ALBEMARLE WKN: 890167 ISIN: US0126531013 Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion

In der Tat, Orbiter. Man dachte, der Li-Preis hätte sein Tief gesehen, jetzt steht ne 6 vor dem Carbonat-Spot. 2020 waren wir zwar mal bei 40.000 Yuan. Aber dazwischen stehen massive Preisverteuerungen in allen Bereichen. Bereits im jetzigen Bereich arbeiten viele Minen dicke im Minus, selbst die chinesischen Lepidolith, die irgendwas um die 80-90k brauchen. Sehr spannend.

Hier der Monats-Chart des Mai/25-Kontrakts für Lithiumcarbonat am chinesischen Futures-Markt. Noch nie notierte ein Future-Kontrakt tiefer als heute (blau eingekreist). https://i.postimg.cc/rwntn9Bc/Screenshot-2025-04-22-084845.png Am Spotmarkt fällt der Spodumenkonzentrat-Index wieder auf 800 US$. Da dürften in Nordamerika keine und in Australien bestenfalls 1 oder 2 Minen Cashflow-positiv sein. Es ist nicht nachvollziehbar warum nicht mehr Minen auf Care & Maintenance Status gestellt werden.

Mir fällt auf, dass der Kurs von ALB sich während des aktuellen, durch den Handelskrieg ausgelösten Markteinbruchs in den letzten Tagen nicht stärker gefallen ist als der Gesamtmarkt, obwohl es sich um eine zyklische Aktie handelt. Dies könnte ein interessantes Signal sein. ------------> Deine Beobachtung zur relativen Kursentwicklung von ALB in den letzten Tagen ist interessant und verdient eine genauere Betrachtung, gerade weil zyklische Aktien in Marktabschwüngen oft überproportional leiden. Es gibt mehrere mögliche Gründe und Interpretationen für dieses Verhalten, die zu unserer bisherigen Analyse passen: Erstens: Extremer Pessimismus bereits eingepreist? Der Kurs von ALB wurde in den letzten 18-24 Monaten bereits massiv abgestraft, primär wegen des dramatischen Verfalls des Lithiumpreises. Es könnte sein, dass die Aktie bereits ein Niveau erreicht hat, bei dem ein Großteil der schlechten Nachrichten und der zyklischen Risiken schon im Kurs enthalten ist. Der Markt könnte argumentieren, dass es von diesem tiefen Niveau aus nur noch begrenzt weiter abwärts gehen kann, solange das Unternehmen nicht vor existenziellen Problemen steht (was die beibehaltene Dividende und die Managementmaßnahmen bisher nicht nahelegen). Zweitens: Fokus auf spezifische vs. allgemeine Faktoren: Während der aktuelle Markteinbruch vielleicht stark durch allgemeine Handelskriegs- und Rezessionsängste getrieben wird, war der Haupttreiber für ALBs vorherigen Fall der spezifische Lithiumpreisverfall. Wenn nun die allgemeinen Marktängste zunehmen, reagiert eine Aktie, deren Probleme bereits bekannt und (teilweise) eingepreist sind, möglicherweise weniger stark als Aktien, deren Anfälligkeit für den Handelskrieg oder eine Rezession erst jetzt vom Markt erkannt wird. Drittens: Relative Attraktivität auf niedrigem Niveau: Auf dem aktuellen, sehr niedrigen Bewertungsniveau (nahe Buchwert) könnten einige Investoren ALB bereits wieder als langfristig attraktiv ansehen und Verkäufe durch Käufe ausgleichen, was den Kurs relativ stabilisiert, während andere Marktsegmente noch stärker unter Druck geraten. Die FAST-41-Nachricht für Silver Peak könnte hier auch einen kleinen positiven Impuls gegeben haben, der dem allgemeinen Negativtrend entgegenwirkt. Viertens: Zykliker ist nicht gleich Zykliker: Obwohl ALB zyklisch ist (abhängig von EV-Nachfrage, Industrieproduktion), ist die Kopplung an den spezifischen Lithiummarkt-Zyklus derzeit dominanter als die Kopplung an den allgemeinen Wirtschaftszyklus. Der Lithiummarkt hat seinen eigenen, extremen Abschwung durchlaufen, der möglicherweise nicht perfekt mit dem breiteren Marktzyklus korreliert. Aber Vorsicht: Diese relative Stabilität ist kein sicheres Zeichen für eine Bodenbildung oder eine unmittelbar bevorstehende Trendwende. Es ist eine Momentaufnahme. Die Kernrisiken für ALB – der anhaltend niedrige Lithiumpreis, der verschärfte Wettbewerb, die direkten Auswirkungen der Zölle auf Chile/Australien und die Abhängigkeit von der EV-Nachfrage – bestehen weiterhin. Die Aktie kann trotz relativer Stärke in einer bestimmten Phase immer noch weiter fallen oder lange seitwärts tendieren. Für deine antizyklische Strategie könnte diese Beobachtung jedoch ein kleines Puzzleteil sein, das darauf hindeutet, dass der Markt möglicherweise beginnt, über den aktuellen Tiefpunkt hinauszublicken oder dass der Verkaufsdruck nach dem massiven Abverkauf nachlässt. Es ist aber nur eine Beobachtung inmitten eines sehr komplexen und unsicheren Umfelds. Die fundamentale Entwicklung des Lithiummarktes und die operative Umsetzung der Kostensenkungen bleiben entscheidend für eine nachhaltige Kurserholung.

