Ulis leckere Gerresheimer Trüffel WKN: A0LD6E ISIN: DE000A0LD6E6 Forum: Aktien User: Support

Das ist der Punkt. Fixkosten-Absorption. Wenn Werke nicht ausgelastet sind, kann man nur bedingt durch Kostensenkungen gegensteuern. Ich denke, man wird weitere kleinere Werke schließen.

Aus dem Artikel: Bei Injektionsfläschchen bleibt die Fabrikfrage offen Primary Injectable Solutions zeigt das Gegenbild. Der Halbjahresumsatz sank von 246 Mio. auf rund 212 Mio. Euro, das Adjusted EBITDA brach von 50 Mio. auf 16 Mio. Euro ein. Gerresheimer nennt insbesondere eine schwächere Nachfrage nach Standard-Injektionsfläschchen in Europa und Amerika sowie eine geringere Kapazitätsauslastung. Im zweiten Quartal verbesserte sich die Marge zwar gegenüber dem Jahresauftakt von 5,7 % auf 9,7 %. Das Niveau bleibt aber deutlich unter dem Vorjahr. Genau hier wird sichtbar, warum Gerresheimer nicht einfach über Kostensenkungen zurück zu alter Profitabilität finden kann. Produktionsanlagen verursachen Fixkosten. Fehlt Volumen, schlägt die Unterauslastung schnell auf die Marge durch.

Und der AR könnte ruhig auch mal Flagge zeigen

Artikel ist gut geschrieben.... Gerresheimer bekommt ein Lebenszeichen https://www.ntg24.de/Gerresheimer-zeigt-im-zweiten-Quartal-erste-Erholung-30092026-CT-Aktien

Spannender wäre, ob Lehmann und Schalk sich mit Zukäufen nun mal committen. Zumindest bei Lehmann war es ja "angekündigt".

Mal sehen, ob AOC einen Anlauf Richtung 20% unternimmt....

Theoretisch ist das Fenster der closing period bis Ende Oktober nun geöffnet. Denn selbst das Closing für Centor wurde ja bereits für die nächsten Tage angekündigt. Das ist also keine Insiderinfo. Vorstand und AR sollten daher ab sofort jederzeit Aktien kaufen dürfen. Erst Ende Oktober greift dann wieder die closing period (1 Monat vor dem nächsten Q-Termin).

Wenn man also an der Prognose festhält und zudem H2 als stark ankündigt, gehe ich persönlich recht optimistisch in den nächsten Termin zu den Quartalszahlen (Ende November finale H1 und vorläufige Q3).

Q3 ist seit einem Monat komplett abgeschlossen. Der CFO weiß mit absoluter Sicherheit jetzt schon fast bis aufs Komma Umsatz und Marge. Und für Q4, das mit heute zu 1/3 vorüber ist, hat man auch mit Sicherheit eine Tendenz und Visibilität.

Man hat 1,1 Mrd. Euro Umsatz in H1. Um das untere Ende der Prognose zu erreichen, braucht man 1,2 Mrd. Euro in H2. Sollte locker machbar sein. Zumal Q4 das beste Jahresquartal traditionell ist. Man hat 168 Mio. Euro EBITDA in H1. Um das untere Ende der Prognose zu erreichen, braucht man 223 Mio. Euro in H2. Auch das ist machbar und sollte kein Problem sein, wenn die Marge weiter anzieht.

Ich zähle drauf, dass man weiß, wovon man spricht, wenn man H2 als stark ankündigt. Immerhin sind von diesen 6 Monaten bereits 4 mit dem heutigen Tag vorüber.

Dieser Passus aus der Corporate news wird etliche Analysten zu Fragen verleiten... Sowohl bei Spritzensystemen als auch insbesondere bei Standard-Injektionsfläschchen (Bulk Vials) war die Nachfrage in den Regionen Europa und Amerika schwächer, was sich aufgrund der geringeren Kapazitätsauslastung der Werke im Ergebnis niederschlug. Parallel wurden bereits Maßnahmen zur Verbesserung der Auslastung und Wettbewerbsfähigkeit des Geschäfts eingeleitet.

