Ulis leckere Gerresheimer Trüffel WKN: A0LD6E ISIN: DE000A0LD6E6 Forum: Aktien User: Support

Wann kommt die HV-Agenda?

Auf der HV hätte ich gerne bzgl. Siemssen/Metzner Rede und Antwort vom AR zu den Themen Regress, Managerhaftpflicht, Abfindung, ausgezahlte Boni aufgrund Bill-and-Hold-Verträgen. Wenn die uns die Kohle nicht zurück holen, verstoßen sie gegen die Sorgfaltspflicht. Da dürften locker 20-40 Mio. Euro möglich sein.

Beim Aufsichtsrat können glaube ich auch 2 mio p.a. gekürt werden im Vergleich zu Schott, gleiches beim Vorstand.

Und das Umsatzwachstum müsste ja auch kommen. Die Kapazitätserweiterungen sind ja gebaut. Und selbst wenn MG nicht verkauft, sondern nur mit 400 mio Schulden ausgegliedert werden kann, macht das keinen großen Unterschied. Wichtig ist, alles was keine Marge und keinen Umsatz bring muss raus. Bei der IR würde ich anfangen und auf eine Stelle eindampfen. Buchhaltung automatisieren und so weiter. Einfach von Zimmer zu Zimmer gehen. Nur was operativ was bringt bleibt. So kann und darf es nicht weiter gehen. Da bringt jeder Centor Verkauf ( und es gibt nur ein Centor) nur Zeit. Entweder kommt jetzt der Personalabbau in Düsseldorf oder Gerresheimer bleibt ein Rohrkrepierer.

Ich leg mich mal fest, heute sehen wir 2 Reduzierungen. AQR von 0,59 auf 0,49% Numeric von 1,98 auf 1,88% Und bis 15.30 Uhr steht zudem die HV-Agenda im Bundesanzeiger mit Topleuten als Kandidaten der Arbeitsgeberseite für den AR.

Ja, wenn Schott Pharma und Stevanato 28% schaffen, sollte doch für die träge GXI zumindest auch 23% möglich sein. Wir verlangen ja nichts Unmögliches und keine Hexerei.

Das Absurde daran ist: Das operative Geschäft muss keine Wunder vollbringen. Das Unternehmen muss nicht zum nächsten High-Tech-Nvidia werden oder den Umsatz verzehnfachen. Es reicht völlig aus, dass ein solides Pharma-Geschäft mit moderaten 6 % pro Jahr wächst und eine gute Marge hält. Die gigantische Rendite von 30 € auf ~470 € entsteht nicht durch spektakuläres Fantasie-Wachstum, sondern rein durch brutale, mathematische Kapitalallokation: Die eigene, spottbillige Aktie vom Markt zu fegen und den Free Cashflow stur in die Verengung des Floats zu pumpen. Der EV steigt lediglich von jetzt 3 Mrd in 10 Jahren auf 6 Mrd.

Mit Hilfe von KI erstellt…übrigens könnte AOC dann auch bei 80 Euro aussteigen und Gerresheimer würde den AOC Anteil selbst zurückkaufen…. Ich weiß aktuell haben wir noch die Elefanten vor der Brust, aber ein längerfristiger Blick in die Zukunft kann nicht schaden