Eigentlich nicht schlecht wenn die Kurse mal ne Weile tief stehen, hat man mehr Zeit einzusammeln. Man ist ja nicht immer flüssig

Könnte zumindest kurzfristig dabei helfen den weiteren Fall zu stoppen. Damit es aber wieder spürbar nach oben geht braucht es höhere Lithiumpreise. Die sind aber leider in den kommenden Monaten/Quartalen nicht absehbar.

https://www.permits.performance.gov/permitting-project/fast-41-transparency-projects/silver-peak-lithium-mine

Trump to fast-track permitting for 10 mining projects across US The White House on Friday said it will fast-track permitting for 10 mining projects across the United States as part of President Donald Trump’s push to expand critical minerals production. expansion of Albemarle’s Nevada lithium mine, https://www.mining.com/web/trump-to-fast-track-permitting-for-10-mining-projects-across-us/

steht die Lebensdauer im Geschäftsbericht 10-K ? ----------> Nein, nicht direkt als eine einfache Zahl "Lebensdauer X Jahre" für jede Mine im Fließtext des Hauptberichts (wie z.B. in der Management Discussion & Analysis oder der Geschäftsbeschreibung). Der 10-K Bericht, insbesondere unter Item 2. Properties und den dazugehörigen Notes to the Consolidated Financial Statements, enthält jedoch die Grundlagen, aus denen sich die Lebensdauer abschätzen lässt, und zwar in einer Form, wie sie von den SEC-Vorschriften (insbesondere Regulation S-K, Subpart 1300 für Bergbauunternehmen) gefordert wird: Reserven und Ressourcen: Der Bericht muss detaillierte Tabellen mit den geschätzten Proven and Probable Mineral Reserves und Measured, Indicated, and Inferred Mineral Resources für jede wesentliche Mine enthalten. Diese werden in Tonnen (oder Volumen bei Sole) und mit dem jeweiligen Gehalt (z. B. % Li₂O bei Hartgestein, mg/L bei Sole) angegeben. Diese Zahlen werden von "Qualified Persons" (QPs) nach strengen Kriterien ermittelt. Technische Berichte (Exhibits): Zu den wesentlichen Minen müssen detaillierte Technical Report Summaries als Exhibits (z.B. Exhibits 96.1 bis 96.6 in dem von dir bereitgestellten 10-K für 2024) eingereicht werden. In diesen technischen Berichten finden sich oft die detaillierten Annahmen und Berechnungen, einschließlich der geplanten jährlichen Produktionsraten und der daraus resultierenden geschätzten "Life of Mine" (LOM) basierend auf den aktuellen Reserven. Vertragliche Begrenzungen: Der 10-K erwähnt explizit die vertraglichen Begrenzungen, die die Lebensdauer der Operation unabhängig von der geologischen Ressource limitieren können. Zum Beispiel: Salar de Atacama: Im 10-K (Item 2) wird das Enddatum des Vertrags mit der chilenischen Regierung (spätestens 2043 oder bis die Quote erreicht ist) genannt. Die Reserveberechnung im technischen Bericht wird explizit bis zu diesem Datum "abgeschnitten" (truncated). Safi (Jordanien): Ähnlich wird auf die Konzession des Partners APC verwiesen, die bis 2058 läuft und die Reserveabschätzung begrenzt. Produktionsdaten: Der Bericht enthält auch die tatsächliche Produktion der Vorjahre (siehe Tabelle in Item 2), was einen Anhaltspunkt für aktuelle Förderraten gibt. Zusammenfassend: Der 10-K selbst gibt dir nicht die einfache Antwort "Mine X hält Y Jahre". Er gibt dir aber: 1.) Die quantifizierten Reserven, die die Basis für eine LOM-Schätzung sind. 2.) Hinweise auf die technischen Berichte, wo solche Schätzungen detaillierter stehen könnten. 3.) Die vertraglichen Rahmenbedingungen, die oft der eigentlich limitierende Faktor sind (wie in Chile und Jordanien). 4.) Die Produktionshistorie als Anhaltspunkt für aktuelle Raten. -----> Du musst also die Reservezahlen in Relation zur geplanten (oder aktuellen) Produktionsrate setzen und die vertraglichen Limits berücksichtigen, um eine Abschätzung der operativen Lebensdauer zu erhalten. Die genauesten Schätzungen stehen in den technischen Berichten (Exhibits), nicht im Haupttext des 10-K.