Das sind langfristige Lieferverträge, da gibt es keine sehr kurzfristigen Wechsel zu anderen Herstellern. Wir werden da bestimmt mehr um 15h erfahren.

Was meint ihr dazu?

Was steckt hinter dem Spritzen-Einbruch? 1. Der GLP-1-Fehltritt: Gerät vs. Primärbehälter In der Sparte CDS / Medical Devices läuft GLP-1 tatsächlich hervorragend: Die Autoinjektor- und Pen-Gehäuse (Mechanik, Kunststoff, Elektronik) in Peachtree City und Horšovský Týn werden voll hochgefahren. Bei PIS geht es jedoch um den eigentlichen Primärbehälter – die sterile Glasspritze bzw. Karpule. Wenn Pharma-Großkunden (wie Novo oder Lilly) bei den Glasinjektoren Zwischenlagerbestände abgebaut haben (Destocking bei Dual-Source-Lieferanten) oder Validierungsmeilensteine für neue Abfülllinien verschoben wurden, schlägt das bei Gerresheimer sofort als Umsatzloch durch.  2. Operative Reibungsverluste in Europa (Tubular Glass Europe) Folie 22 bestätigt unmissverständlich, dass Gerresheimer im europäischen Röhrenglasgeschäft ein handfestes internes Problem hat: Es gab einen Führungswechsel („Change in TG leadership“) und ein umfassendes Restrukturierungsprogramm für Standort-Footprint und SG&A wurde aufgesetzt. Wenn Ausschussraten, Ofenwechsel oder Validierungsprobleme die Auslieferungen blockieren, verdampft der Deckungsbeitrag bei den hohen Fixkosten sofort.  3. Das Versprechen für H2: Reale Trendwende oder Durchhalteparole? Auf Folie 22 formuliert das Management: „Revenue in Syringe Systems YoY down in H1; expecting stronger H2 contributing to moderate full year growth“. Um im Gesamtjahr beim Spritzengeschäft noch auf ein „moderates Wachstum“ zu kommen, müsste H2 eine massive V-förmige Erholung hinlegen. Das impliziert, dass in H1 Aufträge nicht storniert, sondern zeitlich in das zweite Halbjahr verschoben wurden.  Die entscheidenden Fragen für die Analystenkonferenz Um 15:00 Uhr CEST muss das Management bei folgenden Punkten Farbe bekennen: Spritzen-Auftragsbestand vs. Kundenabrufe: War der Einbruch in Q2 ein reines Abruf-Timing-Problem bestimmter US-/EU-Pharmakunden, oder verliert Gerresheimer Marktanteile bei RTF-Spritzen an Schott Pharma und Stevanato? GLP-1-Allokation: Wie viel des PIS-Umsatzes entfällt aktuell tatsächlich auf GLP-1-Spritzen/Karpulen, und wie ist der Hochlaufplan für H2 vertraglich abgesichert? Tubular Glass Restrukturierung: Welche Standorte in Europa sind von der Footprint-Optimierung betroffen, und welche Einmalkosten fallen für den Führungs- und Sanierungskurs an? Kompensation des Margenlochs: Mit 11 Mio. Euro EBITDA in Q2 (9,7 % Marge) liegt PIS meilenweit hinter den historisch gewohnten 22–25 %. Ab welchem Quartal wird die Normalisierung auf über 20 % erwartet?  Solange PIS operativ wackelt, hängt das gesamte RemainCo-Narrativ an einem einzigen Bein (MDS). Der Call wird zeigen müssen, ob H1 nur ein temporäres Tal durch Produktions- und Timingverschiebungen war oder ob tiefere operative Mängel vorliegen.

Übrigens, morgen virtuelle Madrid Roadshow bei Berenberg https://www.gerresheimer.com/investoren/investoren-und-analysten/roadshow-kalender Vorletzte für dieses Jahr. Am 1. Dezember dann nur noch die Berenberg Konferenz in London in Präsenz