MASTERPLAN: GERRESHEIMER PURE PHARMA (2026–2035) Der strategische Bauplan transformiert Gerresheimer durch eine gezielte Portfolio-Bereinigung in ein hochprofitables Pharma-Pure-Play und nutzt den frei werdenden Bilanzspielraum für eine aggressive, wertsteigernde Kapitalrückgabe. • Portfolio-Bereinigung & Bilanzieller Befreiungsschlag (2027/2028): Mit dem Vollzug des Verkaufs der Segmente Moulded Glass (~700 Mio. Euro Erlös) und Centor (~800 Mio. Euro Erlös) fließen dem Konzern rund 1,5 Milliarden Euro an Cash zu. Dadurch sinkt die Netto-Verschuldung schlagartig von ~1,92 Milliarden Euro auf knapp 420 Millionen Euro. Das verbleibende Rumpfgeschäft fokussiert sich rein auf margenstarke Pharma-Lösungen (Spritzen, Medical Devices, Ready-to-fill) und steigert seine EBITDA-Marge perspektivisch von ~19 % auf 27 % (Aufschluss an das Niveau von Schott Pharma). • Frontload-Rückkauf kaskadiert nach Hebel (2027–2035): Unmittelbar nach dem M&A-Closing nutzt das Management die saubere Bilanz für ein maximales Frontloading. Der Verschuldungsgrad wird bei einem Core-EBITDA von ~325 Mio. Euro kurzfristig auf 4,0x Net Debt / EBITDA hochgeschraubt (~1,30 Mrd. Euro Schulden). Das setzt in Phase 1 sofort 880 Millionen Euro Firepower frei, um bei einem Einstiegskurs von 80 Euro exakt 11,00 Millionen Aktien einzuziehen (inklusive des aktienrechtlich sauberen AOC-Exits via öffentlichem Tender Offer). • FCF-Verwendung & Deleveraging (2028–2035): In den Folgejahren fließen der auflaufende Free Cashflow sowie der durch das EBITDA-Wachstum (auf 554 Mio. Euro im Jahr 2035) erweiterte Kreditrahmen in weitere Tranchen. Insgesamt werden in dieser zweiten Phase 2.061 Millionen Euro bei einem angenommenen höheren Durchschnittskurs von 160 Euro investiert, was weitere 12,88 Millionen Aktien vom Markt nimmt. Über den gesamten Zeitraum sinkt der Verschuldungsgrad organisch von 4,0x wieder auf ein absolut solides Ziel-Niveau von 2,5x Net Debt / EBITDA im Jahr 2035. • Entwicklung der Aktienanzahl: Von den ursprünglich 34,50 Millionen Aktien werden über alle Tranchen hinweg 23,88 Millionen Stück zurückgekauft (rund 69 % des Grundkapitals). Im Jahr 2035 befinden sich somit nur noch knapp 10,62 Millionen Aktien im Umlauf. • Zielbild & Bewertung 2035: Im Jahr 2035 erwirtschaftet das Pure-Pharma-Geschäft ein EBITDA von 554 Millionen Euro bei einer Netto-Verschuldung von 1,385 Milliarden Euro (2,5x Hebel). Verteilt auf die verbliebenen 10,62 Millionen Aktien ergibt sich bei einer konservativen Bewertung (8,0x EV/EBITDA) ein Kurs von ~287 Euro und bei einer Angleichung an die Schott-Pharma-Bewertung (11,5x EV/EBITDA) ein fairer Wert von ~470 Euro pro Aktie.

Bain Capital wäre aus dreierlei Sicht interessant. Sie waren 2025 wohl auch interessant https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-02-19/gerresheimer-weckt-interesse-von-phillips-medisize-bain-kreise Ebenso schon 2022 https://de.marketscreener.com/kurs/aktie/GERRESHEIMER-AG-599546/news/Gerresheimer-hat-Ubernahmeangebot-durch-Bain-abgelehnt-Agentur-40726156/ Und sie hatten Stada 2017 übernommen gemeinsam mit Cinven https://www.stada.com/blog/posts/2017/august/stada-takeover-offer-by-bain-capital-and-cinven-successful und inzwischen wieder verkauft https://www.stada.com/de/blog/posts/2025/september/bain-capital-und-cinven-verkaufen-mehrheit-an-stada-an-capvest Strippenzieher beim Umbau des AR und des Managements bei Stada war zuvor AOC https://www.juve.de/markt-und-management/juristen-showdown-bei-stada-aoc-strebt-mit-k-l-gates-neubesetzung-des-aufsichtsrats-an/ https://www.wiwo.de/unternehmen/industrie/stada-grossaktionaer-aoc-macht-kasse-mit-aktienverkauf/19942738.html https://www.apotheke-adhoc.de/nachrichten/detail/markt/stada-aoc-gehaltsexzesse-und-vetternwirtschaft/

Es dürfte Silgan oder Bain Capital werden. Ich hoffe auf Silgan.

Völlig unkritisch aus Wettbewerbssicht wäre natürlich PE oder durchaus auch Silgan, da sie in diesem Nischenmarkt von Centor noch überhaupt nicht aktiv sind und auch ansonsten nur geringfügig Pharma-Verpackungen anbieten.

Ich kann mir aber nicht vorstellen, dass GXI seine Tochter Centor an Amcor abgibt und damit riskiert, dass die us-amerikanische Wettbewerbsbehörde nach dem Signing eine verlängerte Prüfung durchführt und am Ende das Closing im Oktober untersagt. Dann würde GXI mit leeren Händen dastehen und hätte kostbare Zeit verloren.