WOLFSPEED - Stammtisch (aktiv moderiert/no spam) WKN: A3C4QG ISIN: US9778521024 Kürzel: WOLF Forum: Aktien User: Käseraspel

Am komfortabelsten haben es die Käufer der Putoptionen.

Das, was am meisten erstaunt ist, dass für Wolfspeed nicht sofort absolute Krisensituation ausgerufen wurde und der Kurs immer noch diesen Wert und Marktkapitalisierung hat, statt sofort den Laden dicht zu machen. Viele Firmen haben große Angst davor, wegen Insolvenzverschleppung angeklagt zu werden und setzen sofort alle Hebel in Bewegung um eine mögliche Insolvenz in Selbstverwaltung auszurufen und damit die Gläubiger zu schützen, damit diese weiterhin Geld für gelieferte Waren oder Energie nicht verlieren und später einklagen könnten.

@Jo__Hannes danke für deine Erklärungen . Irgendwie hört sich das für mich so an als wenn die immer gewinnen 🥇

Das Volumen an Put-Optionen ist über 11-mal höher als bei Calls. Der Großteil der Puts wurde zum Ask oder darüber gehandelt → deutlicher Hinweis auf starke Put-Käufer. Die meiste Aktivität konzentriert sich auf tiefe Strike-Preise (Out-of-the-Money Puts), besonders bei 3 $, 2 $ und sogar 0,5 $. Diese massiven Put-Käufe auf tiefen Strikes deuten darauf hin, dass Marktteilnehmer auf stark fallende Kurse spekulieren aber mit begrenztem Risiko (Prämie) als sogenannte synthetische Shorts. Diese Put-Käufe sind eine Form von Risikotransfer: Die Käufer shorten nicht selbst, sondern kaufen das Recht, später zum höheren Strike verkaufen zu dürfen. Der Käufer gibt also sein Risiko an den Stillhalter weiter – und dieser muss wiederum am Markt aktiv werden (z. B. durch Leerverkäufe), um sich abzusichern. Das führt zu einem Mechanismus, der einen fallenden Kurs verstärken kann – vor allem bei hohem Put-Volumen (160 k). Genau das sehen wir gerade bei Wolfspeed!

• Put-Volumen laut Bild: ca. 150.000 Kontrakte (Puts) • Ein Kontrakt = 100 Aktien ⇒ Das entspricht 15 Millionen Aktien • Kurs: ~3,50 USD • Nehmen wir an, ein Großteil davon sind at-the-money oder leicht im Geld liegende Puts • Delta je Put: ca. –0,50 (d. h. 1 Put = –0,5 Aktien Delta) ⸻ 📉 Delta-Hedging in der Praxis: Ein Market Maker, der diese Puts verkauft, hat ein negatives Delta – er muss also: Aktien verkaufen (short), um das Risiko auszugleichen. Rechnung: • 150.000 Kontrakte × 100 Aktien × 0,5 = 7,5 Mio. Aktien müssen short verkauft werden (Delta-neutraler Hedge). Diese 7,5 Mio. Aktien tauchen nun im Daily Short Volume auf – aber: 🟥 Sie sind nicht Teil des “echten” Short Interest, weil sie meist noch am selben oder nächsten Tag wieder glattgestellt werden, z. B. durch: • Rückkäufe (z. B. wenn Delta sich ändert), • Aktien, die OTC von Kunden übernommen werden (als Hedge-Gegengeschäfte). ⸻ 🧠 Was bedeutet das konkret für die Interpretation? 📊 Du siehst im Tape: „Short Volume: 10 Mio. Aktien, 80 % des Gesamtvolumens!!! 😱“ 🔍 Tatsächlich: • Nur ein kleiner Teil davon ist echtes Short Interest. • Der Rest sind Hedging-Aktivitäten von Market Makern aufgrund der Optionsstruktur. ⸻ ✅ Fazit: Das Beispiel mit WOLF und den 150.000 Puts ist ein lehrbuchmäßiger Fall: • Delta-Hedging erzeugt künstliches Short-Volumen • Diese „Shorts“ sind oft nicht spekulativ und auch nicht dauerhaft • Das reale Short Interest (die offenen Netto-Leerverkäufe) ist deutlich niedriger als es das Short-Volumen glauben macht

Dieses Short-Volume hat keine große Bedeutung, da es meist doppelt und dreifach eingesetzt wird und einmal angesetzte Shorts oft nicht ausgeführt werden. Die am häufigsten falsch interpretierten Daten sind das Daily Short Volume, manchmal auch als Naked Short Interest bezeichnet. Diese Daten zeigen den Prozentsatz der veröffentlichten Handelsberichte (in den FINRA-Regeln als Medientransaktionen bezeichnet), die als Short markiert wurden. Zum Beispiel zeigen die jüngsten Daten der OTC Markets Group, dass bis zu 90 % des Handelsvolumens aus Short- Verkauf an manchen Tagen besteht. Wenn wir das wirkliche Short Interest nicht sorgfältig verfolgen würden, könnten wir leicht glauben gemacht werden, dass der tägliche Leerverkauf in Wolfspeed grassiert. Das tägliche Leerverkaufsvolumen ist irreführend, da Market Maker und Haupthandelsunternehmen eine große Anzahl von Trades als Leerverkäufe in Positionen melden, die sie schnell abdecken. Für Market Maker mit einem Orderauftrag zum Verkaufen von Aktien als Hedging von Puts werden sie vorübergehend leerverkaufen (der als Short-transaktion zur öffentlichen Verbreitung auf dem Band veröffentlicht wird) und dann z.B. sofort von Kunden in einer Nicht-Markttransaktion zum Hedging von Calls kaufen, Die SEC-Richtlinien schreiben vor, dass fast alle großen Handelsunternehmen, die Liquidität auf mehreren Preisniveaus bereitstellen oder internationale Wertpapiere anbieten und Verkaufs-Aufträge, die sie eingeben, als Shorts markieren müssen, obwohl diese Unternehmen möglicherweise auch Strategien haben, die dazu neigen, sich am Ende des Tages wieder OTC mit Aktien einzudecken. Fazit: das Hedging von Puts wird als Short-Transaktion gewertet, während Käufe dagegen nicht aufgeführt werden, weil sie am Markt vorbei gekauft werden. So kommt es zum krassen Übergewicht von Short-Sale-activities in Aktienwerten mit hohem Bestand an Putoptionen. Hier als Beispiel der Bestand von gestern: https://ibb.co/vvKGc4dy