...... Die Qualität nimmt aber wie erwähnt tendenziell ab. Wodgina (Australien - Lithium-Hartgestein - 50% Anteil): Ebenfalls eine sehr große Ressource. Die geschätzte Lebensdauer basierend auf Reserven liegt typischerweise im Bereich von 20-30+ Jahren, abhängig von den Ausbauplänen. Silver Peak (USA - Lithium-Sole): Deutlich kleiner als Atacama. Die Lebensdauer hängt stark von den nachhaltig förderbaren Raten ab, um den Grundwasserspiegel nicht zu stark zu beeinflussen. Schätzungen liegen oft im Bereich von 15-25+ Jahren, könnten aber durch neue Technologien (wie DLE - Direct Lithium Extraction) potenziell verändert werden. Magnolia (USA - Brom-Sole): Sehr langlebige Ressource. Die Sole wird nach der Brom-Extraktion wieder in den Untergrund gepresst. Die Lebensdauer wird auf viele Jahrzehnte geschätzt, oft über 50 Jahre. Safi (Jordanien - Brom-Sole am Toten Meer - 50% Anteil): Geologisch: Das Tote Meer ist eine gigantische Brom-Quelle, die bei weitem nicht erschöpft wird. Vertraglich begrenzt: Ähnlich wie in Chile ist hier die Konzession des Partners APC mit der jordanischen Regierung der limitierende Faktor. Diese läuft aktuell bis 2058. Die Lebensdauer der Operation ist also bis dahin gesichert (ca. 33 Jahre), die Ressource selbst reicht viel länger. ------> Fazit: Ja, Ressourcen nutzen sich ab und die Qualität kann sinken, was die Förderkosten über Zeit tendenziell erhöht. Albemarle hat jedoch bei seinen Kern-Assets (Atacama, Greenbushes, Magnolia, Totes Meer) Zugriff auf extrem langlebige und/oder sehr kostengünstige Quellen. Für Lithium sind die australischen Hartgestein-Minen (Greenbushes, Wodgina) geologisch sehr langlebig (20-40+ Jahre). Der Salar de Atacama ist geologisch ebenfalls riesig, aber aktuell vertraglich bis 2043 begrenzt. Für Brom sind beide Hauptquellen (Arkansas, Totes Meer) extrem langlebig, wobei die Operation am Toten Meer vertraglich bis 2058 begrenzt ist. Insgesamt verfügt Albemarle über eine Ressourcenbasis, die bei verantwortungsvollem Management und erfolgreicher Exploration/Technologieentwicklung noch für viele Jahrzehnte ausreichen sollte, insbesondere im Vergleich zu vielen kleineren Wettbewerbern. Die vertraglichen Rahmenbedingungen in Chile und Jordanien sind dabei aktuell oft relevanter als die rein geologische Verfügbarkeit.