ADO PROPERTIES S.A. NPV WKN: A14U78 ISIN: LU1250154413 Kürzel: ADJ Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion

ich sehe das auch sehr sehr positiv :) 1. Zinsersparnis verbessert das Ergebnis klar Nehmen wir die realistische Zinsersparnis durch den Rückkauf und potenzielle Refinanzierungen: Zinsersparnis Rückkauf 2026er Anleihe: ~5 Mio € jährlich Refinanzierung weiterer Anleihen günstiger (z. B. 2 % günstiger auf 1 Mrd.): ~20 Mio € Ersparnis Summe mögliche Zinsersparnis 2025: ca. 25 Mio € Das allein kann ausreichen, um Adler von einem Minus zu einem kleinen Gewinn zu bringen, wenn keine neuen Abschreibungen oder Sonderbelastungen entstehen. 2. Wer finanziert den Rückkauf – und warum betrifft es nicht direkt Adlers Cashflow? Adler Real Estate (bzw. die Adler Group) nutzt für den Rückkauf nicht eigenes Geld, sondern eine Kapitalzusage von der ADLER Financing S.à r.l., einer Zweckgesellschaft (SPV), die von Anleihegläubigern selbst gegründet wurde. Das heißt: Adler erhält quasi ein Darlehen oder Fremdkapital von dieser Gesellschaft, um Anleihen zurückzukaufen. Das Geld stammt also aus dem Kreis der Gläubiger selbst – nicht von Adlers operativer Liquidität. Technisch wird also eine kurz- bis mittelfristige Umschuldung vorgenommen. 3.Warum sinkt der LTV trotzdem – obwohl Adler kein Eigenkapital einsetzt? Das liegt an der Art der Verbindlichkeit und ihrer Bilanzwirkung: Die zurückgekaufte Anleihe verschwindet vollständig aus der Bilanz (z. B. 240 Mio. Euro weniger). Die neue Finanzierung über die Zweckgesellschaft kann bilanziell anders klassifiziert werden, z. B.: Nachrangig, oder temporär außerhalb des Konzerns konsolidiert, oder gar nicht als Verbindlichkeit, wenn sie als „off-balance“ organisiert ist (je nach Struktur). Ergebnis: Die nominellen Schulden sinken, auch wenn dafür im Hintergrund andere Verpflichtungen entstehen. Das Immobilienvermögen bleibt gleich, also sinkt der LTV rechnerisch trotzdem. Kurz gesagt: Die alten Schulden verschwinden sichtbar aus der Bilanz. Die neuen Verpflichtungen sind weniger belastend für den LTV oder tauchen ggf. gar nicht voll auf.