 Euro…ich hab mal aufgerundet. Wäre deutlich mehr drin, aber das Fass mach ich jetzt nicht schon wieder auf 😅

Wenn sie ihre Anteile verkaufen dann bitte für 80€ 😂

Immer wieder genial, sich das anzuhören.... https://podscan.fm/podcasts/value-investing-with-legends/episodes/florian-schuhbauer-and-klaus-roehrig-applying-activist-tactics-to-european-markets

Wo steht GXI Ende 2028?

Die Kommunikationspolitik von GXI interessiert mich bis dahin rein gar nicht. Hinten ist die Ente fett. Das ist das, was zählt.

2028 wird dies mMn bei GXI der Fall sein. Der Fall STADA weist erstaunliche Parallelen auf. Vorstand und Aufsichtsrat wurden damals von AOC auch ausgetauscht / umgebaut und man zog auch selbst in das Gremium mit einem Sitz ein. Ich bin fest davon überzeugt, dass GXI im Jahr 2028 zu 60 Euro oder mehr den Eigentümer wechselt und danach von der Börse genommen wird.

Ab 30% wird ein Pflichtübernahmeangebot fällig, wobei AOC nie über 20% geht. Sie sind kein Investor, der eine Firma aufkauft. Sie profitieren viel eher davon, wenn PE oder ein Wettbewerber ihre Beteiligung kaufen möchte. Dann dienen sie ihr Paket an oder wie im Fall STADA, verkaufen es zuvor an den Investor.

Und sie gelten einzeln und saldiert. Dh, wenn AOC bei den reinen Aktien über 15% geht, müssen sie es melden. Dadurch, dass Klaus Röhrig im AR sitzt, bekommen wir bei AOC aber jeden kleineren oder größeren Kauf als Directors Dealings zeitnah mitgeteilt. Ganz gleich, ob eine Meldeschwelle tangiert wurde.

Die Meldegrenzen liegen bei 3%, 5%, 10%, 15%, 20%, 25%, 30%, 50% und 75%